政策加码产业提速 氢燃料电池万亿级市场开启
国海证券指出，氢燃料电池汽车和采用锂电池的纯电动汽车都是新能源汽车的重要技术路线。从技术特点及发展趋势看，纯电动汽车更适用于城市、短途、乘用车等领域，而氢燃料电池汽车更适用于长途、大型、商用车等领域。从目前看，氢燃料电池汽车的产业化进程明显要晚于纯电动汽车。两者将会在较长时间内并存互补。产业处于导入期，产业链亟待完善。我国氢燃料电池汽车在基础材料、关键零部件、系统集成等方面与国际先进水平还存在差距，整车成本较高，氢能基础设施建设也相对滞后。氢燃料电池汽车的发展不仅是一个技术问题，还依赖于整体氢能产业链的发展及相关的政策、标准、法规的不断优化完善，某种程度上比电动汽车的推广难度可能还要大。氢能源发展于2019年首次进入政府工作报告，明示其发展的重要意义。目前，锂电池汽车已经进入少补贴、后补贴时代，而政策对燃料电池补贴扶持力度较大，我国将大力推进氢能及燃料电池汽车产业创新发展。根据2019年补贴政策，2019年过渡期内(2019/3/26~2019/06/25)期间销售上牌的燃料电池汽车按2018年对应标准的0.8倍补贴，大幅高于锂动力电池(0.6 倍或 0.1 倍)汽车。同时，过渡期后地方仍可继续给予补贴，退坡后的地补将转向加氢充电等基础设施建设。补贴政策的大力倾斜，将大大加速发展产业的发展。
《中国氢能产业基础设施发展蓝皮书(2016)》首次提出了发展路线图，为加快我国氢能产业基础设施的发展提供指导，到2020年我国氢能产业基础设施发展将取得重大突破。其中，以能源形式利用的氢气产能规模将达到720亿m3；加氢站数量达到100座；燃料电池车辆达到10000辆；氢能轨道交通车辆达到50列；行业总产值达到3000亿元。到2030年，氢能产业将成为我国新的经济增长点和新能源战略的重要组成部分，产业产值将突破10000亿元；加氢站数量达到 1000座，燃料电池车辆保有量达到200万辆，高压氢气长输管道建设里程达到3000km，氢能产业基础设施技术标准体系完善程度迫近发达国家水平，氢能与燃料电池检验检测技术发展及服务平台建设形成对氢能产业发展的有效支撑。
国海证券指出，燃料电池汽车具有续航里程长、充氢时间短的优势，将成为与锂电池汽车互补的产业方向。基于产业政策扶持、实业大力布局以及国家与地方大力推进，氢燃料电池汽车产业迎来高速发展期，给予氢燃料电池行业“推荐”评级。目前，国内氢燃料电池汽车处于产业导入期，政策催化板块进入持续的主题投资行情。随着产业链向纵深方向布局，投资机会进一步强化，建议布局具有先发优势(已实现 0→1)的头部企业，重点关注雄韬股份、潍柴动力、美锦能源、雪人股份、全柴动力。
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