[原创]今日市场分析（03.12）

[原创]今日市场分析（03.12）

本文来自：股票之声论坛  http://bbs.gupzs.com     作者： 文渊阁

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【A股市场大势分析】
 
盘中特征：
 
今天公布的1月份消费者信心指数大幅下降，加剧了市场对于未来经济的担忧；在美联储救市的刺激下，大盘早段的急升无疑触发了筹码逢高抛压的急剧涌出。上证指数收市报4070.12点，跌95.76点，成交898.96亿；深证成指收市报14348.46点，跌467.26点，成交391.71亿。两市共成交1290.67亿，较昨日同比放大108.79亿。

从盘面观察，沪市前二十大权重股只有中国神华、中煤能源2只煤炭股上涨，中国石化、招商银行、宝钢股份等跌幅均逾3%。整体来看，两市超过八成的个股下跌，涨停的个股有5只，跌停的个股有7只，跌幅超过5%的个股多达179只。从行业指数的表现来看，除采掘行业微涨0.19%外，其余行业全线杀跌，交通运输行业重挫4.10%跌幅居首，信息设备行业大跌3.91%紧随其后，房地产、信息服务、家用电器、金融服务行业皆跌幅居前。

后市研判：
 
在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我。
 
市场正在经历“低估——挖掘价值——价值回归——挖掘潜力——高估——释放风险——价值回归——低估”的“轮回”
 
随着市场点位和估值水平的迅速下移，推动市场进入调整的市场资金供给趋紧、盈利预期下调和股票供应或潜在供应迅速增加这三大负面因素的边际效应正逐步递减，市场有望迎来阶段性的反弹行情。

2008年的股市依然肩负着企业融资特别是大型央企上市、重组和产业升级融资的重任，疲软的市场根本无法完成这一资源配置的任务，让市场重新回归稳定成为管理层一个重要的战略任务。

经过5三个月30%的跌幅之后，市场再度具备新的投资价值。目前已经公布年报的上市公司的年报净利润同比增长率超过130%，如果以4个季度滚动计算，那么目前A股整体静态市盈率已下降到32倍，对应于2008年公司预期利润的动态市盈率已下降到不足24倍，金融、地产、黑色金属等行业的动态市盈率更是均跌破了20倍。

管理层种种利好措施正在慢慢累积效果，多方能量的聚集将使反弹一旦到来时，上涨的力度可能超过大家的预期。

从目前公布的经济数据来看，上市公司业绩保持高速的基本面没有发生转折，本币升值带来的资产价格重估仍在持续进行当中，这都是支撑牛市行情的基石。

因此，当前市场有一定的安全性，向上动力来自于未来对基本面的确认和预期的提高。
 
震荡市或者调整市，赚钱就是在别人恐慌的时候买到便宜的筹码，在别人乐观的时候，把它卖掉
 
明日沪市压力：4145～4207～4269
明日沪市支撑：4046～4008～3970
 
明日深市压力：14624～14928～15231
明日深市支撑：14161～14001～13840
 
操作策略：
 
市场的残酷性在于，市场就是市场，由于资本逐利性的驱动，自负盈亏的投资者必须在搏杀中顺应市场，才能生存。市场的性格是按照它自己的规律发展的。在价值被整体低估的时期，价值的系统性风险较小，而在上涨行情中，随着股价的一路抬高，风险加大的同时，暗藏着理念分裂的风险。同一种策略的投资者可能会成为相反方向的对手，在达到市场价格峰值时，价值投资策略的投资者之间，价值投资和价格投资策略的投资者之间，都会沿着各自的思路开始更为激烈的搏杀，价值高估的同时，投机机会也出现了，当价值投机和价格投机两方面的因素同时作用时候，市场出现了严重的杀跌动能，市场可能会出现暴跌的趋势。投机的动能本身是短期和易变的，市场的跟风者中会出现。价值投资——价值投机——价格投机——价值投资等循环往复的动荡心态。而每一种极端到了极限又会向另一种状态转变。市场终会在动荡中达到新的平衡。
 
文渊阁沪深估值数据依然处于高危区域，我们自07年9月以来的沽空观点，市场还未有效改观。

IPO、再融资、大小非解禁、来势汹汹的扩容压力，即使政策面给予了明确的信号：基金发行重新开闸以及强调杜绝恶意圈钱的再融资行为等等。但市场弱势预期一旦形成，整个市场将沿着自身的趋势运行，政策行为只能产生短期的作用，根本性的扭转难度较大。政策可以控制IPO节奏、严格再融资的审查，但难以控制大小非的解禁和上市公司对金融资产投资收益的处置。08、09年是解禁的高峰期，市场的大幅波动难免。

在弱市格局没有发生变化的情况下，市场心态难以得到根本性的扭转。政策面做多对短期市场信心稳定有积极作用，但外围市场局势的持续恶化将对A股市场产生显著的拖累效应，5000点区域争夺将较为激烈。建议继续保持谨慎的心态，关注成交量的变化。

08年保持半仓是一个较好的选择。在市场出现群体性恐慌的时候，可以考虑将仓位加大到9成或满仓，在市场气氛逐渐回升时将仓位调整到半仓，在市场恐慌时买进，在市场平和时卖出。

对于08年的投资心态，用八个字来概括——不以涨喜，不以跌悲。在震荡市中，我们要更多地关注企业的基本面，站在中长期的角度去考虑。只有分析清楚基本面，心态才会稳定，才会避免跟随市场追涨杀跌。无论在牛市、熊市还是震荡市中，追涨杀跌都是不可取的。牛市的收益会暂时掩盖追涨杀跌的成本，但在震荡市当中，一旦选错了股票，或者盲目地跟风、杀跌，那将付出很大的代价。所以，大家在08年要注意心态上的调整。

投资的第一步是对经济背景、宏观政策等支持要素进行客观分析；第二步是冷静估值，避免"羊群效应"。第二点尤为重要，冷静防范追涨、增持低估个股，更确切地是在影响因素变化的不同阶段进行冷静地反思和检讨。

今年是鼠年，是一个充满动荡的阶段牛市、结构牛市，不妨做一个机敏、警觉、深挖洞，广积粮的发财鼠。

【市场热点】
　　
受需求旺盛以及供应持续偏紧影响，国际煤炭价格近期再度创出历史新高，截止到3月6日，澳大利亚动力煤现货价格创出了131.55美元/吨的历史新高，较去年同期上涨77美元/吨，涨幅高达142%。
　　
由于韩国等主要进口国2008年以来需求保持旺盛，而供应国煤炭供应偏紧的局面短期内难有改观，预计国际煤炭价格有望继续上涨。
　　
现货价格的继续上涨非常有利于目前正在进行的国际动力煤合同价格谈判，预计澳大利亚方面要求的135美元/吨的报价将会被日本接受。
　　
由于中国接下来也将要进行出口合同价格谈判，而考虑到去年中国煤炭出口价格高于澳大利亚的事实，预计中国煤炭出口价格将不会低于135美元/吨。

国际煤炭合同价格的大幅上涨，将非常有利于出口比重大的国内煤炭公司。
 
【异动股点评】
 
ＳＴ盐湖继续涨停 业绩转折持续受到追捧

ST 盐湖（000578）复牌后，大涨602%。文渊阁投资顾问认为：源于公司业绩有望出现转折性变化。集团收益主要来源于持有的盐湖钾肥30.6%股权和盐湖发展49.09%股权带来的投资收益。由于钾肥的资源属性最强，成本相对恒定，价格上涨基本都可转化为企业盈利，成为三大农用肥料中受益农产品牛市最多的品种。氮肥、磷肥均出台了限价政策，并征收较高的出口关税，只有钾肥无法限价，因此对投资而言，钾肥是受益于农产品牛市的最佳化肥品种。近日国泰君安给予公司最新估值22.4元，并且认为公司流通盘较小，可以给予适当溢价。同时证券通资讯终端的相关数据还显示，公司的这类重组题材和业绩转折题材可能在短期内继续受到追捧，并带来交易性机会。

海南海药逆市上涨 旺盛需求迎来业绩转折

海南海药（000566）近期逆市拉升。文渊阁投资顾问认为：07 年以来，抗生素用药领域出现结构性的变化，大品种抗生素市场份额下降，小品种抗生素的市场需求十分旺盛。在小头孢品种市场需求快速放大的市场机遇面前，海南海药通过招商等方式大力推进了头孢西丁、头孢唑肟两个小头孢品种的销售，预计08年的增长幅度将十分巨大。同时，作为国内最早的紫杉醇制剂特素的生产厂家，海南海药在紫杉醇产业上逐步形成上下游一体化，同时积极开拓国外市场，提高特素系列产品的盈利能力。此外，中药保护品种枫蓼肠胃康也是公司的重要利润来源，近年出口越南市场增长迅速，未来将向东南亚其它地区扩展，同时在国内还将拓展OTC 市场。未来公司头孢西丁、特素等品种未来有可能申请到单独定价，这不仅将保证公司的利润空间，还将大大提升公司产品的竞争力。总体来看，海药在资产重组后资产质量已经得到极大的改善，通过营销改革在业绩上将出现明显的拐点，未来股权激励的实施将推动公司经营得到进一步提升。

谢谢老师！