财政政策或更积极，重卡销量有望超预期
国常会财政政策将更加积极，重卡行业景气度有望延续：据中国政府网报道，国务院总理李克强7月23日召开国务院常务会议，部署发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。会议要求财政政策更加积极，稳健货币政策松紧适度；会议认为要激发社会活力，推动有效投资稳定增长，保障在建项目资金需求，推进建设和储备一批重大项目。认为国务院常务会议提出的积极财政政策或将推升基建投资，对重卡市场需求起到支撑作用，可关注产业链龙头潍柴动力、威孚高科和中国重汽等。受益于基建投资增长，看好工程重卡销量继续提升：受益于基建投资快速增长的影响，工程重卡销量增长明显。根据Wind数据，2017年我国工程类重卡累计销量52.9万辆，同比+55.3%，销量占全年重卡销量的48%。据部分省市政府公示，浙江、陕西、上海、深圳、甘肃和山西等省市相继明确2018年基建投资计划，部分省市投资增速超10%。在国务院2018年7月23日最新会议提出的推动有效投资稳定增长，保障在建项目资金需求，推进建设和储备一批重大项目等重要精神的指引下，认为2018年全国各地基建投资的增长将继续提升工程类重卡销量。
环保政策持续加码，更新换代需求大：环保政策加严，更新换代需求有望带动重卡销量持续增长。近日国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，提出到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上等精确指标。认为，蓝天保卫战治理的核心之一即是重卡的污染物排放问题。据Wind数据，2010年我国重卡累计销售101万辆，一般重卡寿命为7-8年，若继续使用面临昂贵维护费用和排放超标等问题，认为2010年销量高峰时期的重卡已进入更新换代期，更新带来的需求有望支撑2018年重卡销量。
多重因素支撑，重卡市场销量稳定性有望超预期：2018H1重卡维持较高增速，行业周期性有望减弱。据第一商用车网，2018H1重卡实现销量66.98万辆，同比增长15%，认为，物流治超、排放标准趋严等因素将显著减弱重卡行业的周期性，同时7月23日国务院常务会议提出的积极财政政策或将推升基建投资需求，对重卡市场起到支撑作用，2018年重卡全年销量有望维持高位运行，重卡行业销量稳定性有望强于市场预期，可关注产业链龙头潍柴动力、威孚高科和中国重汽等。
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