军工行业2013年下半年投资策略:三季度布局,四季度雄起

郎少

　　核心观点:
　　我们非常看好下半年军工行业的投资机会,认为3季度是战略性建仓的好时点,4季度有望迎来主升浪。
　　我们非常看好下半年军工行业的投资机会:我们在2013年军工行业策略中提到非常看好全年军工行业的投资机会,年初的大涨也验证了我们的投资策略,我们认为经过2季度末的充分调整,目前已经进入战略性建仓的点位,我们仍然非常看好下半年年军工行业的投资机会,我们判断四季度军工行业有望迎来全年最猛烈的一波行情。
　　我们建议,军工行业3季度是战略性建仓的好时点,理由如下:首先,我们认为,6月底至7月初,军工行业大部分公司的股价跟随大盘出现了系统性调整,根据我们的跟踪和经验判断,我们认为很多公司的股价基本调整到位,且我们跟随国海证券策略研究成果,认为三季度A股出现系统性调整的风险较低;其次,根据我们目前对行业的跟踪,我们认为军工行业在3季度基本面稳定,行业利润增速持续稳定增长,行业出现非常重大的基本面恶化是小概率事件,我们判断军工行业和普通制造业在利润增速上的比较优势将一进步增加;目前我们还看不到可以预测的系统性短期股价催化因素,航空发动机重大专项可能是一个子行业的股价催化剂;综上所述,我们判断军工行业在三季度应该是战略性建仓的时点。
　　我们推测,军工行业在4季度有望迎来一波强有力的上涨行情,重点关注重组和业绩高成长公司。首先:四季度,军工行业部分公司将进入实质性重组阶段,并带动其他具有重组或并购预期的个股上涨,重组题材一直是军工行业最大的股价催化剂,建议重点关注:航天科技000901、中航动控000738、中航电子6003721、ST黑豹600760、航天电子600879、中国卫星600118、航天长峰600855、钢研高纳300034。高成长公司也是非常良好的投资标的,主要投资标的:中航飞机000768、四创电子600990、钢研高纳300034、航天科技000901。其次,从策略角度看,如果A股处于一个平衡市状态下,军工行业将是一个非常良好的主题投资标的,军工行业增速稳定,受宏观经济波动较小,具有对普通制造业的比较优势,且今年年初军工股涨幅居前,热点缤纷,已经引起市场高度关注,在下半年市场相对平衡的时候主题性投资也许将成为市场中少有的亮点;最后,国际战略局势,尤其是中国周边的战略局势持续反复,如南海问题、朝鲜半岛、钓鱼岛事件等,也有可能引发主题性投资机遇,但此类投资机遇大资金较难把握。
　　投资时点建议:根据之前的论述,我们建议在三季度战略性建仓军工股,逢低逐步战略性建仓我们推荐的主要标的;四季度结合大盘,积极做多军工股以获取超额收益。我们将会紧密跟踪行业基本面和主要事件的进展情况并可能随时调整投资时点建议。
国海证券

新星火

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