神童股手 发表于 2022-5-30 13:22

军工国企改革火了!中航工业旗下两大龙头官宣合并

  国企改革概念股周五掀起涨停潮,其中军工分支的航天晨光、中天火箭等强势涨停。值得注意的是,周四军工股中航机电和中航电子盘中均一度触及涨停,当日盘后便传来换股吸收合并的重磅公告。

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  公开资料显示,中航电子和中航机电的控股股东均为中国航空工业集团,分别为其下属航空电子系统具备垄断地位的重点供货商,和航空机电系统业务的专业化整合和产业化发展平台。对此,有市场分析人士称,此次资产重组意义重大,将形成唯一的机载系统上市平台,诞生新的千亿级军工上市公司。

  事实上,此前西仪股份就因军工国改而股价暴涨。公司在去年12月宣布拟购买兵器装备集团所持有的建设工业100%股权后,股价随后强势走出十一连板。

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  5月18日,国资委在“深化国有控股上市公司改革,争做国企改革三年行动表率专题推进会”上表示,继续加大优质资产注入上市公司力度,集团公司要系统梳理已上市和未上市资源。

  中泰证券研报指出,目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导,存在资产证券化率低和激励不完善的弊端。2022年作为国企三年改革行动收官之年,改革红利有望加速释放,国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分,优质资产注入有望维持高位,旗下上市公司资本运作有再次加速的趋势。

  对于本次中航机电与中航电子吸收合并,中信证券付宸硕等人认为,该重组拉开了“国企改革三年行动”收官大幕,各军工集团或陆续推出其国企改革方案。同时表示,吸收合并后公司可有效优化资源配置,保障企业效益,在一定程度上增强核心竞争力。

  根据浙商证券王华君测算,从重大资产重组注入前后收入和净利润对比看,累计33家公司资产注入后当期总收入同比增幅28%;重组后当期净利润同比增速83%,归母净利润涨幅明显。

  根据不完全梳理,目前国内十大军工集团资产证券化,旗下上市公司情况仍存在一定差异。

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  目前来看,中航工业集团资产证券化率最高,且旗下多个上市公司成为细分赛道龙头。王华君称,本次中航机电、中航电子合并表明集团国企改革进程进一步加速,后期资产证券化率有望持续提升,同时上市公司通过资本市场进一步高效运作,双向促进业绩向好。

  另一方面,中金公司陈显帆则判断,当前军工集团超过6万亿总资产中大量优质资产仍在上市公司体外,对于航天科技、航天科工、中国电科和兵器工业等资产证券化较低的集团,前期资产注入规模较小意味着后期或存提升空间较大,旗下国睿科技、四创电子、航天电子等公司有望迎“外延”注入高峰。

  不过,需要注意的是,浙商证券同时在研报中提到,在改革具体推进中,可能存在资产注入不及预期或资产证券化节奏低于预期等风险。本周五,去年官宣注入半导体优质资产的军工大牛股凤凰光学公告,拟终止重大资产重组事项。当日公司股价一字跌停,且近两个交易日跌幅超18%。


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