钢铁物流有色等6大行业将逆市而上

神童股手

　　当前已有近三分之一的上市公司(具体为1104家)公布了中报预告，其中762家公司业绩预喜，占比69%。

　　虽说有762家公司预喜，但是这些个股年内至今的表现却是差异明显。

　　数据显示，预喜的762只个股中，有372只个股跑赢大盘，占比48.8%。而同时期，整个A股市场的这一比例为42.3%。

　　转眼已到6月中旬，对于投资者来说，当前要了解上市公司最新的业绩情况，2018年中报预告或许就是最佳选择了。

　　截至目前，A股市场上有超过1100家上市公司披露了半年报预告，其中有接近七成公司业绩同比预喜，有超过150家公司预计上半年业绩将出现翻番增长。整体来看，A股上市公司业绩继续保持平稳增长态势。

据记者统计发现，从行业角度来看，钢铁股业绩预告悉数飘红，物流、有色金属、纺织服装、建筑装饰、食品饮料行业预喜公司占比纷纷超过八成之多。

　　A、钢铁
　　行业业绩集体预喜
　　钢铁行业业绩回暖势头良好，目前来看已披露业绩预告的钢铁股纷纷预喜。国泰君安证券分析师鲍雁辛指出，2018年钢铁需求整体持稳，地产基建投资增速稳中有降，制造业回暖；供给端电炉钢叠加高炉复产及利用系数增加为增量，去产能及限产为减量，测算全年供给增2000万吨，产能利用率继续回升，钢价全年高位震荡。4月钢价反弹以来，吨钢毛利持续回升，二季度钢铁股业绩大概率超预期，多重因素显示钢铁股存在反弹行情。

　　可以看到，供给侧改革对钢铁行业的提振十分明显，同时行业也进入了超额收益阶段。申万宏源证券指出，供给侧改期间行业资本开支增速触底，经营活动现金流先开始反弹，随着资产周转率的提升和下游需求的转暖，行业净资产收益率回升，沿产业链产品价格陆续上涨，行业重新进入一个需求新增速度远远高于产能新增速度的时间段。

　　招商证券分析师杨件指出，虽然6月钢铁需求逐步进入季节性淡季，但仍有库存快速去化、限产压制供给等积极因素，同时，也不排除有淡季不淡的可能性。随着板块基本面、估值再次进入底部区域，建议逢低加大配置，首选华菱钢铁、南钢股份、永兴特钢等。

　　潜力股精选
　　华菱钢铁(000932)
　　业绩有望厚增
　　公司的控股股东为湖南华菱钢铁集团，实际控制人是湖南省国资委。公司拥有湘潭、娄底、衡阳三大钢铁生产基地，总产铁规模达1553万吨，产钢规模为1755万吨。钢铁行业供给端改革仍在推进中，去产能、环保监管常态化等一系列因素将继续降低供给弹性，利于行业盈利重心继续保持在高位上。国盛证券指出，阳春新钢产品以线棒材为主，致力于成为华南区线棒材主要生产基地。2017年阳钢全年产钢283万吨，吨钢净利为213.8元/吨。2017年阳钢实现净利润6.05亿元，公司正在就阳钢注入上市公司的可行性和具体方案进行研究和论证。

　　南钢股份(600282)
　　中厚板盈利强势
　　公司以钢铁生产为主业，其中中厚板为公司主要优势产品，2017年公司生产中厚板449万吨，占公司钢材产品的一半以上。公司中厚板产品中85%为优特钢中板，船用钢、能源用钢和压力容器用钢均为公司的王牌产品。因此公司除了享受中厚板整体毛利上升带来的利润提升，还会享受高端产品溢价增加带来的利润提升，形成双重拉升效果。华创证券指出，公司的所得税减免项目较多，按一季度13%的所得税率计算，净利润增厚在6亿元左右，即二季度单季净利润可达到18.4亿元，看好公司二季度业绩超预期。

　　永兴特钢(002756)
　　业绩弹性十足
　　公司作为不锈钢棒线材领域龙头，近三年业绩稳步增长，但股价却持续大幅回落至较低位置。在当前时点上，一方面是主业在供给侧改革的背景下已经迈入平稳区间，另一方面，公司新增的锂电新能源材料项目也在陆续推进。最新的一期项目有望在2019年1季度投产，那么在主业向上且估值较低的情况下，公司当前性价比值得重视。长江证券指出，戴南不锈钢中频炉关停事件则致使不锈钢行业供给收缩，价格大涨，夯实公司业绩向上弹性。此外，自有矿资源的优势与优秀的成本控制能力，使得公司未来新兴业务有望与传统主业形成齐头并进格局。

　　韶钢松山(000717)
　　细分龙头将受益
　　公司2017年98.24%营收来自广东省，充分受益去地条钢后广东供需格局的进一步改善，产品量价齐升。同时公司充分发挥集团采购协同优势，钢铁成本进一步降低，未来深化产销研体系建设，加快推进产品转型升级。一季度公司净利润同比增长达到410.42%。申万宏源证券指出，随着粤港澳大湾区城市群建设的推进，房地产也将迎来可观增量，进而拉动钢材需求，公司作为广东长材龙头首先受益。总体来看，当前供需稳定，高额利润能够维持，“扩内需”使宏观经济预期边际改善，钢铁板块整体估值水平有望修复，我们长期看好公司的发展。

　　B、有色金属
　　稀有金属业绩不断释放
　　近期环保督查“回头看”以及环保部强化督查方案将再次成为有色行业供给主要干扰因素，不过随着美联储加息落地，有行业人士认为有色行业再次迎来配置窗口。

　　从有色金属细分领域来看，基建与房地产投资边际下滑，且在中美经贸摩擦造成金属价格波动率上行、不确定性加大的情况下，资金对工业金属的关注度依旧保持在相对低位。从行业前景，以及基金配置角度来看，稀有金属值得关注。银河证券分析师华立指出，黄金因投资者风险偏好的下行，叠加二季度油价上涨将会推升美国的通胀率预期下，预计基金对黄金的配置在一季度后仍将继续上行。此外，虽然在一季度基金对新能源汽车产业链上游资源端的配置仍是基金在有色金属行业中持仓最重的板块，但基金对钴板块的配置水平较历史最高位的持仓水平已所有下滑，且近期钴板块股价的下跌给了基金在二季度对钴板块加仓配置的机会。随着钴价的持续高位以及钴板块公司业绩的不断释放，预计2018年二季度基金对钴板块的配置将会重新上行。据此逻辑，看好钴、锡、黄金板块的未来走势，建议投资者关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、兴业矿业、锡业股份等。

　　潜力股精选
　　华友钴业(603799)
　　向锂电新材料转型
　　公司是中国最大的钴化学品生产商，钴综合产能规模排名中国第二，世界前列。公司规划从钴行业领先者转型发展成为全球锂电新能源材料行业领导者。方正证券指出，公司目前拥有铜资源量79万吨，钴资源量9.5万吨。公司2003年布局海外钴资源。同时产能不断提升，2017年钴盐产能24000吨。公司2014年开启20000吨三元前驱体项目，向锂电新材料领导者转型。通过收购、合作不断提升在产业链中的领导地位，产品也通过高端客户认证，与POSCO、LG合作让公司转型之路更上一层楼。

　　寒锐钴业(300618)
　　行业持续高景气
　　公司2018年一季度营业收入同比增长219%，环比增长44%。归母净利润同比增长413%，环比增长85%。营收、利润增长主要由于公司钴铜产品量价齐升。申万宏源证券指出，公司参与设立珠海市中骏安鹏一号投资企业(有限合伙)，目标是做新能源产业链领域的股权投资、投资咨询、创业投资、资产管理。公司目前已提前锁定2018年钴原料价格，可以充分享受2018年钴价格上涨带来的弹性。长期看未来两年公司产能快速扩张，且钴行业持续高景气价格预计强势，公司提前锁定原料库存对应钴价格弹性可观。

　　山东黄金(600547)
　　长期价值之选
　　公司在A股黄金板块中具备长期投资价值，主要基于公司未来产量增量大，在全球及我国黄金产量下滑的环境下，公司估值中枢有望抬升。华泰证券指出，国内方面，公司矿山增储、升级改造和扩建已箭在弦上，集团优质资产若注入公司也将显着增强公司资源储备和盈利水平。海外方面，公司收购贝拉德罗金矿、与巴理克深度合作为外延业务构建了坚实基础。预计公司2018年将生产40吨黄金，2020年产量或达到50吨。公司增长性领先同行业公司，从吨储量、产量对应市值的角度，公司较A股可比公司亦存在明显低估。

　　兴业矿业(000426)
　　成长空间打开
　　公司主营业务为有色金属的采、选、冶炼等，随着公司顺利完成资产重组和产业结构升级，主力矿山银漫矿业顺利达产，公司产品产量得到大幅提升。此外，受益于有色金属行业整体复苏，公司主要产品价格也进一步回暖。产品量价齐升带动公司采矿行业业务营收同比增长202.24%，达到20.32亿元，成为公司业绩实现飞跃发展的主要动力源。信达证券指出，整体来看，公司国内白银资源储量最大的企业，矿产资源储量充足。此外，公司所在的内蒙古自治区矿产资源储量居全国之首，为未来公司资源储备进一步扩张提供了条件。

　　C、建筑装饰
　　景观照明工程领域增长率高
　　在消费升级下，消费者对于产品的升级需求或将引起价格或市场容量的改变；同时消费者的习惯变化也逐渐导致对社会公共产品的需求有所提升。前者看到定制化与精品化的中高端装修正在被消费者所接受；后者看到夜游经济、深度多层次旅游景点等正在逐步打开新的蓝海。从细分领域来看，景观照明工程备受业内人士关注。

　　天风证券分析师唐笑指出，我国当前城镇化率已达58.52%，逐步接近发达国家水平。参考发达国家城市进程、装扮城市、增加夜景，增加夜游经济是城市化的必经之路。而“灯光营造环境，环境创造气氛，气氛吸引人流，人流带来消费”，景观照明工程将是促进城市经济繁荣的重要手段。

　　从景观照明工程行业本质上看，与其他建筑子行业有多处不同，行业竞争态势良好，一二线城市好项目较多，对龙头公司承接的项目质量和回款情况可适度乐观；景观照明工程是城市繁荣、国力强盛的必然产物，板块内的上市公司都将受益，有望形成板块共振效应。维持景观照明行业的“强于大市”评级，建议关注名家汇、华体科技。

　　在近期大盘调整中，板块整体出现调整，部分细分行业龙头同样存在较好投资机会，建议关注四川路桥、中材国际、山东路桥、北方国际、东南网架等标的。

　　潜力股精选
　　名家汇(300506)
　　在手订单大幅增长
　　公司8.6亿的募集资金已全部到账，目前已开始陆续投入，使用效率较高。目前公司自供灯具的比例较低，LED灯具研发生产基地建成后将有效提高自供比例，同时满足高度定制化的灯具需求，使公司的毛利率持续保持在较高水平。天风证券指出，公司今年以来订单已接近去年全年，募集资金的高效使用将会使公司业绩增速再上一台阶。公司项目质量提升有望改善公司经营现金流，在行业持续高景气下，未来板块可能出现板块共振效应，这些因素将给公司估值带来提升，参考以前装修装饰和园林工程的板块效应，至少会有10%提升。

　　华体科技(603679)
　　受益夜游经济
　　公司一季度实现营业收入同比增长80%，实现净利润同比增长59%。公司一季度计提了601万资产减值损失，扣除减值损失后净利润同比增长140%，超出市场预期。华泰证券指出，公司拥有甲级道路及照明工程承包资质，乙级照明工程设计资质，主持设计并实施了包括成都宽窄巷子、北京长安街步道灯等13个省市共计161项照明或亮化工程。2018年一季度所得税费用同比增长132%，主要是负责亮化工程业务的华体安装贡献，从侧面说明公司亮化工程业务势头正盛。受益夜游经济行业红利，亮化工程2018年有望贡献较大业绩。

　　四川路桥(600039)
　　安全边际高
　　公司新签订单增速在高基数基础上进一步加速，显示公司已正式开启第三轮建设高峰期，强劲订单储备有望对未来业绩形成强力保障。光大证券指表示，我们估算截至2017年底公司在手订单约482亿元；叠加2018年一季度新订单后在手订单有望超过700亿元，达2017年总收入的2.1倍及工程施工业务收入的2.8倍。现阶段公司在手订单已为历史最好水平，未来收入及业绩增长的确定性较强。公司作为铁投集团旗下核心基建平台，第三轮建设高峰已经启动，近两年新签合同大幅增长，海外矿业进展顺利，同时估值较低，安全边际较高。

　　东南网架(002135)
　　估值已处低位
　　公司2017年全年公司共承揽订单87.94亿元，较上年同期增加18.15%；新签合同额是2017年钢结构业务营收的2.04倍。同时，公司2017年定增募集的资金还余有近6.13亿元，将进一步投入14万吨钢结构工程项目。受益充足的资金和在手订单，公司钢结构业务或有靓丽业绩。天风证券指出，公司钢结构新签合同稳步增长，在手资金充足合同落地无虑。政策层面大力支持，装配式钢结构住宅的推广有望超预期，公司作为行业龙头将充分受益。公司估值已处阶段性低位，风险收益比高。

　　D、物流
　　估值合理护城河明显
　　伴随着我国物流业的发展，物流客户已逐渐不能满足于单一的物流服务，客户需求将向快递、重货、冷链、同城配多方向发展。快递公司开发多项业务成为新趋势，构建多层次的产品体系将成为物流企业的护城河，增加客户的粘性。目前已有多家快递公司进军快运市场，同时快运龙头德邦快递开始通过“大件快递”切入较为空白的快递细分市场。

　　从行业来看，国家邮政局预计全国快递服务企业预计完成业务量41.8亿件，同比增长25.1%；预计完成快递业务收入509.3亿元，同比增长25%。快递板块估值呈系统性提升趋势，显示行业消费属性、集中度提升、网络巨头争夺赛道下的优质网络的稀缺性。

　　国金证券分析师苏宝亮表示，目前快递板块估值较为合理。快递第一梯队将更多精力投入成本控制，服务质量提升成效显著，产生良性循环，业务量增速领跑行业，推荐近期业务量增速更快，策略更适合市场环境的韵达股份、中通快递，第二梯队推荐改善潜力巨大的圆通速递、德邦股份。快递公司构建多产品体系，提供综合物流服务，将有效满足客户多方位的需求，增强客户粘性。国内综合物流市场空间或达4万亿，B端新需求的爆发将成为物流快递公司追逐的新热点。推荐前瞻布局综合物流服务的顺丰控股。

　　潜力股精选
　　韵达股份(002120)
　　业绩平稳增长
　　公司得益于精细化管理和信息技术升级带来的产品性价比提升，业绩保持平稳快速增长态势，一季度营业收入、净利润增速均超过四成。随着自动化、智能化设备的投入将会助力公司的快递网络，提振公司未来业务量增速继续加速走高。长江证券指出，公司业绩持续高速增长，经营表现符合预期，未来有诸多看点。优秀的网络管控能力和高品质服务逐步构建竞争壁垒，市占率持续提升；稳步推动快运、国际等业务发展，提升综合竞争力；推动全网利益再平衡，并强化总部对加盟商的服务职能；顺利实施股权激励，团队凝聚力不断提升。

　　圆通速递(600233)
　　继续国际化布局
　　公司的战略目标是将香港打造为全球转运中心。2017年迅速拓展公司全球网络覆盖，现已基本形成了覆盖欧洲、北美、东南亚等国家和地区的全球物流骨干网络。此次与中国航空、菜鸟联合在全球最繁忙货运空港，香港国际机场启动建设一个世界级的物流枢纽，根本目的是全面实施走出去战略。申万宏源证券指出，公司一方面随着国际化战略的持续推进，国内国际融合发展将使圆通航空布局优势进一步发挥；另一方面，长期来看公司的前瞻性战略布局有希望助其从通达系脱颖而出。

　　德邦股份(603056)
　　巩固核心竞争力
　　公司深耕零担快运，以直营模式+完善的物流网络构筑竞争壁垒。公司从1996年开始涉足公路货运，深耕零担快运多年，通过直营模式逐步建立起高端的品牌形象，行业龙头地位凸出。公司物流网络覆盖全国，拥有5278个直营网点，同时搭配事业合伙人计划，乡镇覆盖率达81%。公司在路由网络上投入大量技术资源，引入外部咨询等进行了精细的优化，进一步巩固了核心竞争力。东北证券指出，公司传统快运业务增长稳健，新兴大件快递爆发式增长，成为业绩增长新核。看好公司以直营模式+精细化网络构筑的竞争壁垒。

　　顺丰控股(002352)
　　新业务注入新动力
　　公司重货、冷运、国际及同城这四大新业务营业收入呈现爆发增长的态势。从2018年来看，公司与夏晖成立合资公司经营后者在中国已有的部分物流业务，又如通过收购新邦成立新公司“顺心”为重货业务的发展加码。因此新业务的高速增长是公司业务量增速跑赢行业的主要原因。申万宏源证券指出，公司作为唯一一家A股上市的直营模式快递公司，在中高端细分市场拥有无人可挑战的地位，尤其是四大新业务爆发式的增长，将助力公司快速向综合物流提供商转型。从中长期的角度，公司仍然是极具投资的标的。

　　E、纺织服装
　　业绩复苏态势明显
　　随着行业逐步复苏，行业内上市公司业绩恢复明显，中期业绩继续大范围预喜。

　　从行业来看，2017年上半年品牌服饰行业确立复苏，体现在收入增长持续较好水平的同时毛利率、存货周转等指标改善幅度加强。从子行业来看，高端服饰、家纺、中高端男装复苏较早，大众服饰于2017年四季度确立拐点。光大证券分析师李婕指出，虽然未来行业季度表现可能出现波动，但行业整体复苏持续性仍较强，主要原因有，复苏将轮动至更多子行业；业内企业更加注重经营质量和内生增长能力培养，增长扎实。

　　近期市场走势较弱，纺织服装在回调后迎来了配置时机。申万宏源证券分析师王立平表示，优质龙头公司内功提升，新一轮库存增长周期助力马太效应显现，推升龙头业绩和估值，建议重点关注低估白马。建议关注大众消费龙头，海澜之家、太平鸟、水星家纺；优质高端品牌比音勒芬；高成长电商跨境通、南极电商；棉价上行受益龙头百隆东方、鲁泰A。

　　潜力股精选
　　海澜之家(600398)
　　业绩持续增长
　　除了电商旺季、冷冬以及春节因素利好影响之外，公司渠道调整也渐出成效财富证券指出，公司内生增长乐观，连续2个季度业绩双位数增长；品牌运营能力较强，主品牌的稳健增长以及爱居兔的高速增长均印证类直营模式运行顺畅且具有可复制性；存货周转水平进一步向好，叠加季度来看货品售罄率较高，存货高企问题无虞。申银万国认为随着公司多品牌运营战略的推进，后续各子品牌发展以及线下业务表现仍有空间。

　　水星家纺(603365)
　　估值存上涨空间
　　公司产品定位中高端，主品牌“水星”具有较高知名度和美誉度，近年来公司业绩持续增长。天风证券指出，公司在渠道上具有规模和先发优势，电商高速发展也为公司带来业绩持续增长驱动力。我们认为随着电商以及线下渠道在低线城市不断渗透，整个行业集中度会大幅提升。参考乳制品和调味品行业过去发展轨迹，行业容易诞生大公司，目前公司估值仍存在较大上涨空间。

　　比音勒芬(002832)
　　盈利空间提升
　　公司盈利能力持续回升，一季度净利润增速明显高于营收增速。公司每年上市新款近2000个，同意大利、韩国、日本面料供应商及韩国成衣加工厂合作，确保产品的时尚风格和优良品质。海通证券指出，公司作为高尔夫服饰的领头企业，通过其产品未来在休闲细分领域的深度拓展以及度假旅游系列市场的着重开发，同时品牌影响力在多重渠道布局下的不断提升，以及供应链模式的不断优化，盈利空间将进一步得到提升。

　　鲁泰A(000726)
　　业绩有望恢复
　　公司作为龙头色织布产能已占有全球18%份额，并主要在东南亚地区进行产能扩张。2017年，公司在原有海外产能基础上进一步增加越南产能，新增纺纱二期7.6万锭纱线生产线、4000万米色织面料扩产项目以及越南制衣二期300万件高档衬衫扩产项目。东吴证券指出，公司作为高端色织布全球龙头生产管理能力优异，考虑一季度排单较旺、汇率影响逐渐减弱，公司利润率有望回到正常状态。

　　F、食品饮料
　　成长性将消化高估值
　　食品饮料主要板块在短期皆具催化，长期看亦具备较强的业绩稳定性，即便在目前板块估值处于历史相对高位的节点下，预计未来亦可持续通过业绩增长来消化估值。兴业证券分析师陈嵩昆判断，在价值回归的投资风格下，食品饮料行业具备长期配置价值。同时，作为MCSI权重居前的行业，海外资金的被动追踪亦有望带来长期资金增量，板块热度或只增不减。

　　民生证券分析师陈柏儒表示，未来五年行业仍具有近双位数成长动能，渠道扩张和深耕+产品结构的优化+产能的提升构成了企业的核心战略。行业整体性驱动力仍为消费升级和市场集中，在收割市场份额的强烈诉求下，行业可能出现更多的并购事件。

　　市场机会上，山西证券分析师曹玲燕表示，在白酒方面，看好量价齐升的高端白酒，增长较快且估值合理的次高端和区域龙头白酒，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等；啤酒方面，啤酒提价，且随着旺季行情叠加世界杯催化，龙头企业有望持续获利，建议关注青岛啤酒、重庆啤酒等；大众消费品方面，消费升级、预期通胀利好行业龙头，看好食品行业龙头，建议关注伊利股份、海天味业、安井食品、涪陵榨菜、绝味食品、桃李面包等。

　　潜力股精选
　　五粮液(000858)
　　战略聚焦大众高端
　　公司战略转型为中国大众高端白酒龙头，中金公司预期到2022-2023年公司总产能达到30万吨，高端基酒产能达到4.5-6万吨，对应商品酒5.9-7.8万吨，而2017年的销量只有1.65万吨左右，未来5年公司放量存在较大的潜力。通过技术进步，有望将过去10%的五粮液基酒比例提升到20%，降低系列酒销售压力，提升投入产出比。公司潜在催化剂是产能和销量持续超过20%增长。

　　山西汾酒(600809)
　　享受改革红利
　　公司未来核心增长空间在于青花超预期增长与全国化的加速扩张。从青花的增长来看，2018年放量提速，全年有望实现60%以上增长。从体量和规模上看，青花放量有很大的增长空间。申万宏源证券指出，国企改革使公司迎来重要发展机遇，充分激发了管理层和员工积极性，改善管理机制，如今三年任务将两年完成，未来公司改革红利将持续释放，继续看好改革红利带来的汾酒中长期改善空间。

　　青岛啤酒(600600)
　　成长性逐步恢复
　　公司量增提速，价格稳定，收入回升势头基本确立。中原证券指出，2017年公司的产品吨价保持稳定，考虑到年底公司对部分产品提价，2018年的产品吨价将会上升。目前，公司体现出一个经过高增长之后价值凸显的各种成熟特征，而公司的现金收益持续、可观，也能切实增厚每期的业绩。价值的凸显和成长的恢复共同构成公司下一阶段的投资看点。此外，啤酒行业基本面显着向上修复，形成向上拐点。

　　伊利股份(600887)
　　迎来配置时点
　　大众消费复苏多方位验证，公司巨大的渠道渗透优势和品牌运作优势在行业需求复苏背景下受益程度更大。申万宏源证券预计，公司二季度收入增速有望延续高景气，单二季度常温液态奶在去年高基数上预计仍能实现近15%的增长。同时公司积极布局植物蛋白饮料和功能性饮料产品，综合食品集团的雏形已现。公司相较于其他食品公司的性价比优势凸显，伴随着MSCI的逐步落地，公司有望迎来估值修复行情。