最新！但斌实操策略曝光！2024年将有这些布局
岁末年初，众多知名投资者的2023年回顾和2024年展望陆续浮出水面，但斌就是其中之一。作为价值投资的笃行者，但斌在2023年收益不俗，据私募排排网统计，但斌旗下东方港湾入围1-11月百强私募榜，而入围的门槛在11.27%以上。那么，但斌是如何做到的？在2024年又会如何布局？
li2023年增加AI配置
曾重仓三家细分领域龙头
近期，东方港湾公布了“2023年年报与展望”，对2023年的收益来源进行了解释，“投资收益的根本来源是伟大企业创造财富的能力，而伟大企业都是每个不同科技时代的结晶。从目前种种线索来看， AI技术对人类社会的影响力，要远比上一个互联网技术深远，成就更加伟大的企业，创造更加可观的财富。”
“这也是我们核心投资哲学——‘与伟大企业共成长’的现实写照，2023年我们团队的注意力、时间分配和持仓上，全面地与时代主线对齐。”东方港湾如是说。
在实操过程中，东方港湾产生了三种投资策略：其一，大语言模型所遵循的“规模定律”决定了AI能力的进化，必然伴随着算力需求的膨胀。所以，去寻找那些助推大语言模型进化所需的算力(无论是GPU、Asic芯片还是AICPU的龙头企业)。
其二，如果对未来AI应用的发展进行分类，觉得可以大致分成“副驾驶”、“自然语言交互”和“新物种”类型应用三类，所以，去挖掘、选择和跟踪这里边价值增量最大的应用场景，例如智能驾驶、多媒体编辑软件、游戏制作软件、AI聊天工具、AR设备厂商等。
其三，在AI应用与大模型之间的，可能还存在一个“大模型能力分发”层，这在未来应该会长时间存在，所以，去投资AI能力的“分发部署渠道”——云计算。
而在2023年，东方港湾也确实重点布局了多家与AI相关的公司。据Wind统计，东方港湾旗下相关产品2023年共出现在果麦文化、华工科技和中远海科三家上市公司的前十大流通股股东名单，而其均为AI细分领域的龙头。
如果麦文化，其在AI应用方面有多个布局，公司公开表示，“持续看好AI发展的产业趋势，目前拥有AI校对、AI漫画等多款核心AI产品。未来公司将基于长期积累的技术经验及应用场景，拓展更多的AI产品。”
不过，自2023年一季度首次新进重仓之后，东方港湾旗下相关产品即均退出了这3家公司的前十大流通股股东名单。至于东方港湾是否仍然持有，我们将持续关注。
重仓美股AI龙头
配置多只ETF
东方港湾在积极布局A股相关AI公司的同时，还重仓了美股的AI龙头公司。
如在2023年上半年末，华润深国投信托有限公司-华润信托·东方港湾远见集合资金信托计划(以下简称“东方港湾远见”)共现身华夏纳斯达克100ETF和博时标普500ETF等四只指数基金的前十名持有人名单，这两只基金的前十大重仓股均包括了英伟达等AI龙头公司。对此，我们曾刊发《但斌上半年凭此大赚！下半年却这样布局……》一文进行跟踪报道。而私募排排网显示，东方港湾远见的基金经理正是但斌。
此外，由东方港湾担任投顾的银河金汇东方港湾1号和银河金汇东方港湾2号(以下分别简称“1号”和“2号”)，在最新的配置中也包括了多只相关ETF。Wind显示，截至2023年三季度末，其中1号共持有广发纳斯达克100ETF、国泰纳斯达克100ETF和华安纳斯达克100ETF三只指数基金，合计占基金资产净值比例达49.46%；2号则共持有银华日利A和国泰纳斯达克100ETF等五只指数基金，合计占基金资产净值比例达75.21%。而在这些ETF中，以英伟达为代表的AI龙头公司均有一席之地。
而对美股AI龙头如此看重，但斌也曾在2023年8月公开表示，“我是从全球的角度看，既然认为AI是技术革命，那就投资技术革命中最领先的企业。这和我过去投资白酒、银行、保险等行业是一样的，投资就投龙头。在我看来，行业中的龙头企业往往会表现出更多的稳定性，优势更加集中，同样也可以获得稳稳的、比较好的收益。”
同时，但斌表示，“我比较看好真正做模型的，或者是‘卖铲子’的公司，就是生产的产品是AI企业都需要的一类公司。”对此，我们曾刊发《但斌最新发声：AI时代已经到来，看好“卖铲子”的公司》一文进行跟踪报道。
从业务分类来看，英伟达符合但斌的“审美”。公告显示，公司是一家以设计智核芯片组为主的无晶圆IC半导体公司，是图形处理技术的市场领袖。而在AI浪潮下，英伟达正持续受到资金的追捧，据Wind统计，2023年公司股价累计涨幅超过200%，目前最新报价495.220美元/股，处于历史高位。
2024年仍以AI为主
最新关注多只龙头公司
在重仓多家AI龙头公司以及多只ETF之外，但斌2024年的投资策略仍在沿着AI方向。如近期，东方港湾即现身多家相关公司的机构调研名单，其中AI领域的公司占据了较大权重。
据Wind统计，今年四季度以来至今，东方港湾共现身在12家上市公司的机构调研名单，除仙琚制药和华纳药厂两家医药公司外，其余10家公司均与AI相关(见附表)。如其新近调研的奥拓电子，公司公开表示，“近年来积极探索AI在智能视讯领域的应用，开发了‘奥拓数字运营画像系统’。”
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对此，东方港湾在“2023年年报与展望”中表示，2024年全球或许将进入AI技术加持下的创新应用喷发的一年。“在互联网时代，网络将你我链接后，产生了许多‘网络效应’或‘飞轮效应’的正反馈回路，成为科技加速经济增长的核心动能。而在人工智能(AI)时代，新的‘飞轮效应’也正在形成。往后看十年，一切才刚刚开始！”
当然，这些公司只是东方港湾关注的标的，未来是否会被纳入股票池犹未可知。不过，对于投资标准，东方港湾曾表示，其选择企业的标准：需要有长期稳定的经营历史；财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断等。从这些指标来看，在这些被东方港湾调研的标的中，目前深南电路、广和通和海康威视较为符合东方港湾的筛选标准。
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