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维生素行情有望行稳致远关注龙头

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发表于 2019-5-15 09:44 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  4月以来维生素A价格“三级跳”,迄今累计涨幅已经达到23%,叠加部分维生素企业停限产,涨价预期还在继续发酵,其他品种也酝酿涨价。业内人士认为,随着供给进一步趋紧,维生素价格有望进一步突破预期。

  产品纷纷涨价
  4月25日帝斯曼的瑞士工厂因废水处理的菌种被污染,预计将停产2-3月,期间其VA产品停报停签。由于VA行业处于寡头垄断格局,供给端掌控力度强,市场对价格上涨预期强烈。数据显示,4月以来,VA价格已累计上涨23%,VA行业供需处于紧平衡格局。新和成、安迪苏VA产能分别为10000(全球最大)吨和4200吨,在此次事件中受益明显。

  与此同时,VE价格处历史底部,向上弹性大,目前业已小幅上涨5%。据了解,VE行业供给端为寡头垄断格局,下游为刚需且无实际可替代产品。主要原料三甲基氢醌、异植物醇的供应集中度也很高。新和成目前VE产能2.5万吨,另有2万吨产能在建,预计2020年3月投产,届时将成为全球VE最大生产商。

  梳理价格数据发现,近期维生素D3市场购销好转,报价有所上调,维生素K3市场价格底部抬升,维生素B1市场报价稳中趋强,生物素市场报价底部抬升,维生素B2市场价格小幅上行,烟酸市场稳中偏强运行,泛酸钙国内市场流通货源少,整体行情稳中偏强,维生素C市场价格偏弱。VB5、VK3则涨势凶猛。兄弟科技VB5、VK3产能分别为5000吨、3000吨,有望充分受益。VB5价格自年初至今已累计上涨118%。受原料紧张影响,新进入厂家产量低。因环保严格,山东厂家停限产,供应偏紧。VK3价格自年初至今已累计上涨43%。原料铬粉环保压力大,厂家挺价,推动VK3价格持续上行。

  关注龙头企业
  近年来,环保政策持续收紧,生产过程高污染、高排放,生产企业受到环保压力加大。对维生素领域而言,多数品种由少数几家企业寡头垄断生产,如果部分企业因环保停产,供给端势必剧烈收缩。

  维生素产业下游需求较为稳定,主要用于饲料添加剂、医药、化妆品和食品饮料,其中饲料添加剂占比达到80%。对于下游饲料企业,维生素添加有明确的标准,为刚性需求。从成本来看,维生素合计约12个品种,整体占饲料成本的2%-3%,而且涨价可以顺势转移到下游,下游大型企业拥有库存优势,涨价对其提升竞争力更为有利。

  我国维生素行业崛起于2000年,从2007年至今维生素行业经历4轮大起大落,产品价格和利润波动较大,呈现明显的周期性。机构人士认为,维生素企业议价能力较强,部分小企业逐步出清,产业集中度进一步提升。而维生素价格弹性普遍较大,一旦开始提价,未来涨价空间较大。建议投资者重点关注具备更强市场竞争力、更具技术优势的行业龙头标的。
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