本周禽价加速上涨 猪链疫苗仍可增持
核心观点： 申万农业认为重点仍在畜禽链，优选龙头白马。仍然依次推荐：牧原股份、生物股份。然后是：中牧股份、圣农发展、民和股份、益生股份、温氏股份、海大集团。配置隆平高科、大北农等。催化剂：畜禽产品价格上涨；畜禽产品价格同比跌幅收窄后对 CPI 正贡献增加后导致农业板块配置需求增加、年底农业政策性行情等。
生猪养殖：生猪价格涨速加快，超过 16 指日可待。 12 月 17 日全国外三元生猪均价为 15.08元/公斤，较 12 月 11 日上涨 0.04 元/公斤。仔猪价格 30.8 元/公斤，较 12 月 11 日下跌0.2 元/公斤。我们预计明年 1 月下旬前，猪价至少站在 16.5 元/公斤以上。猪价周环比持续上涨但近 2 天有所回落。全国生猪均价震荡弱调。东北生猪外调量多，整体供大于求，屠企压价猪价震荡弱调，华北猪价震荡调整，华中、华东地区猪价上涨增多，西南、西北猪价回落较多，全国猪价稳中偏弱震荡。冬季寒冷，生猪饲养难度增加，特别是北方近期疫病多发，加上屠企强行压价，北方养殖户出栏积极性有所所增加， 猪价走势偏弱。随着气温下降，下周冬至来临，南方腊肉制作将逐步开启，需求渐好情况下猪价下跌困难，预计后期仍将上涨。
肉鸡养殖：鸡苗涨速加快，毛鸡价格启动上涨。 12 月 17 日山东地区毛鸡均价 4.28 元/公斤，鸡苗价格 3.6 元/公斤，毛鸡价格较 12 月 11 日上涨 0.5 元/公斤，鸡苗价格较 12 月11 日上涨 0.2 元。鸡苗价格上涨速度加快，养殖盈利走强；毛鸡价格从原地踏步同样开启上涨走势。整体上看，本轮价格上涨有季节性因素也有趋势性因素。
饲料与动物保健：龙头企业维持优势，推荐生物股份、海大集团等。 生物股份：生猪养殖规模化进程加剧推动高端兽用生物制品市场规模增速加快，生物股份凭借技术、营销渠道等多方面的优势，口蹄疫疫苗产品有望兑现持续高增长。预计公司四季度维持三季度市场苗销量高增长。此外，公司圆环、禽流感等新品也将成为业绩增长新亮点，圆环产品销售预计达到 1.3-1.5 亿元，超过年初预测的 1 亿元(其中预计牧原股份采购 1 亿元)， 随着新希望等大型农牧企业纳入采购计划， 2018-2019 年有望实现 3 亿元、 4.5 亿元的收入规模；禽流感方面，月底辽宁益康收购的股权交割有望结束，预计明年禽流感可实现 2.5-3亿元收入。 我们预计公司 17-19 年每股收益分别为 0.95/1.25/1.61 元，目前估值 23X，目标价 35 元(对应 28X 估值)，建议买入！
种业：继续配置隆平高科。 隆平高科的短期( 预计四季度预收款超过 50%的高增长)和长期推荐逻辑并未发生变化。市场调整后公司目前股价对应 18 年估值 27.5X，可持续配置。
页:
[1]