空客和国产大飞机产业链迎发展良机
央广网消息，继率先要求国内航空公司暂停波音737-8飞机的商业运行后，中国民航局近日又向各运输航空公司发布《关于暂停受理737-8飞机适航证申请的通知》。银河证券指出，根据中国的民航法规，一款民用航空器进入中国市场必须取得型号合格证、生产许可证以及单机适航证。因此，暂停颁发737-8飞机的适航证，意味着国内暂停引进新的737-8飞机，国内航空公司暂时也无法采购该机型。一般来说，一个新机型从开始申请到完成适航审定大概需要2至3年，国产支线客机ARJ21前后花了近6年的时间才获得中国民航局颁发的适航证。波音737 MAX 是波音 737的衍生机型，其成员波音737-8虽然不算新型飞机，但该机型在刚进入中国市场时，也经历了约 15 个月时间才完成适航取证工作。因此，我们认为，在民航局暂停波音737-8飞机的商业运行后，又暂停受理该机型适航证申请，使得该型飞机回归商业化的道路更加漫长。
波音737- 8型飞机5个月内接连发生两起坠机事故，引发全球“停飞潮”。在此背景下，3月25 日，中国航材集团与空中客车公司签署了采购300架空客飞机的协议，其中包括290架A320系列飞机及10架A350XWB系列飞机，而印尼狮航当天也宣布弃用波音747-700型飞机，代之以空中客车公司的330-900NEO型飞机。银河证券认为，空客A320系列作为波音737系列的唯一竞争机型，将有望填补波音737max停飞留下的市场空白。此外，从印尼狮航的商业抉择来看，此次坠机影响正波及其它波音机型，空客系列飞机订单的增长或将超预期。
根据空中客车2018-2037全球市场预测，未来20年，全球航空客运量年均增长率为4.4%，共需要37390架全新的客机和货机，其中诸如A320系列这种单通道客机新增需求数量最大，占比达76%。未来20年，中国将需要约7400架新客机与货机，占全球新飞机需求总量的19%。万亿蓝海的商用飞机市场目前呈现波音和空客双寡头格局，市场竞争并不充分，但随着C919在2021年取得中国民航适航证并投入商业运营，“三足鼎立”格局将显现。目前，C919订单数已超过850架，在波音737-8飞机适航证遭暂停的背景下，C919潜在订单有望增加，国产大飞机产业链长期发展迎良机。
银河证券表示，受波音禁飞事件影响，空中客车公司作为商用飞机市场双寡头之一，商用客机市场占有率有望提升，产业链相关上市公司将直接受益，重点推荐已成功收购空客一级核心配套商 Gardner的炼石航空。建议关注空客(天津)总装厂相关上市公司天保基建。公司参股子公司中天航空(持股60%)，持有天津总装厂49%股权。
此外，中长期来看，国产大飞机产业链将受益于潜在替代需求增加和国内航空市场需求释放，相关上市公司有望受益，建议关注中航飞机、中航沈飞、中航电子等。
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