“大小非”是纸老虎

    进入八月以来，股改限售股解禁似乎在一夜间成了人们心目的中的大敌，成了导致市场下跌的重要因素。巨额的解禁到底能给市场带来多大的冲击呢？
“大小非”股东获得股票的成本低，在高于成本价时有较强的抛售动力，这种抛售动力来源于大股东对市场前景、上市公司质地以及自身资金需要。从资料中看出，8月份宏源证券“大非”占90%，“小非仅占”10%，宝钢股份控股股东为仅有的“大非”，中信证券和国电国电其权重股股东都要维持控股地位，减持意愿很小。
    综合各方机构做出的分析报告，目前，作为产业投资人的主要“大非”们更倾向于持有股份。作为财务投资人、以股权投资盈利为目的“小非”则是减持的主要力量。而根据监管层的要求，上市公司控股股东不得在本次半年报披露前30日内转让其解除限售存量股份。由于上市公司的半年报预约披露时间绝大多数为8月中下旬，因此“大非”解禁股很难在解禁的第一时间减持。由此看来，在以“大非”为主的8月份，超过解禁总量90%的“大非”大比例减持的可能性并不大。至于那些减持相对自由的“小非”，由于其本身的数量不大，加上市场原因使这些“小非”们不可能全部减持，其对市场的冲击不足以影响股市走势。
    监管层对“大小非”减持行为的重视和约束有目共睹，一系列具体措施的出台，使“大小非”减持行为日趋规范。深交所报告指出，在引入“控股股东减持预披露制度”之后，持股5%以上的股东减持情况大大减少，预披露制度对“大非”减持起到抑制作用。日前，证监会又要求每月公布“大小非”的减持情况，并着手进一步细化，信息披露更加透明，这将有助于降低市场对“大小非”的恐惧，从而稳定市场预期。

    以上分析，说明8月份的解禁更多的还是心理影响，特别是在大盘下跌的情况下，“大小非”股东的抛售似乎显得有些不合现实，这种解禁仅是一个数字而已，是一只纸老虎吧了。

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大小非是母老虎