虎头行情投资低估值板块

为爱点缀

通过分析过去十年(2000-2009年)春节前后的市场表现可以看出，投资者对春节后的市场行情往往都比较看好。春节前一周，市场上涨概率很大，十年来仅2001年1次下跌，9次上涨，金融服务、黑色金属行业跑赢大盘的次数最多，分别是9次、8次。分析其原因，我们认为，主要是由于春节长假因素所带来的不确定性，尽管投资者对节后行情有所期待，但估值较低、安全边际较大的板块相对更受青睐。

　　基于目前市场弱势振荡的格局，并结合过去十年的历史经验，行业配置方面，主要有两条投资主线：

　　一是关注安全边际较大的金融、采掘、建筑建材、化工等低估值板块，尽管其中金融和采掘行业在过去春节后1个月内表现并不突出，但是考虑到其低估值及股指期货行情的预期，仍建议重点关注；二是关注农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游行业，这些行业在春节后一个月内的表现具有明显的季节性效应，跑赢大盘的概率较大。

　　纵观过去十年，农林牧渔、建筑建材、商业贸易、餐饮旅游、交运设备、化工行业跑赢大盘次数最多，分别达到9、9、8、8、8、8次，十年平均跑赢大盘6.32、4.18、3.66、5.75、2.73、3.26个百分点。金融服务和黑色金属行业表现相对较弱，跑赢大盘次数分别为3次和4次。

　　（东海证券 董高峰 陈馨颖）

　　“虎头行情”可期

　　过去十年（2000~2009年）历史经验显示，春节前一周市场上涨的概率达到90%；春节后一个月市场上涨概率大于下跌概率。行业表现也具有明显的季节性效应，春节后一个月内农林牧渔、商业贸易、餐饮旅游、交运设备、建筑建材、化工等行业跑赢大盘概率最大。

　　事实上，在春节后的1个月内，市场上涨概率确实比较大，十年来达到6次。考虑到目前市场已经过1个多月的持续调整，再结合“3、4月份或是股指期货行情”时间的可能性，我们认为，这次春节后市场上涨概率大于下跌概率，“虎头行情”可期。

长人权

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大槐树

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