[原创]七星弯月刀金钼来打造

本文来自：股票之声论坛  http://bbs.gupzs.com/topic-33507.htm     作者： 逍遥风

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七星弯月刀金钼来打造

           半个阿拉伯藏在胡须里,半个阿拉伯藏在恍惚的神话,那晚我忽然看到一棵金钼树上悬着七星弯月刀-金钼股份[601958]

 

钼为中国优势资源之一，“钨、钼、锡、锑、萤石勘查、开采”从2007年12月1日起，均为外资禁入领域。
　　
　　全球可开采钼资源储量（金属量：万吨）及2006-2007年钼产量：
　　
　　

	钼储量	06年钼产量	07年钼产量E
中国	330	4.39	4.6
美国	270	5.98	5.94
智利	110	4.32	4.11
加拿大	45	0.78	0.8
俄罗斯	24	0.31	0.31
伊朗	5	0.2	0.25
其他	79	2.5	2.71
合计	863	18.5	18.7

　　
　　
　　钼75%应用于钢铁行业（低合金钢、合金钢、超级合金钢、不锈钢、工具钢、铸铁等的添加剂），25%用于钼化工和钼制品，钼终端产品很多用于能源领域如用于输油管道、钻探、枋电设备等中，以及原油精炼、火电脱硫剂等。钼需求增长与钢铁行业关联度很高。在大部分领域，钼没有直接替代品，在强化钢合金领域，钼可以被钒、铬、铌等一定程度替代。
　　
　　2007年度全球10大钼生产商：
　　
　　

序号	名称	2007年产量	同比
1	美国FM铜金公司	31780	+1.8%
2	智利Codelco	27900	-2.4%
3	墨西哥集团	16208	+43.01%
4	力拓集团美国K公司	14900	-10.7%
5	中国洛阳钼业集团	13500	+45%
6	中国金钼集团	13050	+0.7%
7	智利A矿	10200	+3%
8	加拿大TC金属公司	7400	-32.5%
9	必和必拓秘鲁矿	6387	-19%
10	X智利C矿	3859	+16%
	合计	145184
		(占全球产量78.37%)

　　
　　
　　钼价从2003年10月的约7000美元/吨左右起上涨，到2005年达到近10万美元/吨，短短2年的涨幅近15倍，上涨周期领先于铜铝锌镍铅锡等基本金属，涨幅之大涨速之快极为惊人，从中也可见小金属一旦上涨其幅度远远大于大金属。钼价2005年见顶回落，2006年有较大跌幅，2007年小幅回升后走势平稳在70000美元/吨左右相对于2003年仍有10倍左右涨幅。
　　
　　601958金钼股份所在的陕西金锥城被称为“中国钼都”。金钼股份的最大看点在其可观的钼资源储量且为富矿，100%的钼资源自给率。2006年度、2007年前三季度的毛利率高达69%、75%，这并不难以理解，金属资源公司在金属价格暴涨后自产矿的毛利率是惊人的。公司近几年的产品85%左右出口，受制于人民币升值和出口配额，业绩预期2008年、2009年平稳，2010年后会有较大幅度增长。公司目前的钼资源储量78万吨，IPO募集资金中有9亿多元为计划收购大股东金钼集团持有的河南汝阳钼业公司65%股权，已签约并约定成功取得采矿权为最后收购成交前提，汝阳钼业公司拥有汝阳钼矿探矿权，该矿区的探明钼储量为69万吨，将来公司的钼资源权益储量有望增加69*65%=45万吨，钼资源储量增加至78+45=123万吨，钼资源储量将超过中国的30%、全球的15%左右。
　　
　　601958最大的缺点是总股本偏大，比601168西部矿业稍大，已流通股本则较为适中。其发行上市期正值大市持续暴跌，大批新股跌破发行价，以及有色资源股暴跌70%后市场谈“色”色变时，基金等机构投资者对601958的参与度不高，目前市场的着眼点在于其2008年、2009年的业绩平稳成长性不明显上，而其巨量的资源价值尚未得到足够重视，因而股价定位较低，100%资源自给率的世界级稀有资源股在A股这是第一只，这种定位是市场的短视行为，如果到时公布的2008年二季报业绩平稳没有下滑，在大市转强的背景下市场定位得到快速修正的机会大，其长期价值突显.
　　
　　

金属	锡	钼	08年利润	09年利润	10年利润
全球可开采储量	610万吨	860万吨
中国可开采储量	180万吨	330万吨
2007年全球消费量	约36万吨	约20万吨
2008年当前金属价格	约2.4万美元/吨	约7万美元/吨
金属价格周期	加速上涨周期	高位回落后整理周期
	（2001年8月约4000美元）	(01年8月约7000美元05年最高近10万美元）
用途	焊料、马口铁、化工添加剂	钢铁及能源化工添加剂
锡业股份锡储量	56万吨
金钼股份钼储量		78万吨+69*65%万吨（探矿权）
公司市场地位	全球第1	全球第6
锡业股份总股本	5.4亿股（已流通2.5亿股）
金钼股份总股本		26.8亿股（已流通4.6亿股）
锡业股份07年锡产量	5.6万吨(自产锡精矿1.65万吨)
金钼股份07年钼产量		约1.3万吨左右(钼精矿100%自给)
锡业股份07年净利润	6亿元（销售收入84亿元）		增长	增长	增长
金钼股份07年净利润		约29亿元（销售收入约55亿元）	平稳	平稳	增长

　　

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金钼股份2007年报：
　　
　　2007年度销售各类产品折合钼金属量12724吨，完成年度计划的108%，营业收入58亿元，同比增长15.92%；利润总额35亿元，同比增长16.02%；净利润30亿元，同比增长17.81%，每股收益1.41元，每股经营活动现金流量净值1.41元，按新股发行后的总股本计算的每股收益为1.12元。公司销售毛利率高达74.62%，同比增加5.49百分点。公司销售毛利率及利润水平与2007年的钼价水平相称。2007年报与市场预期一致。
　　
　　公司预期未来二年全球钼市场仍处于供需基本平衡的状况，全球钼价仍在较高价位运行。计划2008年度销售各类产品折合钼金属量13000吨，销售收入67亿元，利润总额37亿元，计划较2007年度小幅增长。
　　
　　2008年一季报：
　　
　　2008年一季度实现营业收入17.29亿元，利润总额10.5亿元，分别实现年度计划的25.8%、28.4%，利润超计划进度，销售毛利率76%较往2007年度稍提高1个多百分点，净利润8.9亿元，每股收益0.42元，每股经营活动现金流量净值0.21元，按新股发行后的总股本计算的每股收益为0.33元。公司没有提供2007年一季度有关数据对比。2008年一季报超市场预期。
　　

 

我们疑惑的是:

       钼价高对业绩贡献大,但涨幅已经巨大.看不到有继续增长的空间,一旦回落影响也不可小窥
　　05年9万多的价格业绩每股1.9133
　　06年业绩1.186;07年1.41,这两年业绩下了不少,钼价的影响相当明显.
　　显然业绩已进入下降趋势
　　市场估值水平也在下降且看不到反转迹象

       后期钼的价格走势大的趋势,也是我们要重点把握的

       这是我们要重点思考的, 

金钼股份100%资源自给率的中国优势资源价值到底几何?是我们从基本面挖掘后所要找寻的.

兼修国内市场金钼股份攻防有序
　　郭渭鹏　周欣鑫
　　
　　本报讯　5月22日上午，西安高新区，在金钼股份(601958)2007年度股东大会现场，该公司董事长马宝平对拓展内需比例充满信心。对于投资者普遍关注的配额许可证管理对公司2008年经营业绩的影响，马宝平表示，2008年公司一方面将通过重点发展钼深加工产品，增加受出口配额制度影响较小或不受影响的产品比重，另一方面将借国内市场快速增长的机遇努力拓展内销比例，改善出口销售占主导的销售模式，逐步降低对出口销售的依赖。
　　
　　目前，金钼股份钼精矿产量约占全国总产量的30%，同时也是行业内少有的拥有钼采选、烧、深加工研究开发一体话产业链条的钼业企业。国内的钢材市场的交易主体已逐步由碳钢向合金钢转变，并逐步发展为全球钼需求增长最快的市场，已超越美国和日本成为全球钼消费第二大市场。
　　
　　作为亚洲最大的钼产品生产商，金钼股份自2005年到2007年，连续三年出口业务都占到公司主营业务的80%以上，其中2007年出口收入51.12亿元，这些收入绝大数都是以美元来结算，因此人民币对美元的持续升值给该公司造成结算损失。2007年，金钼股份仅汇兑损失一项就比2006年增加2380万元，实际损失达到3992.97万元。为降低人民币升值带来的风险，金钼股份方面表示，公司在及时结汇、多种货币结算方式共用、运用金融工具等手段规避汇率波动的同时，同时积极开拓国内市场。
　　
　　谈到公司2008年的经营工作，金钼股份方面在会上表示，预计公司今年可生产钼精矿29000吨以上，硫精矿51万吨以上主营业务收入有望接近67亿元，比2007年增长15%以上。
　　－证券时报

[我的钢铁] 2008-05-20 15:59:26
　　从本月开始，我国将调整部分商品进出口关税税率，其中锰原矿的出口关税由目前的10%提高至15%。
　　
　　此次调整将对142项商品加征出口关税。其中，重点是对80多种钢铁产品进一步加征5%-10%的出口关税，这些产品主要包括普碳钢线材、板材、型材以及其他钢材产品。另外，将去年已经征收出口关税的钢坯、钢锭、生铁等钢铁初级产品的税率由10%提高至15%。这是继今年4月份对这些钢铁产品取消出口退税、另对其他70多种钢铁产品大幅度降低出口退税后，针对产能过剩、出口增长过快的钢铁产品采取的进一步宏观调控措施。
　　
　　另外，此次还对天然石墨、稀土金属、精炼铅、氧化镝、氧化铽及部分有色金属废碎料等产品开征10%的出口关税；对偏钨酸铵、氧化钼、钼酸铵、钼酸钠、菱镁矿、烧镁等产品开征5%-15%的出口关税。将镍、铬、钨、锰、钼和稀土金属等金属原矿的出口关税由目前的10%提高至15%。

基金经理们近半年被色伤了身，从极度好色走向怕色，601958发行时券商及基金们认为其处于景气周期高峰，成长性不足，因而可能很少基金将601958列入股票池，所以基金参与度较低，成造了601958上市后的低定位，一季报后，基金经理们会修正先前的观点，重新审视其业绩和资源价值，很可能拉入备选股票池.
　　

 

由金｜
　　｜ ｜钼集团作为主发起人，联合太钢集团、东方集团及宝钢集团等其｜
　　｜ ｜他三家发起人发起设立，并于2007年5月16日在陕西省工商局登 ｜
　　｜ ｜记注册的股份有限公司。公司设立时，金钼集团作为主发起人，｜
　　｜ ｜将其钼金属的采矿、选矿、焙烧、加工、销售以及与之相关的供｜
　　｜ ｜应、运输、监测和研发等业务（即“主钼业务”）相关资产和股｜
　　｜ ｜权作为出资，占公司95%的股份；太钢集团、东方集团和宝钢集 ｜
　　｜ ｜团分别以现金出资，占公司3%、1%和1%的股份。
　　
　　于2007年5月16日在陕西省工商局登 ｜
　　｜ ｜记注册的股份有限公司

个人点评:

          从中不难看出,金钼股份是国家资源大战略加速实施下的产物,矿产资源的行业治理和整合,海外资源扩张拓升发展空间, 参与国际竞争,都需要产业一体化的大型公司.

          值得一提的是中国有色矿业集团公司,已经入主宁夏东方集团[上面的东方集团],作为1家大型央企,近几年在矿业资源上国外国内大的行动频出,很明显在矿业上谋求霸主的欲望十分强烈,现在海外资源扩张凶猛,在越南 非洲 蒙古等国家收购矿产资源,在国内的整合也在加速,先后控制内蒙的锌矿,入主宁夏有色,是1支行业整合的主导力量.

  

 

花旗:

由于钼的副产品供应量下降，加上中国出口钼的数量减少，预计2009年钼价将可达每磅30美元或以上。

 

2008年钼价将保持坚挺

国内钼资源的储量和分布。

     1、根据中国国土资源部２００１年全国矿产资源普查表明：中国共有钼矿山２３７个，钼金属储量１９５.０１万吨，基础储量３２２.３８万吨，资源储量９６１.８９万吨。中国钼储量占世界总储量（６７３万吨）的２９％，居世界第二位。分布于全国２７省、市、自治区，但相对集中于河南、陕西、吉林、辽宁、山东，这５省的储量占中国储量的８８％。 中国钼精矿生产主要集中在陕西金堆城地区、辽宁葫芦岛、河南栾川、浙江青田四大区域，该四个区域占中国总产量的７０％。中国最大的钼生产企业为金堆城钼业公司，占中国总产量的２２％；中国最大的产量地区为辽宁葫芦岛地区，其产量占全国的２６％。从２０００年开始，中国钼的生产量基本保持在３万～５万吨／年，平均产量为４.４万吨／年。 

2、我国的钼矿资源主要集中在陕西金堆城、吉林大黑山与河南栾川。陕西金堆城钼矿储量有99万吨，是全国单体储量最大的钼矿；河南栾川上房沟、三道庄、南泥湖总体储量全国第一，因而金堆城与栾川均有钼都之称。
    3、金堆城钼矿是世界最大的露天钼矿、中国第二大原生钼矿，保有矿石储量约8亿吨，钼金属储量约78万吨，按照现有开采规模，尚可服务约60年。

4、栾川经探明的钼金属储量在２０６万吨，占全国的三分之一左右，整个中国的钼金属储量也就６００万吨左右。该县共有三个矿区：三道庄矿区、南泥湖矿区、上房沟矿区，分属洛阳钼业、永煤集团（由其下属龙宇公司执掌）和富川矿业。其在上房沟矿区的１．２平方公里的采矿范围，钼金属储量为７２万吨（已开采２万吨），并伴生铁矿５９９１．２９万吨；南泥湖矿区钼金属储量６８万吨，有效开采量实际为４８万吨；而洛钼在三道庄矿约２．５平方公里的采矿范围，资源储量６７万吨，其中钨储量５０万吨。三道庄和马川钼矿的部分是hk3993的,马川钼矿由成凌钼业和hk3993共同开采;属于 hk3993只有67万吨钼+马川钼矿一部分+钨储量５０万吨。

5、汝阳东沟钼矿的发现，将使这些‘钼都’黯然失色。”杨耕生进一步解释，“金堆城与栾川钼矿资源开发20年前就开始了，它们的钼矿资源开采已接近尾声，而汝阳东沟钼矿的开采才刚刚开始。”

 

说明:由于上述1-5点的资料来源于

 

钼市年评：解读2007钼市展望2008(一）