需求向好叠加产业链旺季来临 煤炭板块估值将有望持续回升
安信证券表示，目前煤炭板块估值处于历史底部，煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。3月3日，煤炭板块表现活跃，截至发稿，山西焦化、宝泰隆涨停，兖州煤业、开滦股份、云煤能源、山西焦煤等纷纷跟涨。
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国家能源集团近日召开煤炭产业工作会。会议要求，煤炭产业要立足新发展阶段，准确把握形势问题，全面分析机遇挑战，清醒认识问题不足，找准坐标、选准方位、瞄准靶心，准确把握高质量发展的要求，补短板、促提升，系统谋划“十四五”发展。2021年集团煤炭产业要围绕“安全、绿色、智能、高效”，推进环境治理、证件办理、智能矿山、绿色矿山、前期项目、重点工程和重大灾害治理等重点工作。
中信证券表示，对煤炭行业供给收缩影响较大的两个观察点：一是今年四季度是否有区域的减产限产；二是2022年底焦炭去产能的力度。从全国范围看，焦炭价格近期有所调整，但3~4月份是传统的钢、焦产业链旺季，焦炭价格有止跌小涨的机会。因此，短期看焦炭股票在经历过大幅调整后，近期有反弹的基础，有望出现一轮交易性机会。关注春节前焦炭板块中股价弹性较大的是陕西黑猫、中国旭阳集团。同时，具备“焦煤+焦炭”双板块业务的低估值公司也具备很强的吸引力，推荐淮北矿业、开滦股份。
安信证券表示，目前动力煤价格虽处于下行通道，但淡季价格下跌不改价格中枢上移的趋势，目前煤炭板块估值处于历史底部，煤价中枢上涨有望推动上市公司业绩增长进而拉动板块估值回升。建议关注：
吨煤净利低，业绩弹性大，受益于煤化工产品价格上涨标的，如中煤能源、兖州煤业等；低估值，高盈利动力煤标的，如陕西煤业、露天煤业、中国神华等；受益于焦炭涨价的标的：金能科技、山西焦化、开滦股份、陕西黑猫等；山西国改标的：山西焦煤。
国泰君安指出，煤炭板块在经历1月初随全国动力煤价格持续回调后，近期煤价底部即将确认，煤企在经历煤价的大幅调整后依然维持强盈利能力，且高强度生产下符合同比“量价齐升”水平。当前板块PB刚刚恢复至1倍、PE不足11倍，随着全球经济的进一步恢复，需求的持续向好与强盈利叠加，板块估值将有望持续回升。关注双焦板块，焦炭弹性更大，首推行业龙头中国旭阳集团，推荐开滦股份；焦煤价格补涨以及产能弹性标的盘江股份、淮北矿业、山西焦煤；煤炭开采板块白马龙头估值有望重塑，推荐行业龙头陕西煤业、中国神华；受益全球复苏的宝丰能源、兖州煤业。
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