[原创]今日市场分析（06.04）

[原创]今日市场分析（06.04）

本文来自：股票之声论坛  http://bbs.gupzs.com     作者： 文渊阁

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这次在四川发生的地震，对西南地区同胞的生活造成了一定影响。在此我谨代表文渊阁投资全体同仁，向受地震影响的同胞表示慰问。愿生活早日恢复正常状态，摆脱地震的阴影。


【A股市场大势分析】
 
盘中特征：
 
今日上证指数收市报3369.91点，下跌66.49点，成交601.69亿；深证成指收市报11970.48点，下跌21.09点，成交282.82亿。两市共成交884.31亿，较上个交易日同比萎缩39.98亿。

沪市前二十大权重股仅中国石化、海通证券上涨。整体来看，两市上涨个股不足三成，涨停的个股有8家，跌幅超过5%的个股有100家。23类行业指数仅房地产行业上涨。

后市研判：

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

在四川汶川大地震发生后，管理层的明智、大度、能力，体现了我们的国家力量，中国人、外国人、人们都在灾难中认识了中国，人们的信心得到强化。地震造成的大规模的人员和物资损失难免会为经济带来阵痛，但只要走上有序恢复建设的轨道，将在心理面大大加强人们对于未来前景的信心。而此前的出于对流动性泛滥的恐惧导致的连续出台的收紧政策也会逐步放缓，信贷会趋于放松，股市经过调整，正在迎来一个中期底部。

震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

2008年以来，管理层共批准了52只新基金发行，证监会有关部门负责人日前指出基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念，说明管理层积极推进新资金入市、稳定股市的既定政策没有改变。随着基金发行进入空前密集的时段，6月份将迎来新基金入市的高峰，预计将有17只新基金在6月间成立。而偏股型产品占据了大多数，其中，股票型达8只（包括一只ＱＤＩＩ产品），混合型为6只，债券型3只。即使在今年基金密集发行的市场上，6月也可称之为新基金入市的高峰。

随着调整时间的延长，市场又回到了前期持续阴跌的弱势状态。盘中未见明显的资金出逃迹象，但存量资金在反复交易过程中被不断消耗。从均线系统看，20、40、55均线开始处于交汇状态，3400点成为空方阻击大盘回升的封锁线。回补4.24日政策缺口及考验3000点整数关口的可能性依然非常大。MACD绿柱再次放出，DIFF再次死叉，显示大盘处于弱势。相对强弱指标 RSI在中位线下方拐头向下，显示大盘处于弱势。KDJ 指标低位金叉未果，J指开始向下发散，大盘有进一步走弱迹象。DMI指标+DI低位向下，大盘有进一步走弱迹象。资金流量指标MFI指标低位向下，大盘有进一步走弱迹象。顺势指标CCI拐头向下。能量潮指标OBV拐头向下。

中国铁建4.9亿股网配股10日起上市、中国国航公开增发新股获得审核通过、中国建筑大盘股发行周五将上会、电信重组消息的“见光死”，表明市场弱市特征非常明显，逢高减持成为主流资金的运作方向。沪深两市已连续数日当日累计成交不足千亿，市场观望气氛较浓，各路资金等待下周的宏观经济数据来判定市场的未来走向。回补3300点附近的政策缺口及考验3000点整数关口的可能性依然非常大。但监管层日前表态称，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。政策对3000 点政策底随时出手维护的前景对对市场做空资金形成了巨大威慑。管理层的呵护态度使得目前大盘处于非常微妙的阶段，上有市场的压力，下有政策的支撑，处于上下两难的阶段。

4.24井喷行情发生之突然令之前一路做空的基金的主流机构并没有在3000 点的低位拿到多少筹码，因此在井喷之后，基金等机构如果继续做多，成本将在3500 点之上，由于基金等机构操作的同质化、散户化，大盘只有往上有一定的空间才能够让基金这样的资金运作。因此我们认为大盘近期的弱势调整并不意味着新一轮大级别下跌行情的展开，即使大盘指数完全回补缺口考验政策底。3786点开始的回落行情，仍属于底部反复筑底行情的一部分。真正的机会就在市场的下跌当中，关注市场跌出来的机会。在市场弱势调整的时候建议投资者增持现金，保持好心态耐心等待，等大盘考验政策底的时候出手。

市场正在经历“低估——挖掘价值——价值回归——挖掘潜力——高估——释放风险——价值回归——低估”的“轮回”

拥有可比数据的1448 家A股上市公司，2008 年1季度共实现利润总额达2449.6亿元，与2007年1季度共实现利润总额约2118.6亿元相比，同比增长约15.6%；2008年1季度共实现净利润达1939.6亿元，与2007年1季度共实现净利润总额约1497.3亿元相比，同比增长约29.5%。截止5月30日，全部A股2008年动态市盈利率24.07倍。支持市场向上的积极因素没有发生根本变化，压抑市场走强的通货膨胀、大小非减持等问题正在逐步解决中，在克服短期因素冲击以后，市场将逐步回暖，缓步盘升。

明日沪市压力：3376～3409～3441
明日沪市支撑：3326～3309～3292
 
明日深市压力：11947～12105～12264
明日深市支撑：11694～11600～11506
 
操作策略：

2008年涉及股改限售股解冻的上市公司为956家，比2007年增加七成。其中，月解冻额度在1000亿元以上的月份为2月、11月、10月、12月、8月，分别为1427亿元、1690亿元、2001亿元、2679亿元、4087亿元。其中，第四季度的解冻额度占到全年的四成，而8月份一个月的解冻额度就占到全年的近三成。由此判断，2008年下半年的行情不容乐观。但2008年4月份至7月份股改限售股解冻额度将迎来低潮期，有望促成中期升势。

市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
 
IPO、再融资、大小非解禁、来势汹汹的扩容压力，市场弱势预期已形成，整个市场将沿着自身的趋势运行，政策行为只能产生短期的作用，根本性的扭转难度较大。政策可以控制IPO节奏、严格再融资的审查，但难以控制大小非的解禁和上市公司对金融资产投资收益的处置。08、09年是解禁的高峰期，市场的大幅波动难免。

2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。

08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。

对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。

投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。

【市场热点】

五月最后一周，我们跟踪的主要城市基本仍延续调整态势。仅就单周的成交数据看，环渤海区域城市的成交情况略好于长三角和珠三角区域。
　　
华东地区：上周，上海日均成交套数同比下降25%，环比下降9%；杭州日均成交套数同比下降13%，环比上升55%，杭州成交环比显著上升的原因主要是由于5月19日人居展闭幕，人居展期间的预订大部分延后在上周正式成交，造成上周成交量大幅上升，月成交量仍同比下降40%；苏州日均成交套数同比下降39%，环比上升11%；无锡日均成交套数同比上升15%，环比上升42%，主要是由于部分新盘上市带动了市场人气，虽然缺乏部分数据，我们预计无锡5月成交量同比下降幅度约在20%左右。
　　
华北地区：上周，北京日均成交套数同比下降10%，环比上升26%；天津日均成交套数同比下降17%，环比上升6%。
　　
华南地区：深圳日均成交面积同比下降38%，环比下降9%。
　　
华中地区：武汉日均成交套数同比下降37%，环比下降14%。摇钱术：
　　
根据连续几周的周环比数据观察，北京、武汉、深圳、杭州成交量呈现出一定的向上走势，而其他城市则仍没有明显起色。近两周，武汉一手房、天津的二手房成交均价有松动的迹象。
    
大部分城市5月环比出现了较大升幅：
　　
而从5月整月成交数据来看，与去年同期对比，北京、上海、天津、深圳等城市下降幅度在18%-25%之间，南京、杭州、武汉、苏州等城市成交量下降幅度则在40-50%之间。
　　
5月与4月成交量相比，大部分城市均出现了不同程度的上升，如上海环比增长15%，北京环比上升32%，深圳环比上升46%，但同时也有些城市出现了环比下降，如天津、南京分别环比下降1%、8%，走势较弱。
　　
5月走势也验证了我们此前的判断，即一线城市成交恢复情况明显好于二线城市，价格已经过较充分调整的城市成交情况较好。

结合目前的市场形势及宏观面看，短期内仍难以看到刺激成交量及房价的催化剂出现，但我们也观察到，价格已进行了充分调整的城市，均出现了一定的销售回暖，如果保持这样的成交回暖状况，08年的成交量虽然较07年仍有较大幅度减少，但相对于05-06年，预计是一种平稳的状态，市场状况并不能用悲观来形容。而那些成交较07年萎缩幅度达30%以上的城市，则可能需要通过房价的进一步调整使市场寻找到新的成交量平衡点，由于旺盛的刚性需求的存在，价格的松动，将会使需求在市场主动调整后逐步进入市场，这个调整和恢复的过程可能相对会较长。

【异动股点评】
 
无纺工业的龙头企业

欣龙控股（000955）：自07年4月以来强势震荡上行。文渊阁投资顾问认为：欣龙控股是我国无纺工业的龙头企业，无纺布的总产量居亚洲首位。经过几年的积累，目前公司已拥有7个科技部的火炬项目，4个国家重大技术创新项目，2个国家科技成果转化为生产力示范项目，9个国家级新产品，34项国家专利，12项发明专利等，为公司的可持续发展奠定良好的基础。无纺布在建筑、医疗、环保、服装、航空航天等行业应用十分广泛，并可为国防现代化提供透气、防水、阻燃的军事盖布。根据公司报表披露，国家科技部火炬中心下达了年度"科技兴贸行动"计划项目，公司承担的"功能性无纺布卷材后整理生产线"项目获得该项目计划支持，这是海南省首次获得项目计划经费支持的"科技兴贸行动"计划项目。该生产线是公司自主设计开发的可满足多种无纺布卷材后整理工艺生产线，技术上达到国际先进水平。欣龙集团将会形成每年80亿到100亿元的工业总产值规模，跻身世界无纺行业的10强。公司继续打造海南无纺工业城，同时在上海投资生产电子擦布等无纺产品，在新疆投资非织造新材料项目，以上几个项目将为公司创造上亿元利润，公司董事会及经营班子对此充满信心。欣龙控股年产10万吨磷酸二氢钾项目全国最大，远远压倒宏达股份的年产3万吨。一期工程投产后可年产优质磷酸二氢钾10万吨磷酸二氢铵2万吨、磷酸氢钙4万吨，以及氮磷钾三元硫基复合肥15万吨，成为国内最大的磷酸二氢钾龙头企业。

谢谢

谢谢分析！

辛苦了

谢谢 版主每日的详细分析！

学习了