煤炭行业：价格上调 动力煤延续上涨趋势 荐5股

郎少

行业观点

神华、中煤继续上调长协价，动力煤延续上涨趋势 本周神华集团、中煤集团及同煤集团继续向上调整周度长协价，目前神华5500 大卡动力煤长协价格为535 元/吨，较上周上调8 元/吨，价格与中煤持平；我们认为，随着冬储的开始，短期内国内动力煤市场仍将小幅回暖，后市动力煤价格仍有小幅上涨空间，但供过于求的局面无法在短期内扭转，后市上涨空间有待观察。 炼焦煤市场目前运行平稳，下游采购积极性受季节性补库存的影响有所增加， 粗钢产量较前期有所下滑，但仍维持在200 万吨以上的高位，短期需关注下游企业库存状况，从长期来看，我们认为炼焦煤供给增速仍然显着低于下游需求增速，看好长期焦煤价格上涨。

建议关注前期超跌的动力煤股如中国神华，大有能源；长期看好优质炼焦煤标的如永泰能源，潞安环能和阳泉煤业。

煤炭价格

港口价格整体上涨，国际煤价整体下跌 秦皇岛港动力煤大同优混报600 元/吨，上涨5 元/吨；山西优混报价555 元/ 吨，上涨5 元/吨；山西大混报价505 元/吨，上涨15 元/吨。国内市场整体好转，预计四季度煤价稳中有升。 本周，国际三港动力煤价格指数全线下跌。截止11 月8 日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数84.43 美元/吨较上周跌0.16 美元，跌幅为.19%；南非理查德港动力煤价格指数83.92 美元/吨较上周跌2.67 美元，跌幅为3.08%；欧洲ARA 三港市场动力煤价格指数83.69 美元/吨较上周跌2.38 美元，降幅2.77%。

煤炭进出口

9 月进口量2229 万吨，同比增加19.7% 2013 年9 月，煤炭(包含褐煤)进口2229 万吨，同比增加19.7%，1-9 月进口总计1.96 亿吨，累计同比下降2%。煤炭出口总量48 万吨，同比下降7.5%， 累计同比下降20.6%。

下游行业

粗钢产量继续下滑；电厂库存下降，可用天数19 天。 中钢协最新数据显示，10 月下旬预估全国粗钢日均产量209.84 万吨，旬环比下降0.4%。其中，重点钢企预估粗钢日均产量170.33 万吨，旬环比下降0.49%。此外，10 月下旬末，重点钢企库存为1287.61 万吨，较10 月中旬末下降6.61%， 降幅明显。

截止11 月7 日，六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)库存总量为1246 万吨，较1 日减少7 万吨；六大电厂日耗总量64.70 万吨，较1 日减少0.23 万吨。六大电厂电煤库存可用天数为19.3 天，较上周同期减少1.4 天。
光大证券