催化加速布局进入黄金时代

神童股手

　　5G频谱分配在即，手机厂商纷纷备战5G时代，产业链企业迎来发展机遇。布局A股相关板块和上市公司时点是否到来？业内人士表示，作为当前最为确定技术升级趋势，5G为诸多新兴应用(超高清视频实时传输、车联网等)落地普及提供信息传输保障。近期产业政策频出、流量需求快速增长驱动以及后续频谱/牌照等事件催化，将是通信板块中短期反弹的三大基础。

　　商用落地加速
　　小米手机官方微博9月3日发布讯息称，其已成功打通5G信令和数据链路连接，为明年正式推出5G手机打下了坚实基础。vivo也于日前宣布，初步完成了面向商用的5G智能手机软硬件开发。此外，三星公司表示将会在2019年3月推出5G手机，华为则称在2019年6月推出5G手机。

　　据了解，5G的发展将使毫米波、MIMO等技术实现大规模推广，手机里的天线数量将增多、尺寸将变小，手机后盖将全部应用玻璃和陶瓷材质。此外，基站和手机里使用的PCB的层数和品质也有所提升。

　　华创证券分析师耿琛表示，5G作为当前最为确定技术升级趋势，为诸多新兴应用落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知，随着5G基站等设备替换升级，上游元器件环节中PCB及滤波器/射频前端等最为受益，应用增量显著。

　　进入5G时代，手机支持频段将增长约一倍，滤波器在射频前端器件中单机搭载数量增长弹性最大，单机价值也将从4-5美元提高至10美元。目前手机滤波器日美企业市占率已超过90%，滤波器国产替代需求显著。此外，手机天线在5G时代数量增加，列阵天线或成主流，天线封装材质也会发生变革，LCP天线有望成为主流，2020年其市场空间预计能达到24-30亿美元以上。

　　截至目前，我国尚未对三大运营商5G频谱进行分配。但是随着全球5G频谱规划陆续出台，国内5G频谱分配预期增强。

　　光大证券认为，结合工信部、发改委等相关政策来看，后续国内5G频谱分配预期逐步加强，频谱资源的释放将推动我国5G产业相关的芯片、终端、软件等产品研发和试验迅速成熟，加速5G商用牌照的落地进程。

　　两主线觅股寻金
　　在智能手机发展历程中，经历了多轮通讯标准升级，因为每一代产品升级时均需向下兼容以及通讯标准的持续升级，带来手机射频前端单机价值量持续快速增长。

　　参考Q0rvo数据来看，智能手机从此前的2G到4G、4.5G再到未来的5G时代，射频前端单机价值量2G时代约为0.8美元，3G时代约为3.25美元、普通4G约为7.25美元，支持全球漫游4G手机约为16.25美元，未来5G时代，有望成长至22美元以上。

　　根据yole预测，预计在2025年销售的所有手机中有34%将连接到5G-Sub6GHz网络，20%将连接到5GmmWave网络。2025年将有5.64亿的手机将能连接5Gmmwave波段的网络。5G有望推动智能手机加快换机周期，实现量价齐升。

　　今年8月13日，中国联通北京分公司正式发布“5GNEXT”计划，首批5G站点同步启动。中国联通率先在北京开展面向商用的5G规模试验，并计划到2018年底建成300站规模，表明以联通为代表的国内运营商进一步推进5G布局。

　　从资本开支完成比率来看，上半年中国移动、中国电信、中国联通资本开支完成比率分别为47.8%、43.9%和23.2%，按照全年规划下半年投资力度有望提升，并带动集采招标陆续启动，带来行业环比改善。另一方面，从5G建设节奏来看，当前处在5G建设前期且明年面向5G应用的传输网建设有望启动，并带来运营商资本开支重新回到增长赛道。

　　投资方面，招商证券建议从两方面进行考虑。一方面，优选景气行业细分龙头；另一方面，重点推荐5G卡位领先的核心受益标的。