NFC行业：启动条件成熟 NFC近场支付已在爆发的前夕

郎少

　　NFC技术优势明显,市场空间可观:相对于蓝牙,红外线,WIFI等技术,NFC(近距离无线通讯)技术以其近场通信的安全性,便捷性等特点脱颖而出,成为手机近场支付的首选。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。我们预计国内NFC支付市场即将启动,2013至2015年国内制卡环节的市场规模分别为2.2亿、7亿、16.5亿,国内芯片环节的市场规模分别为200万、3300万、1.62亿。
　　国内NFC支付市场即将快速增长的四个信号:1)伴随金融IC卡市场成熟,全国700万台pos机中130万已支持“闪付”(有闪付就可用NFC),未来计划400万台支持闪付,NFC搭了金融IC卡顺风车;2)2012年全球搭载NFC功能的手机出货1.2亿台,渗透率17%,今年预计出货达到2.6亿台,渗透率27%,全球进展很快,中国大陆是智能手机的重要市场,出货量全球占比30%以上,伴随大陆启动条件的成熟,NFC支付已处于快速增长的前夕;3)SWP-SIM方案统一,移动和银联TSM(可信认证平台)发布,表明银行与运营商之间利益的均衡,合作达成;4)中移动今年计划1000万手机终端,我们认为至少对应1200万的NFC-SIM卡,这个数量我们认为已经达到市场启动年的量级。
　　看好国内制卡和芯片环节,同时也较为看好天线环节:一部NFC手机会搭载一根NFC天线,2012年全球范围内约4部NFC手机里大约会有一部会使用支持NFC的SIM卡。制卡环节,支持NFC的SIM卡由运营商采购,目前国内运营商均是本地卡商供货,一旦市场启动,制卡厂商直接受益,但运营商主导的市场竞争环境过于激烈,制卡厂商可能盈利压力较大;芯片环节,NFC-SIM芯片技术难度基本与金融IC卡芯片相当,但无须安全认证,国内芯片厂商在金融IC卡芯片领域即将放量,因此伴随国内NFC市场的启动,国内芯片在市场启动的初期便会有一定的渗透,增量可观;天线环节,一个NFC手机会搭载一根NFC天线,但天线领域市场集中度较低,且为全球供货,国内厂商能拿到的份额尚需观察。
　　行业评级及投资建议:基于以上的分析,NFC市场今年已处于启动的初期,未来两年行业增长迅速。我们给予NFC支付行业“推荐”投资评级。芯片环节目前市场主要由国外厂商把控,我们会积极关注国内芯片厂商的进展,同方国芯在国内通信SIM卡芯片市场份额很大,而且NFC-SIM卡的切入要比金融IC卡容易,一旦具有供货资质,同方国芯将直接受益,我们给予同方国芯“增持”评级。制卡环节直接受益,由于天喻信息、恒宝股份和东信和平三家公司在NFC支付领域都有各自的优势,天喻信息具有技术优势、恒宝股份和东信和平具有生产和渠道优势。我们给予天喻信息、恒宝股份、东信和平“增持”评级。NFC天线厂商受益于未来NFC手机的快速增长,我们看好硕贝德,信维通信等国内天线龙头企业。
　　风险提示:用户、商户和硬件厂商等产业链各方无法协同,渗透不及预期;运营商话语权较强,导致上游制卡商和芯片商竞争激烈,产品价格下降较快,厂商盈利水平下滑迅速。(兴业证券 刘亮)