什么是当前最重要的？

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20180603解盘

五月份过去了，上证、中小板、上证50稍微强势，收长上影的小阳线，其他指数都是阴线。五月份前几周连续的上涨，就在最后几天被快速下跌给跌没了。6月份如何呢？当前的短中长如何？

首先长线大的方向，我们一直认为是月线大级别c浪下跌里，是大熊市末端，是阴跌模式，也就是震荡下跌，没有股灾性质的下跌。目前看上证依然是这个状态，反弹力度弱，每次下跌都有新低。

中线本次3219下跌以来，中间没有小级别反弹，一直到目前前低附近3041开始有个小反弹。这里的反弹能否直接翻转呢？概率很小，更大的可能还是反弹之后继续寻底，但向下的空间并不大，未来就是震荡下跌的模式，下一次日线级别的上涨也不会太远。

六月份的市场如果继续向下寻找支撑，那么六月份的走势可能和五月正好相反，也就是六月大概会先向下，等到下旬大概会有向上的机会。当然，如果当前这个位置能够横盘筑底，那么反弹会来的早一些。

有了大方向，今天从其他几个角度来说说指数。

关于当前大熊市的逻辑，我们早在去年底的年度策略里就重点分析了。上证指数今年1月份涨幅非常好，但2月份就快速下跌，这个是美国股市的影响，而到了3月份的一个跳空下跌，至今未补，是特朗普的贸易战导致的，现在贸易战也是一个很重要的方向。而五月份很多股票的下跌，包括金融指数的下跌，是引领上证的，原因就是债务危机。关于债务危机，当前已经发展到很严重了，我去年底提到的去杠杆，那个时候市场里没人提及。现在去杠杆到了过头的程度。现在的市场里只要负债率高的企业，都被用脚投票，看看最近的东方园林，ppp的龙头。而相反的方向，股市里的大消费类，医药类得到了资金的追捧，因为这些都是没有负债的企业，他们之前的市盈率很低，但现在即使市盈率那么高了也在追。背后是债务危机的躲避。

说了这么多，想说的根本是，防风险是第一位的。防范风险我们有一套体系的，风控体系，从选股组合、到资金管理、仓位管理、到交易体系的进出点。如果你是到现在才发现危险，那么可能已经晚了，很多股票或者碰雷的，都短期下跌非常大。不重仓一只股，不一把梭，不去赌，而是有规划的稳健进入和推出。就像战场一样，要排兵布阵，要有序进退，熊市更像一个持久战，更应该考虑长久，因此，风险第一从去年底就开始强调，讲了不知道多少次，有多少人坚持呢？我们的组合建立，今年以来一直以风险为主，在里面的人知道我们从选股就强调风险，找防御板块，找逆大盘板块，无论是走掉的还是正在持有的，都是防风险为主。虽然短期看不到效果，但坚持几个月下来，并没有获利变少，相反，还超出了我们的预估。大盘一路向下，至少我们的组合是个稳健的增长。

每一次的下跌，都是形成买点的过程，当人们的恐惧越来越大的时候，离买点也越来越近。相反卖点是一样的道理，股市无新鲜事，每一次都这样，我们有序的跟进大盘的涨跌，对自己的组合进行一个短期和中期的观察和操作。目标是抓住主涨段，规避主跌，只承担小幅波动，最终保持波动向上，这是稳健获利。

都是骗子呀

陈涛大师的水平就是高