●●10月25日：每日分析!●●
（三）、后市预案：10月24日周三，股指抵抗住外盘冲击，冲高回落，沪深300和深指反抽10日均线，上证勉强收在10日均线之上；10月25日周四，能源规划和汇丰PMI继续回升，仅仅让股指兴奋了一个小时，随后再度回落，深指和沪深300非常明显有形成双倒锤子星的趋势。颈线位更加遥不可及，这样求“稳”为主的走势，让我们对11月8日后的走势，更不看好。
在基本面等都积极转好的情况下，三大股指目前却采取了【涨不过三，跌不过三】的横盘震荡走势，DIF已经开始逼近MACD，这个位置出现双倒锤子星。这就说明只求“稳”，稳到十八大召开就完成了任务。
既然如此，我们就继续按照【涨不过三，跌不过三】来进行跟踪，空间上颈线位过与不过都已经没有多大关系，只要11月8日十八大召开之际，时间点到了，就该休息观望一下。超低价股，周四继摘帽题材之后，铁路、航空此起彼伏，都是为了“稳”，既然股指有走成双倒锤子星走势，短线周五理应再度回升，走出上涨三。 {:soso_e100:}{:soso_e160:}
国务院：稳妥恢复核电建设
国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，讨论通过《能源发展“十二五”规划》，再次讨论并通过《核电安全规划(2011－2020年)》和《核电中长期发展规划(2011－2020年)》。会议讨论通过的《能源发展“十二五”规划》提出，“十二五”时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。 [详细]
【点评】 会议对当前和今后一个时期的核电建设作出部署：(一)稳妥恢复正常建设。合理把握建设节奏，稳步有序推进。(二)科学布局项目。“十二五”时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址，不安排内陆核电项目。(三)提高准入门槛。按照全球最高安全要求新建核电项目。新建核电机组必须符合三代安全标准。
今日焦点
热钱蜂拥入港 下一站或瞄准A股
欧美宽松政策的流动性外溢开始在亚洲区内引发连锁反应。近日，欧美大量资金涌向香港，迫使香港金管局时隔三年后再度入市干预，在近一周内已4次入市承接美元抛盘，变相向香港市场注入144亿港元流动性。 [详细]
【点评】AH股一直存在着较为紧密的联动性，最近H股被大举加仓的同时，QFII基金也被监测到资金流入。当前大盘蓝筹股的A股较H股更具投资价值，不排除后市热钱会向“洼地”汇集，利好整体市场。
A股IPO再现瘦身 浙江世宝募资砍掉九成
今日，浙江世宝发布A股发行公告，发行价确定为2.58元。这一结果正在本报10月19日《保荐机构“自斩”浙江世宝三成估值 众券商预估发行价“看齐”H股股价》一文的“无限接近H股股价”的判断中。浙江世宝H股股价昨收于2.51港元，折合人民币2.02元。同时，浙江世宝A股发行数量由原计划的6500万股大幅缩减至1500万股，这甚至在市场的最差预期之下。 [详细]
【点评】 如今，浙江世宝的发行价，不仅比保荐机构招商证券“自斩”估值后定出的5.17元至5.57元区间低出许多，更低于申银万国、安信证券与湘财证券等众多券商所预估的最低价。
今年上市公司债券融资额已逼近8500亿
二级市场“股冷债热”的现象正在向一级市场加速蔓延。上证报数据统计显示，今年以来，上市公司债券融资已逼近8500亿，为去年同期融资量的1.5倍。而股票市场则相形见绌，年内IPO、配股、增发规模仅为3600亿。债券融资规模大幅井喷，成为今年上市公司融资主战场。 [详细]
【点评】随着二级市场的持续低迷，传统的上市公司股票增发已经被债券融资所取代，未来债市“唱主角”的融资格局有望延续。
宽松措施显效 10月汇丰PMI创3个月新高
汇丰中国昨日发布报告称，汇丰中国10月制造业采购经理人指数（PMI）初值为49.1，创下3个月以来新高，也是该指数连续第二个月回升。但汇丰PMI指数已连续12个月处于50的荣枯分水岭以下。结合日前公布的9月份宏观经济数据来看，10月汇丰制造业PMI初值显示制造业活动延续了企稳回暖态势，新订单回升，去库存近尾声。 [详细]
【点评】 前期出台的一系列政策措施效果逐渐显现，国内需求回暖，企业信心回升，预计四季度可见温和回升，利好整体市场。
上周新增开户数环比增11.71%
来自中登公司的最新数据显示，上周(10月15日－10月19日)，深沪两交易所新增股票开户数7.25万户，相比前一周(6.49万户)增加0.76万户，增幅11.71%。其中，两市新增B股开户153户。 [详细]
【点评】数据显示，上周A股新增账户7.23万户，参与交易的A股账户数为749.95万户；上周末持仓A股账户数为5588.24万户；期末有效账户数1.39亿户，开户数的增加说明市场信心正在增强。
发改委：稳增长将采取扩内需等四举措
国家发改委国民经济综合司有关负责人24日在接受媒体采访时表示，当前我国经济发展的基本面向好，但面临的内外部环境依然错综复杂。未来我国将通过扩大内需、发展实体经济、推进改革开放、保障和改善民生四项举措继续稳增长。 [详细]
【点评】 未来将坚持扩大内需特别是消费需求。多渠道增加城乡居民特别是中低收入群体的收入；实施好扩大节能家电等产品消费的政策，积极发展网络购物等新型消费业态。切实落实促进民间投资“新36条”实施细则，支持民间资本进入符合国家产业政策的行业和领域；积极推进国家重点在建续建项目建设，保证工程按期竣工。
9月银行代客结售汇顺差63亿美元
国家外汇管理局统计数据显示，9月银行代客结汇1374亿美元，售汇1311亿美元，结售汇顺差63亿美元。而在8月，银行代客结售汇逆差63亿美元。9月银行代客远期结汇签约133亿美元，远期售汇签约189亿美元，远期净售汇57亿美元，这是远期结售汇连续第6个月出现逆差。 [详细]
【点评】1-9月，银行代客累计结汇11378亿美元，累计售汇11078亿美元，累计结售汇顺差300亿美元。同期，银行代客累计远期结汇签约1235亿美元，累计远期售汇签约1391亿美元，累计远期净售汇157亿美元。
险资最早年底试水期指
保险机构对冲风险的夙愿终了。受访的多位保险业人士昨日表示，目前正积极就相关事宜向监管部门报备，预计最快可于年底正式参与股指期货交易。试水股指期货，同时给保险机构提出了更高的风控要求。尤其是涉及股指期货会计处理上的问题，亟待研究。 [详细]
【点评】 在没有做空机制的市场下，保险公司在熊市中只能将权益仓位一降再降。历史数据显示，保险资金权益仓位曾从牛市最高24.3%降至熊市最低4.7%的配置比例。但这仍难避免市场下跌造成的损失，从而造成保险机构各财务年度间投资收益的大幅波动。相关政策利好保险板块。
行业关注
海南离岛免税购物额上调为8000元
财政部近日发布公告，决定调整海南离岛旅客免税购物政策。政策主要内容包括增加美容及保健器材、餐具及厨房用品、玩具（含童车）等3类免税商品品种。调整后，免税商品品种扩大至21种，同时将离岛旅客每人每次免税购物限额调整为人民币8000元。政策自2012年11月1日起执行。 [详细]
【点评】公告称，为进一步发挥海南离岛旅客免税购物政策效果，支持海南加快国际旅游岛建设，国务院决定调整完善离岛免税政策部分内容，利好海南板块。
十二五能源发展格局明确 页岩气核电开发将提速
在重点任务方面，能源发展“十二五”规划提出，加强国内资源勘探开发，安全高效开发煤炭和常规油气资源，加强页岩气和煤层气勘探开发，积极有序发展水电和风能、太阳能等可再生能源。备受关注的第二轮页岩气探矿权出让公开招标，今日也将在北京举行。 [详细]
【点评】页岩气、煤层气、煤炭等相关能源细分产业规划此前已相继发布，在《能源发展“十二五”规划》获批后，石油、天然气、电力等细分规划也将出台，我国未来能源发展格局将日渐清晰，利好相关概念。
分布式光伏发电将获支持
中国证券报记者日前获悉，近期各部委及国家电网可能密集出台光伏发展相关政策，通过鼓励分布式光伏发电发展和启动第二批金太阳工程等举措进一步开拓光伏企业国内市场。财政部、住建部、国家能源局以及众多银行代表25日将在保定开会，探讨解决光伏行业困局之道，不排除会议期间或之后有相关政策出台。 [详细]
【点评】随着相关政策逐步落实，晶片、组件、逆变器、蓄电池等上下游产业及相关的光伏建筑一体化系统解决商，将在政策带动下获得实质利好。
氟化工产业政策已上报工信部
在昨天由中国石油和化学工业联合会主办的“2012中国（常熟）国际氟化工论坛”上，石油和化学工业规划院精细化工处处长张方透露，由该院执笔起草的一份《氟化工产业政策》草案已上报工信部，进入部内、部际修改和会签阶段，预计最快今年年底发布。 [详细]
【点评】该政策将进一步严格准入，扭转恶性竞争，对龙头企业将带来正面影响。
资金流向
46亿元悄然撤离
从资金流向来看，沪深A股主力资金昨日均呈现净流出的状态。据巨灵财经统计，周三沪市A股资金净流出11.19亿元，深市A股资金净流出35.27亿元，两市资金合计净流出46.46亿元。 [详细]
【点评】近期低价股群起上涨，力度不足以支撑大行情，而权重较大的金融服务和医药生物、食品饮料等前期涨势较好的板块又出现补跌，加上季报影响力减弱、消息面政策面平静，指数短期仍将震荡调整。
全球市场
综述：道指收跌0.19%标普下滑0.31%
美东时间10月24日16:00(北京时间10月25日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌25.19点，收于13,077.34点，跌幅为0.19%；纳斯达克综合指数下跌8.76点，收于2,981.70点，跌幅为0.29%；标准普尔500指数下跌4.35点，收于1,408.76点，跌幅为0.31%。 [详细]
【点评】 美国股市小幅收跌，联邦公开市场委员会发表议息会议声明称，美联储将维持每月购买400亿美元抵押贷款支持债券的计划不变，对A股市场影响不大。
中美利好数据提振 欧股收高0.4%
泛欧斯托克600指数上涨0.4%，收报269.52点，部分挽回了周二1.7%的损失。英国富时100指数上涨0.1%，收报5804.78点。法国CAC 40指数上涨0.6%，收报3426.49点。德国DAX 30指数上涨0.3%，收报7192.85点。 [详细]
【点评】 令人振奋的中国和美国制造业数据帮助提振了投资者信心，尽管疲软的欧元区数据让升幅受限，欧股收高，利好A股市场。
纽约原油期货收盘下跌1.1%报每桶85.73美元
当日，纽约商业交易所(NYMEX)12月份交割的轻质原油期货价格下跌94美分，报收于每桶85.73美元，跌幅为1.1%。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示，纽约油价自7月上旬以来从未报收于每桶86美元以下。 [详细]
【点评】 纽约原油报收于每桶86美元下方，这是纽约油价连续第五个交易日收盘下跌，主要由于美国原油库存大幅增加，以及好坏参半的全球经济数据未能对原油期货市场形成支撑，利空石油板块。
纽约黄金期货收盘下跌0.5%报1701.60美元
当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌7.80美元，报收于每盎司1701.60美元，跌幅为0.5%，继续维持在自9月初以来的最低收盘价。 [详细]
【点评】 纽约黄金收盘下跌，但仍旧维持在每盎司1700美元上方，盘中曾短暂跌破每盎司1700美元，主要由于市场正在权衡最新的全球经济数据，利空A股黄金板块。
国务院：稳妥恢复核电建设；通过《能源发展“十二五”规划》；十二五能源发展格局明确 页岩气核电开发将提速；热钱蜂拥入港 下一站或瞄准A股；宽松措施显效 10月汇丰PMI创3个月新高；海南离岛免税购物额上调为8000元；分布式光伏发电将获支持；氟化工产业政策已上报工信部；综述：道指收跌0.19%标普下滑0.31%；中美利好数据提振 欧股收高0.4%；纽约原油期货收盘下跌1.1%报每桶85.73美元；纽约黄金期货收盘下跌0.5%报1701.60美元
10月25日四大证券报头版头条内容精华摘要
中国证券报
核电建设稳妥恢复 准入门槛提高
国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议，讨论通过《能源发展“十二五”规划》，再次讨论并通过《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》。会议讨论通过的《能源发展“十二五”规划》提出，“十二五”时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。
分布式光伏发电将获支持
中国证券报记者日前获悉，近期各部委及国家电网(微博)可能密集出台光伏发展相关政策，通过鼓励分布式光伏发电发展和启动第二批金太阳工程等举措进一步开拓光伏企业国内市场。 财政部、住建部、国家能源局以及众多银行代表25日将在保定开会，探讨解决光伏行业困局之道，不排除会议期间或之后有相关政策出台。
新兴产业扶持政策应从需求端发力
在国内太阳能光伏产业持续低迷的背景下，近日传出两条消息，一是国家能源局通知申报分布式光伏发电规模化示范区，二是国家电网表态支持光伏发电并网。这是一个可喜变化，发出了国家扶持新兴产业的政策从供应端转向需求端的重要信号。
上市公司业绩持续探底 四季度有望企稳
今年前三季度宏观经济低迷，上市公司业绩则持续探底。根据中国证券报记者统计，截至10月24日，已经披露三季报的649家上市公司实现净利润940.44亿元，同比下降了2.52%。不过，这些公司第三季度的净利润较去年同期增长了3.71%，已显现探底好转迹象。业内预计，10月以来宏观经济各项指标正呈现回暖态势，上市公司业绩有望在四季度企稳。
上海证券报
热钱蜂拥入 港下一站A股？
部分涌港资金流入港股市场追捧H股及A股ETF，推动港股在外围股市疲弱的情况下，逆势连涨9日，昨日突破今年2月份的阶段性高位，创出逾14个月新高，收盘报21763.78点，成交额放大至686亿港元，较前三季度日均成交400-500亿港元大幅增加。此外，也有部分资金涌向离岸人民币固定收益产品，利用港元与人民币利差套利。
A股IPO再现“瘦身” 浙江世宝募资砍掉九成
超低发行价，超低募资规模，浙江世宝A股IPO最终询价结果正如本报之前所判断。今日，浙江世宝发布A股发行公告，发行价确定为2.58元。这一结果正在本报10月19日《保荐机构“自斩”浙江世宝三成估值众券商预估发行价“看齐”H股股价》一文的“无限接近H股股价”的判断中。浙江世宝H股股价昨收于2.51港元，折合人民币2.02元。
证券时报
热钱借道ETF扫货 中概股备受追捧
在美国第三轮量化宽松货币政策(QE3)催化下，热钱持续涌入香港，资金借道交易所交易基金(ETF)间接投资中国，港股市场上中资股大受追捧。彭博数据显示，10月份以来，4只中港ETF新认购金额合计高达116亿港元。市场人士预计，热钱还将继续流入，中资股将成为资金追逐热点。
宽松措施显效 10月汇丰PMI创3个月新高
汇丰中国昨日发布报告称，汇丰中国10月制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.1，创下3个月以来新高，也是该指数连续第二个月回升。但汇丰PMI指数已连续12个月处于50的荣枯分水岭以下。结合日前公布的9月份宏观经济数据来看，10月汇丰制造业PMI初值显示制造业活动延续了企稳回暖态势，新订单回升，去库存近尾声。
证券日报
理顺价格形成机制 鼓励民间资本进入能源领域
10月24日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论通过了《能源发展“十二五”规划》(简称“规划”)。规划提出，“十二五”时期，要加快能源生产和利用方式变革，强化节能优先战略，全面提高能源开发转化和利用效率，合理控制能源消费总量，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。
机构建议评选并公布最佳和最差独董
24日，应中国上市公司协会邀请，华安基金(微博)、华夏基金(微博)、嘉实基金、鹏华基金、兴业基金、银华基金、长盛基金(微博)、中金公司和明达资产等9家机构的代表参加了“倡导独立董事、监事会最佳实践机构投资者座谈会”。部分投资机构在会上建议，由监管部门制定相关工作指引，鼓励上市公司公开独董的意见，设立独董专家库及其行为档案，评选并公布最佳和最差独董名单。
十年开创性改革 国资保值增值成绩斐然
作为建设创新型国家的排头兵——国有企业，今年正在通过全方位提升管理应对多变的国内外经济环境。“2003年以来，构建出资人主导监管体制，国有企业改革取得重大突破。国有企业改革发展步入新的路径，取得历史性成就。”国资委研究中心竞争力研究部部长许保利在接受《证券日波》记者采访时表示。
鞍钢股份(3.61,0.08,2.27%)前三季亏31.7亿
受持续低迷的市场影响，钢铁行业上市公司的三季报亮起红灯。鞍钢股份(000898)昨日公布的财报显示，今年前三季度公司亏损31.7亿元，每股亏损0.438元，营业收入为583.76亿元，同比下降16.27%。鞍钢股份今年中报的亏损额为19.76亿元，也就是说，公司第三季度单季度亏损额就达11.94亿元。
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