中国卫星公布一季报，一季度公司收入4.5亿，同比增长180%；归属于母公司所有者净利润3000万，同比增180%；实现每股收益0.1元，同比增150%。

　　1、公司2008年一季度配股增发收购大股东卫星制造及应用资产（航天恒星），公司一季报及上年同期数据包含报告期内收购的航天恒星数据，因此，一季度业绩大幅增长超预期；

    2、一季业绩大幅增长源于公司收购的航天恒星（卫星应用资产）上年一季度收入确认很少，而集中到四季度确认，今年纳入上市公司后对相关披露做了一些规范，一季度收入确认上升幅度较大，因此相较而言公司业绩增长超快；

    3、全年增速会慢于一季水平，预计全年较去年同期考虑合并了收购资产后的业绩增长50%左右；

    4、总体上，公司收入确认仍会延续先低后高的情况，四季度收入确认相对高一些；

    5、公司收购的卫星应用资产接收完毕，仍处于整合阶段，卫星应用业务发展迅速，但整体架构、整合思路还需要观察；

    6、公司2008年将研制发射5-6颗卫星，预计5月份开始有卫星陆续发射升空；

    7、我们维持公司未来三年将持续快速发展的判断，维持2008、2009、2010每股收益0.56元、0.82元、1.24元预测，维持对公司“推荐”评级。

　　公司表示，新设公司将结合哈尔滨工业大学、深圳航天科技创新研究院在技术创新方面的优势与中国卫星在工程实现方面的优势，专业发展微小卫星业务。

    本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。

    中国东方红卫星股份有限公司(以下简称：公司)于2008年2月28日接到股东中国旅游商贸服务总公司通知：在2007年6月6日至2008年2月28日期间,中国旅游商贸服务总公司所属全资子公司北京万通达储运公司及港旅建筑装饰工程有限公司在二级市场累计减持公司无限售条件流通股2,949,730股,占公司总股本的1％。

    中国旅游商贸服务总公司、北京波菲特旅游礼品有限责任公司、港旅建筑装饰工程有限公司和北京万通达储运公司均为公司流通股股东,其中北京波菲特旅游礼品有限责任公司、港旅建筑装饰工程有限公司和北京万通达储运公司是中国旅游商贸服务总公司的全资子公司,为中国旅游商贸服务总公司的一致行动人。根据股权分置改革承诺,上述4家股东所持有限售条件流通股于2007年5月28日解禁上市流通,解禁时4家股东共持股16,388,352股,占公司总股本的7.21％。

    截至2008年2月28日,中国旅游商贸服务总公司及一致行动人合计持有公司股份17,676,241股,占公司总股本的6.02％,均为无限售条件流通股(期间公司配股导致股份变动)。

    按照相关规定,公司代为履行公告义务。

    特此公告。

    中国东方红卫星股份有限公司

    董事会

    2008年2月29日

    中国卫星（600118）2007年实现净利润8780.3万元，同比增长40.27%；每股收益0.39元，不转增不送配。在公司2007年完成配股募集资金11.8亿元的基础上，凭借后续资产注入预期的不断增强，中国卫星试图在卫星制造与卫星应用两项业务上取得平衡发展。

　　卫星制造一枝独秀

　　分析年报可知，公司营业收入的增长主要来自小卫星制造业务的发展。目前，公司卫星制造业务占收入比重仍维持在90%以上。2007年，公司交付并发射2颗卫星，目前的小卫星制造订单较为饱满，随着“十一五”以来小卫星研制数量的快速增长，公司在研小卫星数量已经超过10颗，但2006、2007年小卫星发射数量还在较低水平，2008、2009年将迎来卫星发射高峰。

　　天相投顾徐涛预计，到2010年，公司的小卫星研制的收入将由2007年的10亿元达到25亿-30亿元的规模。

　　值得注意的是，公司剥离了旅游资产所获得的投资收益是净利润增长主要原因。去年5月，中国卫星将名下的五项旅游资产股权用打包方式，以4050万元整体转让给中旅景区投资有限公司，以专心经营卫星研制及卫星应用等航天核心业务。这五项参控股旅游投资项目均为中国卫星2002年重组前存续下来的资产和业务。截至2006年底，这五项旅游项目盈亏不一，收支基本平衡。中国卫星将旅游资产进行剥离，获得收益约2653万元，占公司利润总额24.57%。

　　同时，公司卫星制造业务毛利率同比下降0.36个百分点，原因主要是公司2007年交付型号为相对成熟产品，毛利率较低。这方面的改善尚需依赖军工定价体制改革。

　　有研究员认为，一方面，小卫星产品主要为国家相关部门提供，受到军方定价的限制不具备定价权；另一方面，公司为了发展业务的需要，11%左右的毛利率水平在短期内提高的可能性不大。公司毛利率提高还需依赖于军工行业定价机制的改变。

　　持续收购可期

　　2007年完成的配股将成为中国卫星发展过程中的重要一步。年报称，将通过收购航天恒星和503所卫星应用资产，初步形成卫星应用与小卫星研制两大主营业务并重发展的格局。

　　有研究员预计，新收购资产和募集资金项目在2008年可为公司带来超过5000万元的利润，并随着卫星应用业务的逐步由试验型转化为应用型，公司卫星应用业务未来3年收入复合增长率有望超过40%。

　　此次收购后，中国卫星的总资产和收入分别约占到大股东航天科技集团五院的13%和18%。尽管如此，五院还有大量的优质资产在上市公司之外，其中包括在国内具有绝对垄断地位的大卫星制造资产。

　　去年11月，中国卫星即公告称，拟收购航天恒星1350万股，占该公司总股本的9.86%，预计收购所需资金金额约3199.5万元。而公司控股股东五院仍持有航天恒星85.76%股份。年报披露，中国卫星再次拟以1518万元收购航天恒星600万股股份，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后，航天恒星将作为中国卫星的全资子公司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台。

　　天相投顾徐涛认为，未来在政策推动、公司快速做大做强的决心推动下，中国卫星极有可能得到大股东持续的资产注入。

    日前，中国卫星（600118）决定拟通过自筹资金收购陕西省高新技术产业投资有限公司和史平彦等8名自然人持有的航天恒星科技股份有限公司9.86%的股权。

　　据悉，航天恒星科技注册资本1.37亿元，中国卫星本次拟收购该公司股份共计1350万股，占总股本9.86%。以2006年12月31日为评估基准日，预计收购航天恒星上述股份所需资金约为3199.5万元。而由于中国卫星的控股股东中国航天科技集团公司第五研究院持有航天恒星85.76%股份，上述交易构成关联交易。

    中国卫星（600118）今日公告，公司董事会通过了2007年度配股方案，以公司去年底总股本约2.274亿股为基数，向全体股东按每10股配售2-3股的比例配售，共计4548.096万-6822.144万股。拟募集资金不超过12.24亿元，收购控股股东航天五院及其下属单位的相关小卫星研制及卫星应用类资产，其余资金用于投资新项目。五院承诺以现金全额认配可配股份。

　　配股价格将以公告前20个交易日公司A股均价为基数，采用市价折扣法确定，在证监会核准后6个月内，由股东大会授权董事会在发行前根据市场情况与主承销商协商确定最终配股比例和价格。该配股方案还需经公司临时股东大会表决通过，报证监会核准后实施。

　　公司预计本次发行拟募集资金不超过12.24亿元，其中约6.34亿元用于收购五院拥有的CAST968平台系列无形资产、五院持有的航天恒星科技股份有限公司85.76%的股份以及五院下属的北京卫星信息工程研究所（503所）的卫星应用业务及相关资产；其余资金用于投资新项目。募集资金不足部分，以自有资金、银行贷款等方式补足。

　　该笔收购的资产截至去年底评估价值约为6.65亿元，扣除CAST968平台系列2008年底前归公司无偿使用所对应的价值3100万元后，资产价值约为6.34亿元。该收购项目尚需取得相关有权部门批准。

　　CAST968平台系列无形资产是中国卫星全资子公司、也是目前90%以上的收入和利润来源的航天东方红卫星有限公司用于小卫星研制的核心技术资产，是东方红未来收益重要的贡献者，亦是东方红持续经营必不可少的组成部分，目前该平台系列技术由五院授权东方红无偿使用到2008年底。

　　航天恒星主要业务包括卫星综合应用、卫星导航、卫星遥感与图像传输及卫星通信与广播电视传输等业务。该公司拥有国内一流的设计软件和测试设备，产品被列入国家级火炬计划项目、国家重点技术创新项目、国家重点新产品项目和国防重点项目。该公司既是五院卫星应用的总体单位，承担背景型号天地一体化系统论证及地面应用系统的开发工作，也是五院卫星应用产品的研发、制造中心和市场拓展平台。

　　503所的主要产品和业务包括大型地面站系统集成、机动型遥感卫星地面接收处理站、无人机信息链、星地大系统论证及演示验证、高动态卫星导航定位终端、北斗系列卫星导航定位终端、卫星导航信号模拟器与仿真测试系统、遥感卫星信息处理系统及设备等。2006年该所卫星应用业务及相关资产实现收入约1.359亿元，净利润1248.6万元。

　　三个新投资项目总需求约为5.9亿元，其中小卫星系统级研制能力建设类项目包括新型小卫星平台建设项目和研发实验室建设项目，需募集资金2.3亿元。

　　卫星应用重点领域建设类项目包括西安卫星应用产业园二期工程建设项目、动中通卫星通信系统产业化项目、卫星广播电视传输与监测项目、VSAT系统研制与产业化项目、卫星移动多媒体广播地面设备研制及产业化项目、导航用户终端研制及产业化项目、卫星导航ASIC专用芯片与模块研制及产业化项目，以及数字化综合应用终端研制与产业化项目，需募集资金3亿元。

　　卫星综合信息运营服务平台建设项目，拟新增投资10766.8万元，其中建设投资7500万元，流动资金3266.8万元中2400万元通过银行短期贷款解决，其余866.8万元由中国卫星自有资金解决。建设投资中需募集资金6000万元，其余部分由国防科工委专项拨款1000万元，由北京市科委项目拨款500万元。

　　公司发行前滚存的未分配利润，由本次配股完成后的全体股东共同分享。

　　由于在本次发行前，五院在公司拥有权益的股份超过公司已发行股份的30%，本次发行后五院的持股比例将进一步提高，触发要约收购义务，故五院拟向证监会提出免于以要约方式增持股份的申请。

　　公司认为，本次募集资金的完成将有利于减少关联交易，打造公司小卫星研制和卫星应用完整产业链，实现两个支柱产业协调发展，提升公司核心竞争力，为公司可持续发展开辟新的经济增长点，使公司成为国内最具竞争力的小卫星研制和卫星应用产业化平台，实现公司的长期发展战略。

    中国卫星（600118）正试图弥补自己在卫星应用产业上的不足：公司拟以1518万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的航天恒星科技股份有限公司600万股股份，并将其作为公司卫星应用产业发展的重要平台，以实现卫星制造和卫星应用两大业务的均衡互动发展。

　　公司今日公布的年报显示，2007年公司实现营业收入10.12亿元，同比增长12.07%；净利润8,780.28万元，同比增长40.27%；每股收益0.39元。公司2007年度不进行现金股利的分配，也不以公积金转增股本。

　　收购航天恒星

　　中国卫星表示，公司拟以1518万元收购中国航空技术进出口厦门公司所持有的航天恒星科技股份有限公司600万股股份，占航天恒星总股本的4.38%。收购完成后，航天恒星将成为中国卫星的全资子公司，成为公司卫星应用产业发展的重要平台。

　　另外，公司还拟新设航天东方红卫星信息技术有限公司（暂定）。新公司注册资本5000万元，成立后将确定“监控服务”、“导航服务”、“数据采集服务”为主营业务开展运营服务。

　　同时披露的年报称，2007年公司的卫星研制业务平稳增长，并继续处于国内市场相对垄断地位。报告期内公司成功发射并交付两颗卫星，多颗在研制型号进展顺利；多个项目进入立项论证阶段。公司还完成了实验室的实施方案编制，全面启动了综合实验室的建设工作。

　　年报显示，去年，公司的卫星遥感与地理信息综合服务业务较上年度实现较大增长；卫星导航综合信息服务业务加速孵化，基本完成了可支持大容量、高可靠和高并发应用处理的卫星综合信息运营服务平台的技术开发，相关业务已开始试点面向市场提供服务。

　　发展卫星应用

　　年报称，报告期内，公司卫星应用业务尚未形成产业规模，面对行业快速增长，公司拟将卫星应用业务作为未来公司业务发展的重点之一，以实现卫星应用与小卫星研制业务相互补充、相互促进的总体业务格局。

　　2007年，中国卫星通过配股筹资118,095.84万元，未来公司拟使用募集资金收购五院及503所的小卫星研制及卫星应用类相关资产，其余资金用于投资三类新项目：小卫星系统级研制能力建设类项目、卫星应用重点领域建设类项目和卫星综合信息运营服务平台建设项目，以形成卫星研制和卫星应用均衡发展的业务格局。

　　年报表示，为进一步推进卫星综合信息运营服务业务发展，公司拟在卫星应用事业部的基础上，通过内外部资源整合和建立战略合作关系等方式，设立新的卫星应用公司，进一步吸纳经营管理和市场开拓人才，面向政府、行业和个人消费类市场提供专业的卫星综合信息运营服务，逐步将该类业务培养成公司新的收入和利润增长点。

　　公司还将通过构建由卫星制造、卫星地面设备制造和卫星运营服务组成的完整产业链，充分发挥“天地一体化”的联动优势，实现卫星制造和卫星应用两大业务的均衡互动发展，进一步提升小卫星系统级研制的核心技术和产业化能力，扩大卫星应用地面设备设施的生产规模和运营能力。

    “最近这段时间，我们这里加班都还来不及。”航天恒星空间技术应用有限公司(以下简称航天恒星)的一位工作人员说。

　　航天恒星生产的“动中通”卫星通信指挥车在地震后第一时间被紧急调往灾区，“后来看到的许多电视信号，都是通过我们这台车转播出来的。”航天恒星一位王姓工程师说。

　　在公司无尘车间里生产的一种墨绿色的T型设备，就是“北斗一号”终端机。

　　此次汶川地震时，进入灾区的救援队伍携带的就是这种导航通信设备。它向控制中心显示了自己所在的方位，而且还陆续传回了最新的灾情和救援信息。当时由于地面网被摧毁，电报、电话、手机、互联网等日常联络手段都失去了功用。在这种情况下，“天网”是唯一一条可以与外界联系的通道。

　　此外，在去年年末的南方雪灾中，卫星网也发挥了作用。

　　据了解，截至目前我国拥有9颗在轨卫星。

　　这一切似乎仍离我们很遥远。就像如果不是因为“北斗一号”，普通人也不会知道还有航天恒星这样一家企业，它的主要业务包括了卫星地面综合应用、卫星导航、卫星遥感和图像传输、卫星通信与广播电视传播。

　　但航天恒星总经理孙彤并不这么认为，“卫星应用其实深入到每一个人的日常生活中”。

　　人们对此的不了解，一部分原因是中国的卫星应用一直处于从研究向应用转化的过程中。而在中国卫星应用这一轮的商业化探索中，“未来几年我相信航天恒星会有爆炸性的增长的。”

　　“巨无霸”市场

　　中科院院士朱中梁说，“在全球无缝隙通信、世界新闻电视直播、天气预报、飞机与船舶导航、个人定位、大地测绘与地理信息、海洋信息、工农业状况、自然灾害、空间科学技术研究以及军事活动等领域”，卫星应用无处不在。

　　“比如说我国的大西北，卫星应用就非常有优势。”航天恒星总经理孙彤说，由于西北地广人稀，铺设光缆的成本就会很高，“完全可以通过卫星通讯为当地群众提供诸如远程教育等信息服务。”

　　据报道，航天科技集团公司副总经理马兴瑞指出，全球卫星产业总收益从1996年到2003年以平均每年13%的速度持续增长。来自国家发改委的统计数据，2006年全球卫星产业销售收入已超过1000亿美元，其中卫星应用占60%。发改委副主任张晓强此前说，这个数字预计到2010年有望达到1600亿美元。

　　这个产业在国内仍处于起步阶段，2005年国内市场总值不过100亿元。据知情人士透露，航天恒星去年的年销售额超过亿元，其全资控股公司要求其在未来两年内的业绩连续翻番，但“卫星应用业内像我们这样的企业也没几家”。

　　2007年年末，张晓强指出，我国必须以应用为中心，推进卫星应用产业的发展。为此，国家发改委、国防科工委印发了《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》，指出国家和各级地方政府对具有产业化前景，且列入国家发展规划、以企业投资为主的重大卫星应用项目，应给予投资补助或贷款贴息。同时指出，要通过政策环境建设，积极引导社会投资发展卫星应用产业。

　　另外国家还要求卫星应用的地面设备，到2020年要实现80%的国产化。据孙彤介绍，目前国内使用的设备80%以上由国外进口，国产不足20%。

　　孙彤说，卫星应用产业链可以粗浅地分为设备制造和运营服务两块。“像我们这样做技术研发、终端产品生产的，许多都具有航空航天背景，”他说，“事实上相对于设备制造而言，运营服务的发展前景更为广阔。”

　　国外权威机构统计，2010年在全球卫星应用1600亿美元的产值中，将会有70%由卫星服务业创造。

　　产业化悖论

　　中国通信企业协会副会长郝为民一直认为，我国卫星通信的商业化转型迫在眉睫。

　　“我们一直都在探索包括卫星通信、导航定位等在内的所有业务板块的民用化、产业化。”孙彤说。

　　以“北斗一号”为例，“我们的终端机不仅有像GPS一样的导航定位功能，而且还有通信功能”，因此才能把灾区的情况以及救灾信息发送出来。但是目前由于成本过高，还“无法和GPS形成竞争”。

　　据了解，“北斗一号”目前的售价将近2万元，价格几乎是普通GPS的10倍。“北斗一号”终端机即使是手持机也“块头太大”，在“要便宜、要方便”的消费者眼里肯定没有竞争力。

　　航天恒星目前“正在研制‘北斗用户机芯片’，相关技术嵌入到一个芯片里面，同时还会把移动终端简化”，到时候就可推广民用了。在北斗二号上天布网运营时，低成本、小型化的北斗用户机就可批量上市。

　　“我相信到时候仅卫星导航这个市场的规模不可限量。”孙彤说，他的理由是在卫星应用领域，国外的情况是投入1块钱，在地面应用就会催生几百块钱的市场。“而在国内，目前这个比例是一比几，或者一比十几。”而根据预计，未来几年导航产业本身就将以100%的速度增长。

　　北斗用户机不仅可以用于个人、船舰的定位导航，“而且也可以用于一些小量数据的采集，比如近海渔业资源数据的采集，或者山区等偏远地区的水文分析数据的采集等等。”孙彤相信国家也会积极推动北斗二号的产业化。北斗导航系统是中国自主研发的技术，与美国GPS、俄罗斯格拉纳斯、欧盟伽利略系统一起并称全球四大卫星导航系统。

　　孙彤说航天恒星是军转民企业，因此肯定会走“高质低价”路线，这势必会影响到其利润率。但即使赚取所谓的“合理利润”，在应用迅速拓展的情况下也相当可观。

　　在产业化过程中，降低成本和规模化生产是一个悖论。如果规模化生产了就势必能降低成本，但“要消费者接受就必须先降低成本”。而从企业角度来讲，只能以降低成本来推动规模化。

　　据了解，目前航天恒星已经拿到了国家发改委连续两个卫星导航高技术产业化项目的支持政策。尽管如此，这个过程“主要还是要靠企业通过其他板块产生的利润做投入，边研发、边生产、边销售”，孙彤说，势必就会较慢。

　　中国卫星从控股到独资

　　“首先我们欢迎竞争。”孙彤解释说国内卫星应用市场才刚刚起步，现有的市场竞争不充分。“只有更多的人进来，才可能把这个市场做起来。”

　　但其有底气的背后，是“航天恒星有自己的优势”。

　　这家2000年成立的企业，最初是中国航天科技集团公司第五研究院(下称五院)联合了其他几家共同发起的，五院持股85.76%。而五院的正式名称是中国空间技术研究院，是我国空间开发、航天器研制、空间领域对外技术交流与合作的“国家队”，也是卫星应用及空间技术二次开发的骨干力量。

　　“首先我们对卫星非常了解。”孙彤说，他们应该是这个领域的龙头。五院自1968年成立后先后研制并成功发射了70余颗不同类型卫星。

　　尽管很多其他企业都在做北斗系统的民用化，但“北斗一号”双星导航定位系统论证、一代和二代导航终端产品研制五院都是主要承担单位，而且承制了所用北斗卫星，五院还介入了中国和欧洲有关伽利略计划的部分合作项目，据悉伽利略的一部分设备就反包给了五院下属的一个研究所进行制造。航天恒星有先天优势，近水楼台先得月。

　　2008年初，中国卫星(600118.SH)发布公告，从航天恒星各股东手里收购了其所有股份，使得后者成为这家上市公司的全资子公司。

　　“相对而言，有资本市场这个平台，我们的资金压力会相对小一点。产业化进程将会加速。”最近航天恒星刚通过这个资本平台融得了超过1亿元的资金，用于扩大生产。同时中国卫星作为卫星应用服务公司，又和做基础设备的航天恒星形成了一条完整的产业链。

　　但航天恒星却又相对独立地存在。

　　据了解，最近航天恒星会在西安进行新的注册，把注册资本金追加到近2亿元，同时名字也正式改为“航天恒星空间技术应用有限公司”。