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证券营业部客户镜像: 散户如惊弓鸟 大户杠杆重伤-转

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发表于 2018-9-6 12:00 | 显示全部楼层 |阅读模式

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股票投资的无力感再度出现。

沪指两个月内从3000点连续下破三大关口,创业板指频创新低,两市成交量低于3000亿,30亿以下小市值公司大幅增加。

投资情绪落入低点,悲观弥漫,散户如惊弓之鸟,高净值人群被杠杆重伤。

散户撤离,“两融”离场,股市的低迷在“看天吃饭”的券商营业部表现得尤为显著。

近日,本报记者走访多家券商营业部,试图还原近三个月以来投资者生态。

阿飞(化名)没想到年中的一次跳槽,随即迎来A股掉头向下,这让他感到压力不小。

何时是底被反复争论,但“熊市”的来临早已成为券商人士的共识。“特别是经纪业务,受熊市的影响很大。”9月4日阿飞作为华南地区大型券商营业部客户经理向21世纪经济报道记者表示。这一次跳槽让他在营业部新负责零售业务,即面向小散;而6-7月A股大幅回撤,让其感到试用期考核任务充满挑战。

这主要源于股市跌跌不休之下,个人投资者的投资热情降温不少;开拓新的小散资源,在目前环境下比较困难。

年初至9月5日收盘,上证综指已下跌达18.23%。熊市之下,A股的流动性也在缩紧,地量屡现。年初至9月5日,已有31只个股日均成交额不超过1000万。

“我们营业部要求每个员工每月要有6个有效户的指标,有效是指账户内至少要有一万资产;最低需要完成3个,达不到的话则要扣钱。我刚过来没多久,还可以发展一些亲朋好友,或者是之前的客户。但据我所知,一些干了十余年的老同事,发展新的客户就会很难。”阿飞告诉记者。

他谈到,面对A股,散户的态度避之不及。“现在你去跟人家说开户炒股票,人家会摆摆手说,你别坑我啊。”

事实上,自2015年以后,要想在A股挣钱逐渐成为难事。日前上交所发布的报告显示,近2亿股民中八成是小散,交易量占八成,但盈利仅占一成。截至2017年末,沪市自然人投资者持股账户数为3934.31万户,持股市值共计59445亿元,占比21.17%,较2016年末下降2.53个百分点,这已是散户持股比例连续第二年出现下降。在熊市来袭的2018年,散户或已加速离场。

对阿飞来说,这与往年牛市开户形成鲜明的对比。他无比怀念十年前(2005-2007年)那轮波澜壮阔的大牛市,“那时候人们排着队开户,基金认购要摇号。很多人是生怕晚进来一天就少赚钱。那时候有股票账户的人并不多,新客户很好发展,或许只要你扫楼就能开很多户。现在的情况是,一方面该开户的已经开了,另一方面当下这种行情,大家没有热情炒股。”

另一个侧面也能反映出营业部开户困难。据了解,由于银行资源丰富,不少券商选择和银行合作开户,但基本为空户。“我们合作的银行,一年开了200多个户,但实际转换率很低,大概百分之三,很多都是空户。要有1万以上实际成交额才算是有效账户。我们也分析过在银行开户的投资者结构,发现不少是羊毛党,他们为了几十块的礼品开户,这类投资者即使开户也不会交易。”阿飞表示。

在弱市环境下,开户难已然成为共识,营业部策略如今转为销售基金和挖抢存量客户。

阿飞向记者表示,目前已是低佣金争夺存量客户的时代。“留住客户,一方面靠相对低的佣金,另一方面靠专业细致的服务。面对更低的佣金以及更到位的服务,其他营业部的存量客户为什么不选择我们?”

“现在我不敢给别人推荐股票,因为风险太大,客户容易被套牢,他们就懒得交易,这样一来,我们就没有佣金收入。”阿飞告诉记者,对于最近刚开户的投资者,一般会向他们推荐定投基金、固收类产品。“先保住客户的本金,等行情好了,就还有交易的机会。”

从销售结果来看,目前固收类产品颇受欢迎,股票型基金则鲜有成交。“客户亏怕了。”阿飞说。

深圳一家券商分公司负责人8月底也向记者表达相似的观点,但他同时也指出在弱市销售基金并不容易。主要选取债券类基金;对于股票型的,选取尚未建仓或者轻仓的基金进行销售。

开户与卖基金还不算最难堪,今年令多家营业部倍感揪心的是,高净值人群在这轮A股下跌中损失惨重。多名营业部人士表示,今年以来为存量资金博弈,不少大户的资产被消灭。

“今年是资产被消灭最快的一年。与2015年不同的是,股灾前期大家都有浮赢,并且后期仍有小白投资者进场,所以亏损不会太多。但现在是存量资金博弈,都是一批有经验、有投资基础的投资者,多杀多下,大户今年基本都亏钱。”一家上市券商分公司人士刘宁(化名)3日向记者总结称。

首先是大户的投资经验失效。据了解,与过去投资逻辑不同的是,今年以来“去杠杆”、资管新规、中美摩擦等成为制约A股上行的主要因素;尽管估值底部是启动牛市必不可少的因素之一,但上述利空消息不解除,A股难言有大行情。

“随着股市下行,大户在低位持续补仓抄底,直至仓位越来越重,而指数今年多次创新低,成交量低迷,最后大户被深度套牢。”北京一家大型券商分公司人士李星(化名)4日解释。

更为惨烈的是两融投资客,有人损失比2015年股市回调还要严重。

刘宁指出,如果今年在不恰当的时候加杠杆,就会损失很大。“具体是指5-7月间用两融炒股;但凡在二季度前退出两融,情况也要好很多。”

据了解,两融强平在年中频频出现。

“我们分公司风控一直较为谨慎,自2015年以来股市多次大幅回调也未见爆仓。但今年出现强平的就有很多,有客户损失甚至达到好几千万,”刘宁回忆称,“我们看着客户在这一轮下跌中不停地补仓,他们也很无奈。但是市场继续下跌,估值持续走低,最后客户索性不补了,直接让券商强平。”

这种绝望的补仓过程并不罕见。

“我们有客户加杠杆很激进,2015年股灾之前还有2000万资产,这两年一折腾,到现在只剩下50万了。”阿飞告诉记者。




根据两融数据显示,两融规模持续走低。6-7月规模分别为9200亿、8900亿;截至9月3日已经为8572亿。

在弱市环境下仍然启用杠杆炒股的原因,在于两融投资客对杠杆的倚赖较高。

“我们不是没有劝过对方,我们给过建议,但毕竟客户用两融已经用成习惯。同时他们对自己的投资观念比较执着,所以没有办法。”刘宁谈到。

由于两融爆仓情况较多,多家券商营业部持续收紧风控。

“两融业务整体很不乐观,现在如果有客户通过两融加杠杆,在我们分公司都会变得很敏感。”刘宁表示。

前述深圳券商分公司总经理告诉记者,近期两融开户业务基本停滞。“不是客户不来,是我们不敢轻易开。主要因为今年我们强平了很多。现在我们对两融审核的要求非常高,比2015年股灾后还要严格。”


 楼主| 发表于 2018-9-6 12:07 | 显示全部楼层
我们有客户加杠杆很激进,2015年股灾之前还有2000万资产,这两年一折腾,到现在只剩下50万了。”阿飞告诉记者。
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