维生素D3提价掀涨停潮，牛市起点还是昙花一现
昨日，维生素D3大涨消息迅速传导到股市，带动相关个股纷纷走强，花园生物(300401.SZ)、浙江医药(600216.SH)等迎来久违的涨停。财联社记者多方采访了解到，本轮涨价受供给端收缩拉动，主要厂商停签停报引发缺货焦虑，下游贸易商环节炒作气氛较浓。但饲料等终端需求回暖信号不强，涨价效应暂时未扩散到其他维生素品类，业内对本轮涨价潮持续性也存在明显分歧。
厂商方面，行业龙头新和成(002001.SZ)对外表示，今年以来维生素D3基本满产满销，销售情况较好，但也强调该产品在营收中占比较小。值得注意的是，近期，新和成主营的维生素A报价有所上行，但落实效果一般，仍处于历史低位。相较之下，金达威(002626.SZ)在维生素D3领域布局更为深厚，但相关负责人态度谨慎，不愿正面回应涨价原因和需求变化。
“我们刚做了一轮市场调研，贸易商确实在疯狂找货(D3)!”上海钢联分析师陈荣受访表示，考虑到下游囤货热情较高，本轮维生素D3行情或只是开始。一位河南的维生素贸易商持类似观点，在他看来，沉寂多年后，维生素市场已经开始躁动起来，让他想起2017年的维生素大牛市。
面对行情走热，卓创资讯分析师王林态度谨慎，他认为，本轮维生素D3涨价由厂家主导，通过收缩供应来抬升价格，但实际成交量能否大幅攀升还有待进一步观察，“下游询单热情确实提高了，但实际成交还要再等等看。”他强调，现阶段维生素主要终端饲料行业需求未见明显回暖，在缺乏终端需求支撑下，他对本轮行情持续性持谨慎态度。
据悉，目前维生素D3市场均大概在75元-80元/公斤，由于主要厂家处于停签停报状态，市场炒作重心下移至贸易商环节，在经历去年的惨淡行情后，贸易商们急于抓住机会翻身，炒作意愿浓厚，市场上不乏“看到300元/公斤”的声音。
翻阅历史数据，维生素炒作由来已久，过往价格波动剧烈。行情数据显示，近三年维生素D3的均价在68元/公斤上下，其中，2021年-2022年价格曾在100元/公斤以上，2023年行情急转直下，持续在50元/公斤低位震荡，进入今年开始触底反弹。整体而言，目前维生素D3的价格已恢复至近年中间水平，厂商业绩同比改善确定性高，但较高点仍有差距。
历史上维生素多次出现超级大牛市，在供应端扰动下，价格严重偏离供需基本面的情况并不罕见。以前述贸易商提到的2017年为例，当年的明星品种维生素A曾在4个月时间飙涨近10陪，创下1400元/公斤的记录，同期，维生素D3也曾攀升至600元/公斤的高点。
有观点指出，维生素是典型的寡头垄断行业，当上游原材料产能受限或主要生产商断货，则必然导致价格飙涨，容易引发价格短期快速攀升。过去两三年，维生素整体处于下行周期，厂商业绩不断缩水，于2023年达到谷底，今年以来，随着供需压力矛盾缓解，厂商利润开始改善，业绩修复预期逐渐走强。
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