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机械设备:营业利润持续增长 重点关注17股票

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发表于 2011-9-9 08:58 | 显示全部楼层 |阅读模式

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机械设备行业今年中报披露三报预增预盈的公司达105家,占机械设备公司家数的32.92%,其中有17家公司2009年至2010年年度以及今年中期营业利润同比增长均超过20%,而且每股现金流为正值,成为机械设备股中经营稳健,业绩持续增长的白马股。这17只个股分别为:威孚高科、三一重工、东方铁塔、中联重科、巨轮股份、林州重机、电科院、森远股份、亚威股份、新联电子、长荣股份、大洋电机、惠博普、达意隆、春兴精工、鑫龙电器、精功科技。

其中,威孚高科以营业利润2009年至2010年两年复合增长达253.09%位居榜首,公司自2008年以来的营业利润分别为24518.97万元、46449.16万元和148629.86万元,今年中期每股现金流达0.1224元,净利润达21880.25万元,成长性良好。中报显示,前十大流通股东中,6A股流通股东合计持有8663万股(上期前十有6A股流通股东合计持有6542万股)。有5家基金合计持有5827万股(上期6家基金合计持有6542万股)。其中,富国天博基金持有1887万股(本期增持57万股)、华商旗下两个基金合计持有1900万股。股东人数较上期减少约13. 05%。筹码较集中。近一个月内有6家机构对公司股票做出买入增持评级。

三一重工也是备受市场关注的上市公司,公司营业2009年至2010年复合增长率也达到175.10%,排名第二,公司自2008年以来营业利润分别为153198.85万元、262365.46万元、689688.40万元,今年中期实现营业利润359300.93万元,业绩增长稳定。中报披露,公司上半年挖掘机销售70.46亿元,同比增长107.3%,稳居国内挖掘机第一品牌;混凝土机械销售158.43亿元,同比增长80.58%,混凝土泵车、拖泵继续保持国内第一品牌地位;汽车起重机销售22.14亿元,同比增长79.81%。公司在湖南长沙、上海临港的新工厂即将投入使用,将有效解决公司产能不足。一个月内,有多达16家机构对公司股票做出买入评级。

上半年行业盈利同比大幅增长

据华泰联合证券的统计数据显示,上半年机械行业盈利同比大幅增长。2011年上半年,机械行业实现营业收入4216亿元,同比增长44.5%,净利润369亿元,同比增长64%。环比来看,二季度实现营业收入2247亿元,净利润202亿元,分别比第一季度增长15.91%和24.04%。

具体表现在,第一,机械行业整体盈利能力略增,各子行业表现各异。2011年上半年,机械行业的ROE7.9%,毛利率为20.0%。盈利能力有小幅提高。主要得益于销售净利率、资产周转率的提高和三项费用率的下降。净利润增长最快的子行业是船舶和海工装备、铁路设备、工程机械。净利润分别大幅增长115.6%、78.6%和74.5%。

第二,航天军工、机床、自动化设备、节能环保子行业环比景气度提升。尽管工程机械、铁路设备、船舶上半年盈利表现良好,但是受高铁事故影响,下半年铁路投资推迟,固定资产投资增幅收窄,紧缩政策仍看不到放松的迹象,海外经济复苏程度低于预期,以上三个子行业预计下半年景气程度会逐步回落。环比看来,航天军工、机床、仪器仪表、机器人和自动化设备、节能环保设备行业景气二季度较一季度继续增长。

第三,库存大幅增长,下半重点关注企业去库存的情况。上半年机械行业存货达到2143亿元,同比大幅增长42.49%。主要原因是上半年机械行业景气大幅提升,企业大量进行原材料采购,充分利用产能进行生产导致了上半年原材料和在产品大幅的上升。各细分行业中,增长最快的铁路设备、工程机械和船舶海工装备的存货增速在50%以上。

第四,机械行业资本支出大幅增长。上半年,机械行业的投资活动的现金流同比大幅增长83.8%,达377.9亿元。铁路设备资本支出达86.2亿元,工程机械为73.4亿元,同比均增长了一倍。受益于节能环保政策,节能环保设备的投资规模也处于行业中的前列。

因此,华泰联合证券建议下半年关注行业景气度提升的航天军工、机床、自动化设备、节能环保子行业。

行业需求有望迎来见底回升

7月工程机械各产品销量数据在逐步披露中,由于78月份为传统淡季,中信证券预计环比和同比销量仍处于回落过程之中,并有望于近期见底,9月销量有望迎来季节性回升,并认为在行业景气底部区域,应密切关注行业景气变化,并逐步加大投资配置权重,特别要密切跟踪保障房的建设力度和其对行业需求的拉动效应。

细分板块来看,铁路设备行业短期利空逐步消化,行业由高速增长走向平稳增长。铁路设备行业近期利空不断,温州事件京沪高铁运营事故铁路降速降投资北车召回CRH380BL”铁路全面大检查等信息都给铁路设备公司带来较多的负面效应,相关股票经过大幅调整短期利空己逐步消化。

高铁建设减速将影响行业的成长性,未来两年由高速增长走向平稳增长,但不会出现市场所担心的会低速增长,甚至负增长。

船舶制造行业依然低迷,关注资产注入预期和航母军工等主题。近期全球新船市场除希腊船东的LNG新船订单和部分豪华游艇有所亮点外,其他船型成交价格依然低位运行,成交量也少有亮点,维持全球造船行业中短期低迷的判断。对该板块,依然建议关注资产注入预期和航母军工等主题性投资机会。

重型机械行业仍建议重点关注煤炭机械行业。重型机械子行业景气依然分化,金属冶炼、风电、火电、水电、核电及化工等设备需求依然相对低迷,而煤机等子行业则保持较高景气度。在该板块,建议重点关注煤机子行业,重点公司有三一国际、郑煤机、天在科技、林州重机和山东矿机等。

但同时提醒投资者关注全球经济波动风险、国内宏观调控风险、信贷紧缩风险等。在此低迷行情中,中信证券认为应继续注重防御,多关注估值低且经营稳定的行业龙头和具有高成长性的小公司。

海通证券则看好日发数码:公司发展稳健,201010月以后开始执行新的工艺路线,带来产能明显放出,预计公司2011年、2012年每股收益分别为1.09元和1.42元、2012年以后年增长可维持在30%左右,买入评级。同时,看好三一重工:预计公司8月挖掘机同比环比有所增长、且保障房在10月至11月大规模开工的可能性很大,买入评级。

农业机械受益于政府扶持

工信部822日出台了《农机工业发展政策》,从企业融资扶持、财税政策优惠、鼓励企业兼并充足等角度加大对农机行业的扶持力度,符合对于农机行业中长期看好和政策持续向好的判断。市场分析人士认为,这次政策的出台将进一步催化农机行业强者恒强的分化趋势,使得大型农机企业获得包括融资渠道、兼并重组的政策支持、科研开发等一系列的优势,继续扩大竞争优势、逐渐成长为世界级农机企业。

中央强调耕地保护利好农业机械股。要进一步完善符合我国国情的最严格的土地管理制度,坚持各类建设不占或少占耕地,以较少的土地资源消耗支撑更大规模的经济增长。业内人士表示,这体现了中央政府对农业生产和粮食安全问题的关注,同时传达了农业乃至农业机械行业的政策环境改善的信号,将成为农业机械板块的催化剂。

中金公司在行业报告中指出,工程机械2011年平均市盈率估值为11.7倍,行业销量增速进一步下滑的风险不大,行业全年仍可实现15%以上的稳定增长,建议投资者逢低介入业绩有保障、资金实力雄厚、综合竞争力较强的行业龙头公司;轨道交通装备板块2011年平均市盈率估值为11.5倍,行业发展仍面临不确定性,建议投资者等待形势明朗后再做判断;煤炭机械A股郑煤机为18.1倍,市场环境向下,煤炭机械板块相对具备防御性。农业机械受益于政府扶持政策

 

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