●●03.10第11周：终止逼空，切换节奏！●●

顺手黑马

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（一）、市场回顾：

    2019年第九周，大幅震荡来临，上证和沪深300逼空后周五长阴反吞一周涨幅，周线收出长阴；深圳三大股指也冲高回落，周线收出带有长上影线阳线，仅有创业板周缺口保留。金融三大分支以及互联金融等大蓝筹领跌，5G通信设备、创投等大热点、OLED等前期领涨科技严重两极分化。科创版受益板块创投、独角兽等题材概念也严重两极分化。继东方通信十倍任务完成后，中信建投五倍任务完成。

（二）、政策面：

    1、外部：中方3月9日最新观点：“首先，中美两国元首已达成重要共识，确定了原则和方向，就是要全部取消相互加征的关税。另外，现在双方经贸磋商团队都在夜以继日地沟通，在磋商文本。”。并有双方元首确定3月27日峰会。但是，有报道称美驻华大使周五接受《华尔街日报》独家采访时表示：“贸易协议不会很快达成，而且双方也没有像此前预期的那样就两国元首3月底的峰会展开筹备工作。峰会日期尚未确定，相关的筹备工作也没有展开。”所以，中美磋商，双方都迫切需要谈成，但中间波折还会存在，接下来每一步都至关重要，我等不知道结局如何，静待事态发展。双方只要朝着“努力达成一致”的方向再接再厉，就会离最终目标越来越近。我们希望最好结果，但也必须做好最坏打算。

    2、内部：总理政府工作报告称：（1）、国内生产总值增长6%-6.5%；（2）、居民消费价格涨幅3%左右；（3）、广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速匹配；（4）、在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充沛，防范化解金融风险；（5）、深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%。。。。。。；（6）、今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上；（7）、降低制造业用电成本，一般工商业平均电价再降低10%；（8）、完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元。。。。。。一切都是围绕经济平稳运行、增长。

    总之，【金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣】。这是整个金融、经济基调，一切都在为科创版和注册制试点铺垫，但绝不仅仅是单单为了科创版和注册制，是直指金融，直指经济。

    ●●注册制试点和2005年股权分置改革是中国资本市场的同等大事，因此，我们就要来比较二者。如下两张图是我们对股权分置改革大事记和注册制大事记进行了整理。当时，股权分置改革是“开弓没有回头箭”，必须成功；这次，科创版和注册制试点，担负着金融活、金融兴的重任，也必须成功（上周忘记发送两张图，本周补上）。单从这一角度考虑，十年级别行情确定性是毫无疑问的。

（三）、基本面：

    3月7日，中信证券发布研报，首次给予A股中国人保“卖出”评级。研报认为，中国人保A股显著高估，预计合理估值区间为每股4.71-5.38元，未来一年潜在下跌空间超过53.9%。华泰证券紧随其后，也同样给予了中信建投“卖出”评级。　　

    本周末，中信证券再度发文——当前市场“温度”有多高？我们首次编制并推出“市场温度指数”。市场“温度”区间在0度~100度，正常的温度在43度左右，当前上证综指/沪深300/中证500/创业板指的“温度”分别达到76度/76度/95度/100度。今年以来的A股反弹，在1月份呈现估值快速修复的状态，进入2月呈现估值扩张状态，而从2月底以来，估值则呈现加速发散状态。从市场“温度”指标来看，短期亢奋程度可以排入历史前5。

    过高的市场温度并不影响中期趋势，但大概率带来短期剧烈波动回调。从各指数情绪“温度”的历史趋势来看，触及“高温”区域后短期内估值往往都有剧烈的波动回调，随后逐步趋于平静，难以持续维持在“高温”区域。对于这7个指数当前的“温度”，我们有如下观察：

   

    1)当上证综指/上证50/沪深300/中证500/创业板指/创业板50/中证1000的“温度”分别达到76/62/76/95/100/100/100，中证500、创业板指、创业板50和中证1000在3月8日回调后仍处于亢奋状态；

   

    2)3月8日的回调后，上证综指/上证50/沪深300已经有明显降温，其中上证50情绪温度回落至62度，进入正常区间；

   

    3)创业板指和中证1000的情绪“温度”仍处于历史最高位，甚至高于2015年上半年的水平；

   

    4)本周创业板指和中证1000指数的估值仍处于加速发散的阶段，即使在3月8日回落，发散速度仍处于历史高位区域。

    ●●春节后展开的逼空行情，终于在中信证券和华泰证券的两篇报告引爆下引发百点长阴。周末，中信证券进一步做了深入说明。这明显是管理层的良苦用心。虽然感性上思涨，但理性上，我们也愿意看到一个健康的市场。所以，2019年还有一个寻找市场底的过程，和上半年经济继续下滑叠加，这个过程，我们重新定义一下，就是双政策底完成逼空建仓之后，还有一个几个月的洗盘过程，这个过程就是寻找市场底的过程。但是，【金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣】，已经显示一个，金融兴就从2019年开始。从五年大周期看，这里的底部区域可谓遍地是金子。五年后再回头看，这里和以前历次大底部一样，绝望之中原来是一个黄金大机会，新一轮大牛势的市场底就在2019年诞生，10年一次的大牛势随即而来。

（四）、资金面：

    1、周末，央行发布【2019年2月金融统计数据报告】：2月末，广义货币(M2)余额186.74万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4个和0.8个百分点；狭义货币(M1)余额52.72万亿元,同比增长2%，增速比上月末高1.6个百分点，比上年同期低6.5个百分点；流通中货币(M0)余额7.95万亿元,同比下降2.4%。当月净回笼现金7986亿元。

  

    2月末，本外币贷款余额146万亿元，同比增长12.7%。月末人民币贷款余额140.41万亿元，同比增长13.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.6个百分点。

    2月末，本外币存款余额187.23万亿元，同比增长8.3%。月末人民币存款余额182.1万亿元，同比增长8.6%，增速比上月末高1个百分点，与上年同期持平。前两个月人民币存款增加4.58万亿元，同比多增1.03万亿元。2月当月人民币存款增加1.31万亿元，同比多增1.61万亿元。2月末，外币存款余额7664亿美元，同比下降8.3%。

（五）、技术面：

    1、均线位置——上证5周线金叉10周线5周；沪深300周线金叉5周；深圳深指金叉4周；中小板5周线金叉4周；创业板金叉4周。上证日线快速金叉21日；沪深300日线金叉38日；深指金叉快速金叉20日；中小板快速金叉20日；创业板快速金叉20日。

    2、空间位置——上证回补当周缺口；深指中小板创业板本周出现的向上跳空缺口保留；沪深300形成岛形反转缺口。上证出现三个向上日线跳空缺口叠加两个周线向上缺口；沪深300出现二个向上跳空日线缺口叠加一个周线缺口，一个岛形反转缺口；深指中小板均出现四个向上跳空日线缺口叠加两个周线缺口；创业板出现三个向上跳空日线缺口叠加两个缺口。上证反弹到2017年底部；沪深300反弹到2015年熔断跳水悬崖崖口位置；深指中小板反弹到2016/2017年底部；创业板反弹到2017年箱体。

    3、时间位置——上证MACD金叉10周腾起8周；沪深300周线死叉快速金叉8周；深指周腾起8周；中小板周线死叉快速金叉8周；创业板周线腾起8周。上证二次腾起12日；沪深300在二次腾起11日；深指二次腾起11日；中小板二次腾起11日；创业板腾起11日。

   （六）、后市预案：

    2月22日周五，证监会核发2家企业IPO批文，筹资总金额不超过  亿元；3月1日周五，证监会核发3家企业IPO批文拟筹资不超过 亿元；3月8日周五，证监会核发2家企业IPO批文 拟筹资不超过  亿元；

    三月，沪深300月线MACD是死叉之后第十一个交易月；上证月线MACD进入死叉之后第十三月；深指月线MACD标准的0轴金叉之后死叉第十二个月；中小板月线MACD死叉十一个月；创业板月线MACD死叉之后第三十九个月。沪深300月线即将在0轴金叉，这可是月线级别的0轴金叉，给我们提示了重要信号。

    【金融活，经济活；金融稳，经济稳。经济兴，金融兴；经济强，金融强。经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣】。这不仅仅是给2019，也是给未来定下了金融的基调，要活，要稳，要兴。（1）、2019年总体上，上半年“经济下行压力加大”，还有什么可担忧的，下行压力越大，政策加码越大，政府工作报告中我们已经看到几组数字；（2）、政策加码，基本面下半年将会企稳甚至企稳回升，所以，政策面和基本面都相辅相成，没有问题；（3）、资金快速进场，不管外资，还是内资，成交量已经在那里，资金面也具备，根本不是问题。大族激光额度已经买完，美的额度也即将买完；（4）、那么，政策面、基本面、资金面都具备，技术面也碰触平均市盈率历史低位，四方面共振，引发上涨。目前是双政策底，目前展开的上涨，越来越明确，是金融活，金融稳需要的，是为未来金融兴打基础。

    2018年10月到2019年1月双政策底展开的反弹，主力正在进行一轮大牛市大规模建仓。考虑到经济2019年上半年还有下滑的趋势，2019年市场还会有一段难熬的双政策底上涨之后寻找市场底时间，也是市场底出现前最黑暗时刻，最寒冷时刻，这个过程是一个大规模建仓完毕的洗盘过程，这次上涨有两个时间点，一个是两会结束后年报完毕的3/4月份，一个是科创版上市之际。从历史上来看，双政策底出现开始都是大建仓动作，时间越长建仓越充分，未来行情级别越大，建仓洗盘完毕，金融就从【活】走向【兴】了。新一轮大牛势的市场底就在2019年诞生，10年一次的大牛势随即而来。

    中短期，内部，在2019年两会已经开始，维稳是必须，两会3月15日结束；外部，中美磋商，内部周末转暖，外部小有不和之音。二者都需要和则两利。

技术上准备：

    双政策底年报行情延续——五大指数第一阶段逼空建仓行情已经结束，周五暴跌大幅震荡，阻断逼空节奏，切换上涨节奏到震荡上行模式，继续反弹，阴阳交错，把握难度加大。总体时间，我们要关注组合末端第九周（3月11-15日）到第十（3月18-22日）周市场的再度选择。

    （1）、第九周3月15日两会结束，是一个时间点，一般会有大幅震荡。一旦周五3月15日两会结束，再出长阴，甚至破位，那从上周的震荡三周，就会继续延续下去，在第十周（3月18-22日）结束震荡，然后展开新的周线级别反弹，周线上呈现出腾起组合状态。至于后面的空间，到时候再详细分析；

    （2）、新的一周周一，股指顺势下探，探出低点之后，展开震荡上行反弹。3月15日两会结束前后，都不在创出周一3月11日新低，股指将会延续震荡反弹格局。这种格局，就是要为科创版和注册制服务，科创版的推出就是一个时间点。

    管理层已经不对市场指手画脚，而是让市场自己来运行，逼空完毕自然要回调，回调多了自然要上行。科创版和注册制必须要成功。

流水均线

这次，科创版和注册制试点，担负着金融活、金融兴的重任，也必须成功。单从这一角度考虑，十年级别行情确定性是毫无疑问的。

流水均线

双政策底完成逼空建仓之后，还有一个几个月的洗盘过程，这个过程就是寻找市场底的过程。

红胜火

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章之铃

学习了，希望老师出新书！谢谢

深蓝蓝

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