[原创]今日市场分析（05.07）

【A股市场大势分析】
 
盘中特征：
 
今日上证指数收市报3579.15点，下跌154.35点，成交1363.99亿；深证成指收市报12979.19点，下跌723.37点，成交611.24亿。两市共成交1975.23亿，较上个交易日同比萎缩177.19亿。

传闻中国平安将在A股和H股两地双向集资，以减轻在单个市场融资对市场造成的压力。沪市前二十大权重股在港股市场影响下，全线下挫；中国平安重挫8.07%跌幅居首，中国人寿重挫8.02%、中信证券重挫7.45%、宝钢股份重挫6.16%、中国太保重挫5.86%。整体来看，两市下跌个股超过七成，涨停的个股有13家，跌停的个股有15只。从行业指数的表现来看，23类行业指数全线下挫，餐饮旅游行业重挫6.41%跌幅居首，采掘、信息服务、食品饮料、医药生物、公用事业、有色金属、机械设备、建筑建材、商业贸易行业跌幅未超过大盘。

后市研判：

昨日的大势分析中，我们预计突破3900点之后会回调至3500点附近进行整固。但中国平安将在A股和H股两地双向集资的传闻，压抑了做多热情。在保险类权重股的拖累下，抄底获利盘纷纷回吐，市场以大阴线告收，下降至3500区域。

在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。

截至5 月5 日，沪市平均市盈率降至28.32 倍，深市平均市盈率为33.6 倍；中小板平均市盈率也降至43.72 倍。基金在利好政策出台以前，仓位并不重，在反弹行情启动后有补仓的动力，加上前期新基金密集发行后，目前处于建仓期，后期市场仍有反弹的机会。融资融券的方案仍末出台，市场对此还有期盼，信心不会立即丧失。大盘经过震荡消化之后，经过整固后的蓝筹股将重新走强，市场将逐渐从政策推动的反弹，慢慢演变为基本面反弹。

市场正在经历“低估——挖掘价值——价值回归——挖掘潜力——高估——释放风险——价值回归——低估”的“轮回”

综合目前均线系统、缺口、多空力量对比来看，目前处于上有压力、下有支撑的区域。连续3日近6%的调整仍属于正常调整。大盘进入反弹的第二阶段：整固阶段，在这一阶段里前期套牢盘和短线获利盘快速回吐，场外资金逐步回流市场，市场将在现有的点位上下进行宽幅的振荡整理，等待宏观经济数据的转好，因此振荡的格局将会持续到4月份宏观数据完全出台之后。

考虑到市场基本面近期出现一系列转暖迹象，大盘继续深幅下跌的可能性不大。在基本面没有新的变化以前，反弹仍有望延续。预计市场会在40日均线与60日均线间震荡整固。

震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉

明日沪市压力：3725～3788～3851
明日沪市支撑：3594～3527～3459
 
明日深市压力：13650～13930～14210
明日深市支撑：13058～12747～12436
 
操作策略：

2008年涉及股改限售股解冻的上市公司为956家，比2007年增加七成。其中，月解冻额度在1000亿元以上的月份为2月、11月、10月、12月、8月，分别为1427亿元、1690亿元、2001亿元、2679亿元、4087亿元。其中，第四季度的解冻额度占到全年的四成，而8月份一个月的解冻额度就占到全年的近三成。由此判断，2008年下半年的行情不容乐观。但2008年4月份至7月份股改限售股解冻额度将迎来低潮期，有望促成中期升势。

市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
 
IPO、再融资、大小非解禁、来势汹汹的扩容压力，市场弱势预期已形成，整个市场将沿着自身的趋势运行，政策行为只能产生短期的作用，根本性的扭转难度较大。政策可以控制IPO节奏、严格再融资的审查，但难以控制大小非的解禁和上市公司对金融资产投资收益的处置。08、09年是解禁的高峰期，市场的大幅波动难免。

2008年1月21日留下的跳空缺口在4818-4891点区域，该缺口对于反弹而言，具有较大的阻力。只有业绩稳定增长而价值低估的公司才会受到场外机构资金的关注，只有受到机构资金持续关注的公司才有可能在大盘调整到位后产生较大幅度的上涨。因此，大家要密切观察多头主力的动向，耐心等待吸纳机会。关注盘中是否出现龙头领涨板块，只有出现领涨热点，大盘才有可能出现真正的止跌反弹。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。

08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。

对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。

投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。

【市场热点】

全国原煤产量恢复稳定增长，国有重点增幅较快。3月份，全国原煤产量共计完成17003万吨，同比增加1459万吨，与去年同期相比增长9.4%。其中，国有重点增幅显著高于全国水平，共计完成产量11443万吨，同比增加1263万吨，增长12.4%；国有地方共计完成产量2488万吨，同比增加132万吨，增长5.6%；国有乡镇煤矿累计完成产量3072万吨，同比增加64万吨，增长2.1%。..全国煤炭铁路运量创出历史新高。今年以来，全国煤炭铁路运量一直稳定在1.1亿吨以上。3月份，全国煤炭铁路运量创出历史新高，共计完成11323万吨，同比增加1277万吨，增长12.7%。
　　
国有重点煤矿销售煤炭增幅略高于原煤产量增幅。3月份，国有重点煤矿共计销售煤炭10844万吨，同比增加1349万吨，增长14.2％，高于同期国有重点煤矿累计原煤产量12.4%的增幅。其中，供电力共计3480万吨，同比增加300万吨，增幅9.4％；供冶金711万吨，同比增加52万吨，增幅7.9%。
　　
全国市场交易煤平均价格仍在快速上升。今年以来，煤炭价格一直处于上升通道之中，3月份，全国市场交易煤平均价格延续了近几个月以来的升势，达到480.1元/吨，与去年同期相比增长了16.11%。这个价格已经成为去年以来的最高价格。

煤炭行业销售收入增长率持续回升，利润总额增长率提高幅度较大。由于煤炭产销量和价格的持续上涨，煤炭行业产品销售收入的增长率继续保持了较高的水平，2007年1-11月的累积增幅达到31.65%，08年1-2月达到40.80%。而由于煤炭的市场价格上升较快，煤炭行业利润总额1-11月的累积增幅达到了47.82%，08年1-2月达到66.8%。

【异动股点评】
 
资源价值  带动业绩转折

ST盐湖（000578）自复牌以来，始终在高位震荡。文渊阁投资顾问认为：重组之后，公司基本面迎来转折。由于国际粮价连创新高，未来保证粮食供应，各国纷纷制定了保障粮食生产的措施，因此化肥价格也步入了上升轨道。而作为资源属性最强的钾肥，不但不受到煤炭石油涨价的困扰，然而由于供求矛盾突出，未来价格将保持长期上涨之势。公司主要的业绩主要来源于盐湖钾肥。