<P style="TEXT-ALIGN: left; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; mso-pagination: widow-orphan" align=left><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US></SPAN> </P>
<P style="TEXT-ALIGN: center; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; mso-pagination: widow-orphan" align=center><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: red; FONT-SIZE: 12pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US>2</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: red; FONT-SIZE: 12pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt">月<SPAN lang=EN-US>1</SPAN>日（周一）飞刀早盘评析</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US></SPAN></P>
<P style="TEXT-ALIGN: left; MARGIN: 0cm 0cm 0pt; mso-pagination: widow-orphan" align=left><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US><BR></SPAN><B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: blue; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt">一、新闻解析</SPAN></B><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US><BR><SPAN style="COLOR: red"> 2010</SPAN></SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; COLOR: red; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt">年中央一号文件确定：不断增加三农投入<SPAN lang=EN-US>31</SPAN>日公布的<SPAN lang=EN-US>2010</SPAN>年中央一号文件确定，国家将按照总量持续增加、比例稳步提高的要求，不断增加<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>三农<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>投入。</SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt" lang=EN-US><BR><BR> </SPAN><SPAN style="FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 10.5pt; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt">央行：今年将保持信贷充裕物价稳定任务艰巨中国央行二十九日发布报告，对今年中国宏观经济运行作出预测称，二<SPAN lang=EN-US>O</SPAN>一<SPAN lang=EN-US>O</SPAN>年宏调局势更为复杂，保持物价稳定等任务更为艰巨，央行并分析了物价上面临的压力，但亦强调仍会保持货币信贷合理充裕。<SPAN lang=EN-US><BR><BR><SPAN style="COLOR: red"> </SPAN></SPAN><SPAN style="COLOR: red">住建部否认取消商品房预售制度<SPAN lang=EN-US>1</SPAN>月<SPAN lang=EN-US>23</SPAN>日，广西住建厅党组书记宋继东在其工作报告中提出，将选择南宁市作为取消商品房预售制度的试点城市。一石激起千层浪，多年来备受诟病的商品房预售制度开始再度受到关注。按照惯例，政策在变动之际往往先以试点的形式出现。<SPAN lang=EN-US><BR></SPAN></SPAN><SPAN lang=EN-US><BR> </SPAN>北京房地产调控政策春节前出台 将抑制投机购房北京市第十三届人代会第三次会议举行<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>实施民生工程，促进社会和谐<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>专场新闻发布会，市民政局、市人力资源和社会保障局、市住建委等单位负责人回答了记者的问题。市住建委新闻发言人徐志军表示，由北京多个部门提出的房地产调控政策将于春节前出台。<SPAN lang=EN-US><BR><BR></SPAN><B><SPAN style="COLOR: blue">【评析】</SPAN></B><SPAN style="COLOR: blue" lang=EN-US>2009</SPAN><SPAN style="COLOR: blue">年以来充足的流动性一直是股市上涨的推动力，而今年股市上涨的驱动力正在从流动性向公司业绩驱动转变，这样一种转变是良好的开始。在两种驱动力转换的过渡期，股市出现震荡是必然的，投资者最初也看不清楚流动性驱动力减弱与经济复苏两种力量博弈的方向；而市场中做多的主力资金基金的仓位又接近满仓，多头上攻乏力，市场的暴跌也在情理之中。</SPAN><SPAN lang=EN-US><BR><BR></SPAN>二、大盘剖析<SPAN lang=EN-US><BR> </SPAN><SPAN style="COLOR: red">短期内，大盘蓝筹震荡应成为大概率事件</SPAN>。以上市公司盈利增长<SPAN lang=EN-US>25%-28%</SPAN>预测，中性情形下，今年沪指运行区间预计在<SPAN lang=EN-US>2800</SPAN>点<SPAN lang=EN-US>-4100</SPAN>点，全年指数回报集中在一季度和四季度的概率大。行业成长主题、资源资产泡沫预期主题、人民币升值预期主题和战略性新兴经济增长点主题四大主题将成为我们的配置重点，但也要警惕市场上行阶段诸多风险，包括政策的超预期变动、经济数据和企业业绩倒<SPAN lang=EN-US>“V”</SPAN>效应和同比的严重下滑，市场融资压力的超预期增大等。<SPAN lang=EN-US><BR><BR> <SPAN style="COLOR: red"> </SPAN></SPAN><SPAN style="COLOR: red">两市周五的总成交金额为<SPAN lang=EN-US>1705.8</SPAN>亿元，和前一交易日相比增加<SPAN lang=EN-US>195</SPAN>亿，资金净流入约<SPAN lang=EN-US>21</SPAN>亿。</SPAN>今日除银行股、煤炭石油、有色金属外，大部分板块已开始反弹，医药、农林牧渔、部分科技股等引领反弹，而海南股继续大幅反弹，上证指数跌<SPAN lang=EN-US>0.16%</SPAN>，收在<SPAN lang=EN-US>2989.29</SPAN>点。今日指数虽然小幅波动，但个股已开始普遍反弹，重复近期的观点<SPAN lang=EN-US>"</SPAN>上证指数已有效跌破上升趋势线<SPAN lang=EN-US>3200</SPAN>点三天，因而后市走势较弱。下跌趋势已形成，反弹也是减仓的机会，<SPAN lang=EN-US>3000</SPAN>左右有短期反弹的要求。<SPAN lang=EN-US>"</SPAN>近两天指数止跌回稳，下星期预计有弱势反弹<SPAN lang=EN-US>3-4</SPAN>天，目标位<SPAN lang=EN-US>3100-3150</SPAN>点。<SPAN lang=EN-US><BR><BR></SPAN>三、行业聚焦<SPAN lang=EN-US>---</SPAN>医药行业<SPAN lang=EN-US><BR> </SPAN>央行出乎市场意料地迅速上调准备金率，这一举措完全打乱了市场早前的预期：即<SPAN lang=EN-US>2010</SPAN>年上半年宏观经济仍然向好，信贷保持宽松。受益影响，大市呈现出明显的调控格局。值得注意的是，不少投资者还认为，<SPAN style="COLOR: blue">本轮调控与<SPAN lang=EN-US>04</SPAN>年有着异曲同工之处。由此可见，市场的情绪已经由年初的乐观转化成谨慎、甚至是悲观的状态。<SPAN lang=EN-US><BR></SPAN></SPAN><SPAN lang=EN-US><BR></SPAN> <SPAN style="COLOR: red">在这种背景下，医药板块或值得关注。由于医药板块属于消费类板块，抗周期性较好，在前一轮消费主题中表现不俗，累计涨幅不小。</SPAN>参考主流机构的盈利预测，医药板块主要公司<SPAN lang=EN-US>10</SPAN>年的<SPAN lang=EN-US>PE</SPAN>约在<SPAN lang=EN-US>30</SPAN>倍左右<SPAN lang=EN-US>;</SPAN>在市场中属于估值的中上区域。值得关注的是，在<SPAN lang=EN-US>10</SPAN>年市场不确定性因素仍然较多的情况下，医药板块仍然值得投资者阶段性关注。<SPAN lang=EN-US><BR><BR></SPAN>四、评论总结<SPAN lang=EN-US><BR> </SPAN>当前，在加息预期尚未明确的情况下，大盘将继续维持振荡盘整的格局。下周市场资金面依然紧张，多只新股将发行，甚至春节前最后一周也将有新股上市。因此在没有明确的政策利好出台前，投资者还是多看少动，等待市场趋势明朗。<SPAN lang=EN-US><BR><SPAN style="COLOR: red"> </SPAN></SPAN><SPAN style="COLOR: red">股指在<SPAN lang=EN-US>3000</SPAN>点附近缩量止跌反弹，但是冲高回落显示短期抛压仍大，预计在<SPAN lang=EN-US>3000</SPAN>点附近仍将反复争夺。</SPAN><SPAN lang=EN-US></SPAN></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN lang=EN-US><FONT face=Calibri></FONT></SPAN> </P><BR> dddddddddddddddddddddddddddddddddd <TABLE class="tablebox border" id=Table3 cellSpacing=0 cellPadding=0>
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<DIV class=TopicContent id=Msg751903 style="FONT-SIZE: 20px; LINE-HEIGHT: 25px" name="Msg751903"><BASE target=_blank>dddddddddddddddddddddddddddddddddd </DIV></TD></TR></TBODY></TABLE>
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