基金经理接私活亏损两千万 客户血本无归追偿难(转）

巴山

基金经理，在很多人看来，他们是拿着高额年薪，知道种种股票交易的内幕，动辄可以决定数亿甚至数十亿资金的流动。很多股民、投资客都希望能攀上这样一个基金经理，让他带着自己去投资，去赚大钱。

　　按我国法律规定，证券、基金等金融理财行业从业人员是不许私下接受客户委托买卖证券的。


　　但近年来，这种金融从业人员接私活的风气悄然而生，虽监管部门三令五申也仍有人铤而走险。不过，别以为傍着基金经理就稳赚不赔，记者昨日从深圳福田法院了解到，客户起诉从业人员填补亏损数十万甚至上千万元的案例并不少见，2013年~2014年，该院受理该类案件10余宗，标的额最高的就达人民币2000万元。

　　典型案例

　　欲傍大腕炒股票最终亏损近八成

　　近日，一起由福田法院一审的基金经理私接证券买卖纠纷，深圳中院作出了终审判决。

　　1973年出生的韩文(化名)是一家基金管理公司的基金经理，妻子叫李圆(化名).2007年，李圆跟曾兰(化名)签订了一份《合作协议》，双方约定，曾兰委托李圆对其名下股票账户进行投资操作，李圆在适当条件下收取一定投资收益作为咨询费用，合作期限为一年。其中还约定，规定账户产生利润二八分成，而且“亏损额度达到初始投入10%时强制止损”。

　　3个月后，在2007年4月，曾兰的同事莫煌(化名)知道了这事后，也经曾兰介绍找到了李圆，还依样画葫芦地参照李圆与曾兰签订的《合作协议》达成了口头协议。一开始，莫煌确实是尝到了甜头赚了不少钱，于是在2007年11月和2008年1月，莫煌分两次一共给韩文的账户汇入了21万元，作为分红款。

　　然而，好景不长，莫煌的账户从2008年年初的125万元，到2010年2月底市值只剩28万元。莫煌不干了，她怀疑韩文违约，还可能伙同他人暗箱操作股价，人为造成自己亏损，因为其中一只股半年亏损逾70万元。于是莫煌报警了，未果后又告上法庭，要求判令韩文返还21万分红款。

　　一审福田法院审理后认为，莫煌和韩文之间达成的口头协议，违反《中华人民共和国证券法》相关规定，应为无效。所以，韩文因该协议取得原告的21万分红款，应当返还莫煌。

　　韩文不服上诉。深圳中院审理后作出终审判决，驳回上诉维持原判。

　　出资六千万亏损超三成血本无归

　　福田法院受理的相关案件，最高标的额达到2000多万元。一名来自东北的女士，千里迢迢在深圳找基金经理买卖证券，最终亏损超过2000万元，基金经理承诺3年还清，结果最后双方还是闹上了法庭。

　　邹瑟(化名)来自东北，而黄阿生(化名)是深圳的一名基金经理。邹瑟诉称，自己与黄阿生在2009年11月签订了投资合作协议，约定由邹瑟出资近6000万元，由黄阿生在邹瑟的账户内进行证券交易。双方还约定了奖惩协议，如果邹瑟账户发生亏损，黄阿生负责把同等的资金给邹瑟弥补亏损，如果邹瑟的账户盈利达到20%时，邹瑟向黄阿生支付盈利部分的20%作为报酬和奖励。

　　到了2010年7月，双方的投资合作到期，邹瑟账户亏损达到2000多万元。这时，黄阿生给邹瑟出具还款声明，承诺3年内支付2000万元，并以黄阿生所持有广州某公司500万股作为还款保证。

　　可是，3年来黄阿生未支付邹瑟任何金钱，于是邹瑟把黄阿生告上法庭。后来，在法院的主持下，双方达成调解，由黄阿生在今年5月前支付邹瑟损失2000万元以及约定的利息。

　　该案因涉案标的数额巨大，仅案件受理费就由邹瑟预交了14万元，后来因调解结案，法院实际收取了7万元。

　　私托隐患

　　隐蔽性强客户追偿难

　　记者从福田法院了解到，该类案件有以下几个特点，一是高额利润驱使，客户利用从业人员的专业金融知识和前沿消息优势替其操作盈利，从业人员利用客户资金“空手套白狼”，双方一拍即合。二是委托隐蔽性强，客户和从业人员只需约定委托和分成方式，告知账户和密码即可，操作方便，隐蔽性强，难被发现。三是亏损难以追偿，与金融机构相比，个人接受委托理财缺乏有效的监管手段，也欠缺赔偿亏损的能力，一旦出现数十万甚至上千万元的亏损，往往难以追偿。

巴山

“私募基金”骗局爆煲 3亿投资血本无归
近年来，广州天河区经济高速增长的背后，涉及经济类各种新型犯罪也开始出现。昨日，在广州市公安局天河区分局局长会上，局长金卫通报了针对经济类犯罪的一系列措施，并举出成果：打掉一个前银行工作人员以合伙经营“私募基金”可获高额回报为幌子，实际非法吸收公众存款人民币7亿余元的特大犯罪团伙，刑事拘留13人。该案犯罪手段较新，也是天河有史以来第一单以私募基金为幌子的非法吸收公众存款案。

　　9月25日，在广州天河某CBD高档写字楼内，中汇盈信基金公司的门口，聚集了10多名男女。他们情绪十分激动：“我们投资了几百万，甚至过千万，但现在几个月都没有收到分红了。叫你们经理快点出来解释。”


　　警方调查发现， 这些人投资的私募基金根本就没有经过银监等部门的审批，他们所签的合同也存有诸多猫腻。原来，深圳中汇盈信基金公司是在2011年，由原广州市某银行高管卢某(男，45岁，广东省广州市人)在深圳市注册成立，他是该基金管理有限公司法人、总经理。

　　2013年，卢某获悉某旅游电商公司有融资需求，需要引入风投，卢某觉得这是一个千载难逢的“发财”机会。双方一拍即合，约定每笔由深圳中汇盈信基金借贷给某旅游电商公司的款项可得到24%的年化收益，且每笔借款发生次日，该旅游电商公司支付其中1/4的收益，随后每季结息，直至本息结清。

　　眼睛发亮的卢某等人不惜抛下金融从业人员的职业操守，立即打造了一个专门瞄向高端投资客户钱包的所谓“进取九号私募基金”项目，口头吹嘘该项目有价值高达3亿余元的土地、物业作为抵押，资金由专业团队管控，有资深的律师事务所作为法律顾问。同时许诺投资人每投资人民币100万元以上3~24个月可对应获得6.5%~14%的年化收益。但实际签署的合同中，根本就没有土地质押这一项，这本来也是根本不存在的，也就使得该基金根本毫无保障。

　　“私募基金”的专业骗局

　　获取的是24%，支付的是6.5%~14%，中间赚取10%以上的差价！100万的10%是10万，1000万呢，1个亿呢？巨额收益诱惑下，卢某和杨某等人为规避法律责任，利用专业知识，在合同上大做文章，绞尽脑汁地移花接木，企图以正规私募基金为幌子，掩盖“进取九号的”伪私募“本质：不能公开募集，就口口相传、私下推介，或者是在基金公司网站、信托产品商城等互联网小众网站，以打”擦边球“形式公开宣传；投资额不能低于人民币100万元，他们就对小额投资人，采取”拼车“、”他人带持股的形式变相拉进来；50个投资人(合伙人)太少，就采取口头讲解，分头签合同，不标注合伙人人数等方式，蒙混过关。机关算尽，卢某等人累计募集的资金高达人民币7亿余元，累计拉进来的投资人数多达270余人！

　　今年9月，与卢某等人合作的某旅游电商公司资金链断裂垮塌，这个私募基金骗局就爆煲了，合共人民币3.1亿元的投资款根本无法返还给投资人！

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巴山

外资调仓出逃中国 RQFIIA股ETF遭遇大量赎回
香港交易所网站披露的交易公开信息显示，在港上市的RQFII A股ETF已连续第三周呈现整体净赎回态势，而且资金流出仍在继续，外资调仓迹象明显。
　　RQFII A股ETF遭遇赎回

　　作为市场的风向标，近期，RQFII A股ETF遭遇大量赎回，外资逃离之心“笃定”。


　　香港交易所网站披露的交易公开信息显示，在港上市的RQFII A股ETF已连续第三周呈现整体净赎回态势，而且资金流出仍在继续，外资调仓迹象明显。

　　港交所的数据显示，10月的前两周，包括南方A50ETF、博时A50ETF、易方达中证100ETF等在内的多只基金遭遇净赎回，净流出资金近15亿元人民币。这也是RQFII A股ETF连续第三周整体遭遇净赎回。

　　其中，南方A50ETF为近20周以来首次遭遇赎回，净流出资金近4亿元人民币；博时A50ETF则是连续第三周被赎回，基金份额一周累计减少2.655亿份，相当于净流出逾9亿元人民币。3周的持续净流出，博时A50ETF的基金规模已由3周前的18.45亿份缩水至9.345亿份，相当于已缩水近一半，3周总计净流出资金逾30亿元人民币。

　　此外，易方达中证100ETF及嘉实MSCI中国A股指数ETF上周也分别遭赎回540万份及240万份，净流出资金约1.3亿及2200万元人民币。随后上周也继续有资金流出RQFII A股ETF，其中华夏沪深300ETF周一遭赎回1080万份，净流出资金约2.5亿元人民币，南方A50ETF周二也继续被赎回75万份。

　　一级市场遭遇赎回的同时，RQFII A股ETF二级市场也大面积出现折价，截至月中收盘，南方A50、博时A50、华夏沪深300等，收盘价均较当日每单位资产净值存在折价，但折价率普遍未超过1%。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在接受记者采访时认为，从国际和国内两个环境都能看出，近期外资会比较谨慎。

　　杨德龙认为，海外方面，虽然美联储释放鸽派言论，但市场对加息依旧有所担忧，同时欧洲经济走低超市场预期，引发发达国家股市出现大幅下跌，中概股也受拖累，出现大幅回调，在情绪上对A股不利。大量资金涌入美国国债市场，致使其国债收益率大幅下跌，并跌破2%的较低水平；国内债券市场因此也大幅上涨，为后续市场利率回落打开了空间。

　　“资金趋向债券市场显示短期资金可能希望避开风险，一旦市场有相应起色，这些资金还会回来，资金都是逐利而为。”杨德龙说。

　　赵鹏也在采访中透露，不少海外基金经理近期对市场还是趋于谨慎，在操作中也降低了不少仓位，并打算根据市场情况来调整。

　　美国市场成“风向标”

　　海外基金经理不仅忙着赎回A股基金，海外市场的低迷让他们对海外市场同样呈现出悲观之态。有数据显示，基金经理们的悲观程度创下了两年之最。

　　公开数据显示，过去几周全球股市和商品市场都出现了较大幅度的下跌。有基金经理认为，市场大跌的主要原因包括：美国加息程序日益临近、欧洲经济数据大幅低于预期或再陷衰退、埃博拉病毒问题日益严重、俄乌地缘问题等。

　　基金经理们对重要指标——美国市场的看法仍存在较大的分歧。

　　据媒体报道，全球基金经理对经济及股市展望的悲观程度达到两年高位，对宽松货币政策可能很快结束的担忧促使投资者们做出调整，持续的抛售压力让多个市场进入了回调走势中。

　　美银美林在10月进行的一项调查显示：仅有32%的投资者认为全球经济会在未来12个月中走强，相比9月时类似调查中的结论低了20%，是两年以来的最低水平。

　　该调查报告指出，货币政策是这一信心转变的最大原因。只有18%的基金管理人认为当前货币政策过于宽松，相比之前一期调查结果是32%，创2012年8月以来的最低水平。本月美联储即将完全停止持续了近两年的第三轮量化宽松(QE)。以美元计算的全球股市指标相比夏季时候的高位已经有约8%的降幅，大量资金从股市逃离，以现金和债券等被认为更加安全的形式保存。

　　而基金经理们的股票净超配比例由9月的47%大降至10月的34%。而债券配置升至7个月新高，净减持比例由60%降至53%。现金持有比例由4.6%升至4.9%。

　　尽管上述调查显示的情况不乐观，不过近期公布的美国经济数据又让基金经理们的态度出现了摇摆。

　　美国劳工部日前公布报告称，10月11日当周，美国初次申请失业救济金人数减少2.3万人，至26.4万人，创下自2000年4月份以来的最低水平。过去4周时间里初请失业金人数的平均值减少4250人，至28.35万人，也创下自2000年以来的最低水平。美联储发布的工业产出报告显示，9月工业产出环比攀升1%，大幅好于预期的0.4%，创2012年11月以来最大升幅，这主要得益于公用事业的产出大幅增长。前值从-0.1%调整为-0.2%。

　　大成基金的冉凌浩对此表示，美股去年以及今年前三季度涨幅都不错，技术上调整在预期之中，这对美股后市是利好，而且调整越充分，后期上涨基础越牢靠，至于调整区间，目前调整幅度或已到位，但仍有可能继续盘整一两个月。

　　博时基金李岳峰则对此认为，美股具备科技驱动支撑。美国经济数据表现依然稳健，未来两三年都可能是美国经济高增长期。

　　“ 美股当前具备科技驱动的支撑，如科技股、互联网、生物科技等投资前景值得期待。”李岳峰表示。

　　牛熊难定

　　对于A股市场基金经理而言，对后市存在激辩。不过，随着沪港通的临近，基金经理普遍乐观的理由似乎又多了一些。

　　万家基金投研部人士在接受记者采访时表示，重磅金融数据陆续公布、沪港通开通时间可能会明确。改革提升了市场偏好，四中全会开幕将验证市场对改革的预期。

　　“宏观经济数据对市场的影响力在减弱，市场对政策依旧存在憧憬，但是前一周超预期的信贷数据并没有对市场产生很强的提振作用。市场传央行用PSL向若干家股份制银行注资2000亿左右，此外央行在14日下调了14天正回购利率，此举对市场影响有限。”万家基金相关人士说。

　　数据显示，整个6月，A股呈低位震荡，在打新的扰动下整体的资金供求格局偏紧张。7月，大部分外资认为央行要实行中国版的QE，大量资金涌入A股，银行等大盘蓝筹股快速拉升，8月下旬外资流入速度减缓。8月，国内基金仓位开始提升，券商融资余额也有所增长。进入9月，基金仓位保持稳定，而券商融资余额继续放量。从指数和风格来看，由外资主导的上涨大概接近200点，主要上涨的是银行等蓝筹股；由融资主导的上涨幅度大概也是200点，主要上涨的是各类庄股，增发并购等一二级市场联动的股票。

　　分析师谢祖平在接受《国际金融报》记者采访时表示，可以预见的是，在外资、基金和融资资金三类资金来源中，前二者已经很难有增量，余下可能有增量的就是融资资金。融资规模有两类，一类是通过券商融资的，一类是场外融资。券商融资渠道的规模在减小。另一方面，通过场外放杠杆的，目前来看，融资资金入场放缓的节奏可能已经逐渐开始，虽然现在新基金发行情况不错，但是相对融资的规模也是非常小。此外，10月下旬开始陆续打新，而且公司定增加速，对市场的资金也会有所消耗。在杠杆较高、资金流入减速的背景下，需要谨慎对待融资标的个股。

　　泰达宏利基金则显得较为乐观。近期泰达宏利发布的投资报告则直接采用“A股或迎来‘不差钱’时代”的标题。

　　泰达宏利投资总监梁辉在接受采访时表示，经济结构转型通常辅之以宽松的货币政策，当前定向降准、回购利率下调等微刺激措施已经陆续出台，未来流动性进一步宽松是大势所趋；沪港通开启后，海外资金流入A股的规模也将日益扩大。社会整体的无风险收益率将持续下行，估值相对便宜且极具上升空间的股票市场将受到资金的强烈关注。

　　“股市行情的持续回暖明显提高了基金产品的市场热度。据数据统计，三季度市场共计发行19只股票型基金，首募规模总计288.80亿，平均发行15.20亿，环比较二季度增幅超过1倍，创年内新高。第四季度，市场对股基的追捧依旧，其中聚焦社会改革、经济转型机遇的偏股基金尤为引人瞩目，从全球历史经验和中国的实践看，经济结构转型时期往往蕴含着巨大的投资机遇。随着经济转型和改革措施在社会经济各领域全面开花，政策受益板块不断涌现，经济效率的提升将持续为资本市场提供优质投资标的。十八届四中全会的召开有望进一步明确权力与市场的边界，为经济改革攻坚提供强有力的政治保障。”梁辉说。

　　博时基金投资经理苏永超则认为，近期市场将呈现窄幅震荡的态势，股指不会出现大幅度的上涨或下跌，从上月的经济数据来看，9月的PPI、CPI和发电量都是低于预期的，这也显示内需对经济的拉动仍然偏弱，国内经济处在较低的位置徘徊。

　　分析师在接受记者采访时建议，由于近期基金经理的风险偏好降低。随着经济的悲观情绪正在升温，市场整体风险偏好已明显下降，投资者需要警惕上半年强势但没有业绩支撑的个股的估值回调，基金经理将紧密跟踪那些可能被市场错杀的品种。此外，年底A股特别是高估值的创业板等回调风险有所加大，投资者对此也应多加留心。

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高利贷致命诱惑 20亿庞氏骗局非常内情
高息诱惑下让包括多名银行工作人士在内的50多人，都落入了一个由熟人圈构成、以“过桥”的名义搭建的陷阱，涉及金额高达近20亿元。
　　月息6分(年化收益72%)、月息8分(年化收益96%)，最低月息也有2分(年化收益24%)，正是这样的高息诱惑，让包括多名银行工作人士在内的50多人，都落入了一个由熟人圈构成、以“过桥”的名义搭建的陷阱，涉及金额高达近20亿元。

　　这起集资庞氏骗局的设计者叫胡明(化名)，30出头，长相斯文，曾有着某股份制商业银行一线信贷业务的多年工作经历，这成为他后来招揽资金的金字招牌，受害的群体中，除了胡明的父母、近亲、邻居，便是数量众多的银行群体，有胡明在银行工作期间的同事，以及银行同事的客户。


　　深圳警方将其定性为特大型集资诈骗案。事实上，胡明案只是高息诱惑， 手法并不高明。近年来，深圳不时爆出巨额集资诈骗案，也因为深圳民间资金活跃、数量庞大，而资金投资与金融创新较为宽松的环境，亦成为诸多资金诈骗案件的土壤；二是近年来民间高利贷盛行，钱生钱的神话四处上演，资金掮客大行其道。

　　乖乖仔的高息生意

　　“去他公司一看，我心都凉了，原以为就欠我几百万，才知道他竟然欠了那么多！”一位投资人士张晓伍聊起胡明行骗经过，至今还是难以置信。在胡明还在银行上班的时候，张晓伍就结识了他。胡明那时是某股份制银行深圳一支行员工，三年前辞职自己开公司，对外自称做“过桥资金”生意。

　　胡明从银行辞职后在深圳金中环租了一间高档办公室，还聘请了一位前银行同事过来上班，这个由两个人支撑的公司却干起了20亿吸金生意。

　　“他看起来很孝顺，给了我们一种假象，” 张晓伍说，他平时观察胡明为人很不错。胡明的邻居冯女士也称，她对胡明一直印象很好，“看起来老老实实，人又长得很帅，很腼腆的样子，这个孩子看起来多乖呀。”

　　冯女士是这场骗局的最后接盘者，9月份刚刚投资了200万，但不到一个月就栽了进去。她是胡明父母的老邻居，8月份刚碰到胡明母亲，聊天的时候得知其儿子生意做得很不错。一个多星期后就接到胡明集资的电话，冯女士刚刚卖了一套房，还完银行贷款账上刚好还有200万。“我毫不犹豫地转给他了！”冯女士说，印象中胡明是一个能干的乖乖仔。

　　多名投资人对《华夏时报》记者表示，胡明一贯给亲人和朋友值得信赖的印象，但真正让他们动心的，是胡明开出的月息6分、8分的高额利息。高额利息诱惑下，一些投资者不断将利息亦作为投资追加，还有投资者自己充当二手资金中介，从其他渠道借贷筹集资金追加投资。

　　张晓伍持续投资了两年，累计投资了700万，包括了这两年来的利息。“之前都按时付息，9月份突然就没有了！”他对记者说。绝大多数的投资者都经历了两年的投资时间，一位杨姓投资者告诉本报记者，自己累计投入本金1亿多，若加上两年多的利滚利，累计有4亿。但他称自己的本金一部分是借朋友的钱来投入，最近正在加紧卖房还债。

　　胡明在银行工作的经历及人脉，成为其获取资金的聚宝盆。在50人名单中就有12名银行人士或前银行人士“中枪”，有9名为胡明曾供职的前支行同事；另有3名是跳槽去其他两家股份制银行的职员。高息诱惑下，银行人员把自己的朋友和客户也介绍过来，还有8名人士为这些银行人士的客户或朋友。其余近30位受骗者当中，包括了胡明的亲人、朋友、邻居等等，而朋友当中，也大多是胡明在银行工作时所结识。多名投资人称正是胡明以银行工作过的人士这种身份来从事“过桥”资金生意，才让他们对其资金生意深信不疑，包括胡明的前银行同事们。

　　除了银行同事和好友，胡明还向至亲的人下手，包括他的父母、丈母娘、小舅子、姨丈等数位亲人。胡明的父亲称，为支持自己儿子做生意，自己也投了400多万，直到出事了，才知道他竟然欠了那么多债。

　　资金去向成谜

　　直到9月份，胡明的资金游戏难以为继，其公司账户上已空。原本应该在9月份支付利息，但所有的投资人都没有收到，都纷纷跑到胡明家里找人，方才恍然大悟，原来胡明早已负债累累，而且无力偿还。

　　“主要是我向你们借款太容易了，也不要什么手续费。打几个电话、发几条短信，几百万、几千万就到手了……”10月12日，胡明召集投资人到公司开会时说，那时他已无力偿还，随后在投资人的坚持下，胡明向公安部门投案自首。

　　而近三年来，包括本金以及投资者不断追加投入的利息在内，胡明吸纳的资金已近20亿。但最后这笔巨额资金不翼而飞。“他就是说不出来，反正这些钱都没有了”，张晓伍告诉记者，面对投资者们资金去哪儿的质疑，胡明始终沉默以对。“他也没有挥霍的迹象，幕后一定还有隐情”。包括胡明的父母在内，投资者们寄希望通过公安机构的介入，找到巨额资金流向，挽回投资者的损失。

　　这20亿巨额资金究竟去了哪儿？

　　近年来随着房地产继续膨胀吸金、PE/信托产品、民间高利贷、P2P各类金融产品不断野蛮生长， 很多人都玩起了钱生钱的游戏，再加上实体经济缺血、银行对一些行业提前收贷，一些中小企业急需资金，确实衍生了“过桥”资金的成长空间。“过桥”资金主要是用于期限较短的拆借，譬如一些企业IPO上市前夜的融资、中小企业贷款到期续贷前。

　　目前深圳过桥资金贷款利息是银行同期的4-15倍，少则30%，多则50%-100%，自2007年后银行受《贷款分类风险指引》新政影响一般不再借新还旧，而是直接先收回贷款再给企业续贷，这使得不少企业在贷款到期前不得不求助和依赖“过桥”资金，这使得“过桥”资金近年来规模急速扩张，利率节节攀升。

　　对运作“过桥”资金的机构来说，“过桥”资金利率攀升玩的却是刀尖上跳舞的游戏，一旦企业不堪负荷资金链断裂，也将使过桥机构陷入被动。接受记者采访的银行界人士指出，胡明从事的“过桥”资金生意之所以卷入近20名银行系统人士及银行客户其中可能大有内情，很可能是利用银行的资源做一些贷款客户的“过桥”生意。但胡明的借贷成本太高，一旦运转失灵很可能产生巨大的利息成本窟窿，另外“过桥”资金很可能又投向过于集中，譬如集中一两家企业或某个行业，一旦哪个环节出了问题，就难以为继。

　　此外，投资界人士指出，超级高利贷的资金生意本来就是走钢丝的游戏，胡明案受害的投资者本质上还是受高息诱惑。近年来，不断有投资者受高额利息诱惑，将资金投向高利贷领域，到处都是资金掮客，哪里都是高利贷，人们谈的都是钱生钱的生意，这不是一个正常的健康的民间金融业态。由此带来的实体行业成本上升甚至实业空心化问题更需要警惕和反思。