环保行业2013年下半年投资策略:大气治理预期升温,重点关注脱硝行业

郎少

主要观点
上市公司业绩增速平稳,但行业受重视程度日益提高
一季度环保行业全部上市公司实现营业收入76.8亿元,较上年同比增长12.91%,实现营业利润15.8亿元,较上年同比增长5.43%,总体看,整个行业营收和利润增速均较为平稳。
今年3月的政府工作报告中,官方第一次提及PM2.5空气质量目标,5月官方又在人权白皮书中首次写入生态人权保障。过去半年,官方对环境问题越来越重视,政府希望把生态文明建设融入经济建设、政治建设、文化建设、社会建设各方面的意图日益明显。
短期重点关注脱硝行业,中长期看好固废处理行业
根据中国电力企业联合会的统计,截至2012年底,已投运火电厂烟气脱硝机组总容量超过2.3亿千瓦,占全国现役火电机组容量仅为28%。
而按照“十二五”相关规划,未来脱硝机组占现役机组容量的比重应该不低于75%,这意味着未来数年,将是脱硝行业的集中爆发期,也是整个环保行业中最为确定性增长的细分子行业之一。
我国的固废处理行业还处于发展初期,固废处理投资仅占环保行业整体投入的13.70%。在发达国家,固废处理是环保领域投资和产值占比均超过50%的最大子行业,随着固体废物对环境影响的逐步显现,我国的固废处理行业将紧随污水和废气治理产业之后步入高速发展期。
投资建议
未来十二个月内,给予环保行业“增持”评级
无论从未来城镇化的演进,还是环保产业自身的发展阶段来看,我国环保行业的投资额仍然存有很大的增长空间,相关行业上市公司均具有巨大的市场空间。基于上述原因,我们首次给予行业“增持”评级
上海证券